AMF Aktiefond Sverige – Stockholmsbörsen fick stöd av svenska hushåll
2025-10-16 13:18Förväntningar om räntesänkningar och tecken på en förbättrad konjunktur gav visst stöd till börsen i början av perioden. Samtidigt skapade amerikanska utspel om ändrade tullnivåer oro, särskilt inom läkemedelssektorn där Astra Zeneca påverkades negativt.
Svenska bolag med stor USA-exponering, som Volvo Lastvagnar, utvecklades svagt till följd av tullosäkerhet, svagare efterfrågan och problem med lageruppbyggnad. Däremot gick verkstadsbolag som Hexagon, Sandvik och ABB starkt.
Mot slutet av kvartalet skiftade sentimentet kraftigt. Amerikanska börser nådde nya rekordnivåer, drivet av omfattande AI-investeringar från bolag som OpenAI och Nvidia, framför allt i datacenter. Denna utveckling gynnade tekniksektorn och bidrog till ett mer positivt marknadsklimat.
Fonden hade en något svagare avkastning än sitt jämförelseindex under kvartalet, främst till följd av en svag utveckling för två av innehaven, Indutrade och Billerud.
Innehavet i Billerud, som utgör en övervikt i portföljen, utvecklades svagt trots att förhoppningar om ett avslut på kriget i Ukraina tog fart under perioden – något som annars brukar gynna skogsberoende bolag.
Även Indutrade utvecklades sämre än index där rapporten för det andra kvartalet var svagare än väntat.
”Indutrade har haft en period av svag organisk tillväxt, samtidigt som förvärvstakten har avtagit. Bolaget arbetar nu med att anpassa sina kostnader och investerar i aktiviteter för att öka tillväxten – åtgärder som vi bedömer kommer att ge resultat”, skriver förvaltaren Dick Bergqvist.
Riksbankens räntesänkning i september gav medvind för hushållen, vilket gynnade konsumentbolag som H&M – ett innehav med övervikt i fonden. Bolagets senaste rapport överträffade förväntningarna och visade förbättrad lönsamhet. Förväntningarna på sektorn har ökat i takt med sjunkande räntor och en kommande statsbudget som ger hushållen ökat köputrymme.
Fastighetssektorn visade däremot generellt en svag utveckling trots sjunkande lånekostnader, medan de svenska storbankerna fortsatte att gå starkt.
”Synen på den svenska ekonomin är avvaktande, men jämfört med övriga Europa är den ändå förhållandevis stark och har bättre förutsättningar till en snabbare återhämtning."
Under kvartalet reducerades fondens innehav i Volvo Lastvagnar, HMS Networks och H&M, medan innehaven i Atlas Copco och ABB ökades.