Odin Norden minskade 2,37 procent i september - Munters tyngde utvecklingen

2025-10-14 11:50
Fonden Odin Norden minskade 2,37 procent i september, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som minskade 0,05 procent. Sedan årsskiftet har fonden minskat 3,15 procent och är därmed sämre än index som har ökat 0,86 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Vigdis Almestad och Atle Hauge.

Inledningsvis konstaterar förvaltarna att fonden utvecklades svagare än jämförelseindex i september, som hade en i stort sett oförändrad månad. Småbolag gick svagare än stora, och svenska ansedda kvalitetsbolag hade en svag kursutveckling.

På bolagsfronten annonserade Novo Nordisk under månaden en omstrukturering med neddragning av 9 000 tjänster för att spara åtta miljarder danska kronor till slutet av 2026.

De främsta bidragsgivarna till fondens avkastning under månaden var NCC, Hexagon och Atlas Copco.

För NCC förklaras fokus ha legat på försäljningen av industriverksamheten och färdigställda projekt, vilket kan möjliggöra stora utdelningar. Samtidigt uteslöts NCC-konsortiet WLC från Västlänken-projektet efter krav från Trafikverket, något NCC menar beror på Trafikverkets egna misstag.

Hexagon sålde sin design- och simulatorverksamhet till Cadense för 2,7 miljarder euro, vilket enligt förvaltarna signalerar ett steg mot tydligare fokus på kärnområden.

I den negativa vågskålen fanns DVS, Munters och Beijer Ref.

"För Munters drevs nedgången av nyheter om att Microsoft har utvecklat en egen teknik för direktkylning av AI-chip, vilket skapade oro kring Munters position. Vår bedömning är att Munters aldrig har konkurrerat på detta område, utan fokuserar på att kyla hela datacentret och transportera ut varmluft – en funktion som kompletterar direktkylning", kommenterar förvaltarduon.

Med rapportperioden för andra kvartalet avslutad konstaterar man att prognoserna för den nordiska marknaden har justerats ned marginellt, delvis på grund av negativa valutaeffekter.

Avslutningsvis diskuterar förvaltarna makroläget. Norge, Sverige och USA sänkte under månaden sina styrräntor med 0,25 procentenheter. Norges Bank signalerade samtidigt behov av något högre räntenivå framöver, med hänvisning till ökad ekonomisk osäkerhet. De amerikanska tullhöjningarna väntas dämpa tillväxten något men har hittills inte påverkat inflationen nämnvärt.

Största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Protector Forsikring, Novo Nordisk och Ringkjøbing Landbobank med vikter om 6,50, 5,39 respektive 4,61 procent.


Referenser: