Cliens Småbolag minskade 3,5 procent i november - riskaptiten för småbolagen på paus

2025-12-09 16:13
Fonden Cliens Småbolag A minskade 3,5 procent i november, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som minskade 1,8 procent. Sedan årsskiftet har fonden minskat 1,6 procent och är därmed sämre än index som har minskat 1,5 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Carl Sundblad och Max Frydén.

Inledningsvis uppger förvaltarna att Stockholmsbörsen var oförändrad i november, medan den globala marknaden tappade 0,3 procent i svenska kronor.

Den svenska ekonomin fortsätter stärkas med BNP-tillväxt på 1,1 procent jämfört med föregående kvartal och 2,6 procent mot samma period förra året, klart över genomsnittet i Europa.

Vidare skriver förvaltarduon att svenskt inköpschefsindex (PMI) sjönk något till 54,6 men ligger fortsatt i expansiv fas, medan USA och euroområdets index under 50 indikerar svagare aktivitet. Kinas Caixin-PMI steg till 51,5, driven av hög nyorderstillväxt.

Förväntningarna om amerikansk räntesänkning ökade, i takt med lägre inflationstryck. Den amerikanska tioåringen sjönk till 4,0 procent, den svenska steg till 2,73 procent och kronan stärktes marginellt mot euron och dollarn.

Positiva bidrag kom från OEM International, Axfood och Avanza, medan Addlife, HMS Networks och Lagercrantz drog ned avkastningen.

Fonden minskade i Sagax, Balder och Nyfosa och investerade i NP3, ett fastighetsbolag med stark finansiell profil, låg snitthyra och historisk årlig tillväxt på över 12 procent per aktie. Även Catena ökades, medan Lagercrantz, Trelleborg och AAK minskades.

Småbolagsriskaptiten pausade i november, men rapporterna visar tecken på ett trendskifte.

"Efter en stark uppgång under oktober backade småbolagsindex igen under november, tvärt emot säsongsmönstret där november normalt brukar vara en bra börsmånad. Vi ser dock att bolagen mår bra där ute och det finns fog för optimism. Efter åtta kvartal av fallande industrivolymer bakom oss markerar den senaste rapportsäsongen ett trendskifte", skriver förvaltarduon.

De största innehaven i fondens portfölj var Trelleborg (4,5 procent), Avanza (4,3 procent) samt AAK och OEM International med 4,2 procent vardera.


Referenser: