Jupiter Strategic Absolute Return Bond Fund ökade 0,6 procent i oktober - räntemarknaden anses attraktivt värderad

2025-11-21 09:34
Fonden Jupiter Strategic Absolute Return Bond Fund steg 0,6 procent i oktober, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som steg 0,4 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 6,8 procent och är därmed bättre än index som har ökat 3,7 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Mark Nash och Huw Davies

Inledningsvis skriver förvaltarna att oktober präglades av täta händelser inom handelspolitik, geopolitik och centralbanksstyrning.

Den amerikanska regeringsnedstängningen stoppade publicering av viktig statistik, vilket ökade osäkerheten. Samtidigt väckte konkurserna i Tricolor och First Brands oro kring delar av den amerikanska private-credit-marknaden och flera regionalbanker rapporterade ökade kreditförluster.

Handelspolitiskt noterades först en tydlig upptrappning mellan USA och Kina, efter kinesiska exportrestriktioner och amerikanska hot om kraftigt höjda tullar. Förvaltarna framhåller dock att situationen stabiliserades när Trump och Xi nådde överenskommelser i Sydkorea, parallellt med nya handelsinitiativ i flera asiatiska länder.

Geopolitiskt var månaden lika intensiv, med en USA-förmedlad vapenvila i Gaza som kort därefter följdes av nya attacker. I Europa dämpades optimismen efter att USA annonserat ytterligare sanktioner mot ryska energibolag.

Ränteutvecklingen blev en central faktor. Fed levererade ännu en sänkning men betonade oenighet i kommittén och en mer hökaktig hållning inför december. Enligt förvaltningen föll statsräntorna generellt under månaden, men steg något efter FOMC-mötet. Kreditspreadarna vidgades till följd av kreditoro och handelsspänningar, men mycket av rörelsen återhämtades senare.

För fondens del gav ränteexponeringen återigen ett betydande positivt bidrag, framför allt tack vare utvecklingen i brittiska räntor. Även positionering i euroområdet, Nya Zeeland och flera tillväxtmarknader bidrog positivt. Spreadexponeringen gav ett mindre lyft via europeiska statsspreadar, medan valutor summerade till ett marginellt positivt bidrag.

Gällande portföljaktiviteten ökades fondens duration, främst genom minskad exponering i kortare löptider och öka i längre segment. I USA byggdes en tydligare tilt mot den långa delen av kurvan, medan Japan och Storbritannien justerades mot liknande profil.

Förvaltarna minskade vissa innehav i tillväxtmarknadsräntor, samtidigt som förändringarna i kreditportföljen var mer selektiva. Valutapositioneringen blev något mer defensiv, med reducerad exponering mot tillväxtmarknader och ökad lång i japanska yenen.

Inför årets slut beskriver förvaltarna läget som ovanligt svårbedömt. De räknar med att svagare global konjunktur till slut bör öppna för fler räntesänkningar, men menar att centralbankerna rör sig försiktigt efter tidigare prognosmissar.

I nuläget uppfattas räntemarknaden som attraktivt värderad, medan riskmarknader framstår som dyra. Hur sekvensen mellan dessa utvecklingar spelar ut framstår dock som högst osäker.




Referenser: