Cliens Micro Cap minskade 3,8 procent i november - småbolagsriskaptiten pausade i november

2025-12-09 16:41
Fonden Cliens Micro Cap A minskade 3,8 procent i november, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som minskade 3,4 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 4,6 procent och är därmed bättre än index som har ökat 2,7 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Carl Sundblad och Max Frydén.

Inledningsvis konstaterar förvaltarduon att Stockholmsbörsen var oförändrad i november medan globala marknader sjönk 0,3 %. Svensk BNP växte starkt, PMI låg kvar i expansiv fas, medan USA och euroområdet sjönk under 50. Kinas Caixin-PMI steg till 51,5 tack vare hög nyorderstillväxt.

Förväntningarna om en amerikansk räntesänkning ökade, i takt med lägre inflationstryck. Den amerikanska tioåringen sjönk till 4,0 procent, den svenska steg till 2,73 procent och kronan stärktes marginellt mot euron och dollarn.

Vidare skriver Frydén och Sundblad att fonden tappade 3,8 procent i november, 0,4 procentenheter sämre än jämförelseindex, men har sedan 2020 avkastat 45,6 procent, 38 procentenheter bättre än index.

Positiva bidrag kom från VBG Group, OEM International och Rejlers, medan Lime, Medcap och Addnode drog ned avkastningen. Lime genomförde ett VD-byte, där internrekryterade Tommas Davoust tar över efter 19 år, med uppdrag att fortsätta bolagets tillväxtresa.

Förvaltarna uppger att fonden köpte in Troax, verksamt inom maskinskydd, med starka historiska finansiella nyckeltal men som påverkats av en svag investeringscykel. Med förbättrad industrikonjunktur och interna effektiviseringar bedöms bolaget åter nå tillväxt- och marginalmål. Mindre innehav i Fortinova och Inwido minskades.

Efter en stark oktober pausade småbolagsriskaptiten i november, men rapporterna signalerar ett trendskifte med organisk tillväxt, goda marginaler och starkt kassaflöde, vilket skapar förutsättningar för förbättrad vinstutveckling framöver.

Fondens största innehav vid månadsskiftet var OEM International (7,2 procent), följt av VBG Group och Beijer Alma med portföljvikter om 6,9 procent vardera.

Störst exponering hade fonden mot industrivaror (50,9 procent), informationsteknologi (28,8 procent) och fastigheter (9,8 procent).


Referenser: