MetaSpace Fund minskade 7,7 procent i november – ökad konkurrens inom AI
2025-12-09 11:54Inledningsvis skriver förvaltaren att utvecklingen var skakig i november, när AI fortsatt var i fokus. En viktig händelse under månaden beskrivs ha varit Nvidias kvartalsrapport, som kom in bättre än väntat.
"Bolaget höjde prognosen för kommande kvartal till en imponerande årlig tillväxt på 65 procent, dessutom helt exklusive omsättning från Kina. Nvidia vittnade också om att efterfrågan är så stark att man inte hinner leverera i takt med kundernas behov. Trots detta föll aktien. En del av förklaringen låg i nyheten att Google utvecklat egna specialiserade TPU-chip som kan konkurrera med Nvidias GPU:er", skriver förvaltaren.
Till skillnad från Nvidias GPU:er, förklaras Googles TPU-chip, som är ett så kallat ASIC-chip, vara dels mer skräddarsydda för mer specifika syften, dels billigare.
"Vilka man kan använda beror på hur ens arbetsflöden ser ut. Hittills har Google använt sina TPU – chips endast till internt bruk men har nu öppnat upp för att även låta externa bolag köpa dem. I slutet av månaden rapporterades att Meta förhandlar med Google om att börja hyra TPU-kapacitet redan nästa år och installera egna TPU:er i sina datacenter från 2027."
Under månaden publicerades dessutom starkare amerikanska jobbsiffror än väntat, vilket i kombination med hökaktiga signaler från Fed minskade sannolikheten för en räntesänkning i december. Däremot ökade sannolikheten igen efter att svagare arbetsmarknadsdata kommit in och Feds ton mjuknat.
"Detta samtidigt som att den globala makrobilden framstår som relativt stabil – långt ifrån stark, men inte heller i närheten av en tydlig recession. I grunden borde detta vara positivt för aktiemarknaden."
Gällande fondens utveckling gick Coherent starkast under månaden och steg med över 24 procent efter att ha levererat en starkare rapport än väntat. Dessutom beskrevs efterfrågan på bolagets produkter för AI-datacenter varit större än någonsin och orderflödet rekordhögt.
I andra änden återfanns mer spekulativa rymdrelaterade bolag, även om Surgical Science låg i botten efter att ha rasat 58,8 procent i samband med att bolagets största kund meddelat att man inte kommer förlänga sitt avtal.
"Detta illustrerar riskerna med kundkoncentration – något som också är vanligt bland hårdvarubolag som levererar komponenter till en eller ett fåtal av tech-jättarna. Om dessa väljer att tillverka komponenterna in-house förändras förutsättningarna snabbt. Jag har under fondens livstid avvecklat några innehav just av denna anledning."
Efter nyheten har fonden minskat innehavet i bolaget, från en vikt om drygt 1 procent till ungefär 0,5 procent av portföljen.
Referenser: