Cliens Small & Micro Cap minskade 2,6 procent i november - globala konjunkturen börjar stabiliseras

2025-12-09 16:15
Fonden Cliens Small & Micro Cap minskade 2,6 procent i november, vilket var i linje med fondens jämförelseindex som också minskade 2,6 procent. Sedan årsskiftet har fonden minskat 0,1 procent och är därmed sämre än index som har ökat 2,1 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Johanna Ahlqvist och Carl Sundblad.

Inledningsvis uppger förvaltarna att Stockholmsbörsen var oförändrad i november, medan den globala marknaden tappade 0,3 procent i svenska kronor. Svensk BNP steg 1,1 procent jämfört med föregående kvartal och 2,6 procent mot samma period i fjol, klart över det europeiska genomsnittet.

Vidare skriver förvaltarduon att svenskt PMI sjönk något till 54,6 men ligger fortsatt i expansiv fas. I USA och euroområdet sjönk motsvarande index under 50, medan Kinas Caixin-PMI steg till 51,5, drivet av hög nyorderstillväxt.

Positiva bidrag kom från Skistar, OEM International och Rejlers, medan Addnode, Addlife och HMS Networks drog ned avkastningen. Skistar rapporterade en tidigare vintersäsongsstart i norr som stärkte verksamheten.

Fonden köpte in Momentum Group som nytt innehav, med tecken på att industrikonjunkturen i Sverige stärks. Ytterligare aktier köptes i Troax och logistikfastighetsbolaget SLP, medan inga innehav såldes.

Efter en stark oktober pausade småbolagsriskaptiten i november, tvärt emot säsongsmönstret. Trots detta visar rapportsäsongen tecken på ett trendskifte med organisk tillväxt, goda marginaler och starka kassaflöden, vilket skapar förutsättningar för förbättrad vinstutveckling framöver.

Avslutningsvis konstaterar Sundblad och Ahlqvist att den nuvarande makrobilden indikerar att den globala konjunkturen börjar stabiliseras. Amerikansk tioårsränta sjönk till 4,0 procent, svensk motsvarighet steg till 2,73 procent och kronan stärktes marginellt.

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Bufab (4,9 procent), följt av OEM International och Beijer Alma med vikter om 4,8 procent vardera.


Referenser: