BMC Global Small Cap Select minskade 0,34 procent i november – hög portföljaktivitet under månaden

2025-12-09 14:58
Fonden BMC Global Small Cap Select minskade 0,34 procent i november, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 0,63 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 3,30 procent och är därmed bättre än index som har ökat 1,10 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Johan Agneman och Henrik Milton.

Inledningsvis skriver förvaltarna att marknadsutvecklingen i november var volatil, men att nedgångarna i början och mitten av månaden återhämtades i slutet.

"Vi upplevde att marknaden drog en lättnadens suck när Nvidia kom in med en bra rapport och efter rapporten kunde investerarna trycka på 'köp-knappen' igen", skriver förvaltarna.

Under månaden öppnades dessutom den amerikanska statsapparaten upp igen. Förvaltarna skriver att effekterna av den sannolikt kommer visa sig i arbetsmarknadsstatistiken i december, men att marknadsrörelserna överlag varit små under nedstängningen.

De innehav som bidrog mest positivt under månaden var Nagarro, Porr Group och First Advantage, medan United Parks & Resorts, GXO Logistics och Climb Global Solutions tyngde utvecklingen mest.

Nagarro levererade en stark Q3-rapport som visade på en minskad valutamotvind, ökade marginalen, en organisk tillväxt på 9 procent och ett starkt kassaflöde. Efter rapporten steg aktien med över 50 procent.

United Parks & Resorts tyngdes efter att ha levererat en sämre rapport än väntat, där omsättningen minskade med 3 procent och de operativa kostnaderna ökade, vilket innebar en 16 procent lägre ebitda och en 25 procent lägre nettovinst, enligt förvaltarna.

Vidare var portföljaktiviteten under månaden hög, där man har börjat bygga positioner i flera japanska bolag efter flera månader av analys. De nya japanska innehaven är GMO Payment Gateway, Kandenko och Takasago Thermal Engineering.

"Trots en betydande ökning av korttransaktioner i Japan, som har hjälpt GMO att växa med över 20 procent per år i snitt de senaste två decennierna, är kontanter fortfarande det vanligaste betalningsmedlet i landet. Regulatoriska initiativ, som ämnar öka kortpenetrationsgraden, från dagens dryga 40 procent, till att om 5-6 år vara närmare 80 procent, kommer ge GMO fortsatt medvind framöver och bolaget har som mål att tredubbla sin vinst fram till 2031."

Även polska Alior Bank och amerikanska Group 1 Automotive togs in i portföljen under månaden, samtidigt som REV Group, Thryv Holdings och United Parks & Resorts avyttrades.

De största innehaven vid månadsskiftet var Flatexdegiro, United Natural Foods och NCR Atelos med portföljvikter om 4,7, 4,5 respektive 4,5 procent.

De största sektorerna i fonden var samtidigt industriservice, detalj- & partihandel och finans med vikter om 21,7, 20,6 respektive 14,9 procent.


Referenser: