AGCM China Stars ökade 6,30 procent i september - Kina anses attraktivt värderat
2025-10-16 10:53Inledningsvis diskuterar förvaltaren den amerikanska aktiemarknaden. Den har ökat med cirka 15 biljoner dollar i värde sedan botten i april, vilket motsvarar omkring halva USA:s BNP.
Framåt menar man dock att det finns flera tecken som talar för spekulativ mani i landet, däribland tekniksektorns värdering.
"Det som hittills har varit ett starkt stöd för den amerikanska ekonomin kommer dock att slå tillbaka när den amerikanska aktiemarknaden så småningom korrigeras. Dessutom hotas den amerikanska dollarn av Trumps aggressiva handels- och utrikespolitik, tillsammans med stigande underskott och skuldnivåer."
Man hänvisar till Buffett-indikatorn, som sätter värdet av aktiemarknaden i relation till ett lands BNP. Denna visar att den amerikanska marknaden är kraftigt övervärderad med ett marknadsvärde över 250 procent av BNP. Som jämförelse uppgår Kinas marknadsvärde till cirka 100 procent, vilket bedöms som mer balanserat.
Flera faktorer talar enligt förvaltaren för kinesiska aktier. En svagare dollar har historiskt gynnat tillväxtmarknader, samtidigt som Kina uppvisar stabil tillväxt runt fem procent och teknologiska framsteg inom AI och halvledare. De hänvisar till Nvidia-chefen Jensen Huang, som nyligen konstaterade att ”Kina bara är nanosekunder efter USA” i teknikutveckling.
De lyfter även höga hushållssparanden på cirka 140 biljoner renminbi, låga räntor och ökade inflöden från fastlandskina, som nu står för omkring 40 procent av handeln i Hongkong.
Avslutningsvis framhåller förvaltarna att Kinas femtonde femårsplan, som väntas presenteras i oktober, kan innehålla en uppdaterad version av industriprogrammet Made in China 2025 med fokus på avancerad teknologi. Kina fortsätter samtidigt att öppna sin finanssektor, som nu uppges vara världens största kreditmarknad och näst största försäkringsmarknad.
De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Tencent, Alibaba och CATL.
Referenser: