Det har varit en händelserik vecka med både väntade räntesänkningar och en oväntat stark jordskredsseger för Trump. Alla röster är inte räknade ännu, men republikanerna, med Trump i spetsen, ser ut att ha samlat ett starkare stöd än väntat. Den republikanska majoriteten i senaten verkar bli större än många hade förutsett. Racet för representanthuset är fortfarande inte avgjort, men republikanerna verkar ha en fördel även där, enligt flera bedömare. Trump har dessutom goda möjligheter att bli den första republikanska presidenten sedan 2004 att vinna "popular vote", vilket normalt gynnar demokraterna med deras övertag i de folkrika delstaterna längs kusterna. Sammantaget verkar Trump gå in med ett starkt mandat och goda förutsättningar att driva igenom sin politik. Goldman Sachs Economic Research bedömer att Trumps förslag – tullar, skattesänkningar och minskad immigration m.m. – skulle leda till något högre inflation och lägre BNP-tillväxt. Efter valet förstärktes ”Trump-traden” med högre marknadsräntor och en starkare dollar, vilket kan ses mot bakgrund av förväntningar om en mer inflationistisk politik, samtidigt som de amerikanska aktiemarknaderna rusade.

De högre amerikanska marknadsräntorna och trycket uppåt på dollarn har skapat motvind för den svenska kronan, även om vi såg en viss rekyl under torsdagen. Riksbanken sänkte dock, som väntat både utifrån prognoser och marknadens prissättning, räntan med 0,50 procentenheter till 2,75 procent i torsdags. Riksbanken presenterade inga nya prognoser, vilket kommer först vid mötet i december. I pressmeddelandet antyddes fler kommande sänkningar i december och under första halvåret, i linje med kommunikationen från september. Riksbanken betonade även att den ekonomiska utvecklingen för närvarande är svårbedömd, särskilt internationellt och inte minst efter det amerikanska valet. I torsdags publicerades även snabb-KPI för oktober, som visade ett något högre utfall än väntat. Inflationstakten för KPIF exklusive energi steg från 2,0 till 2,1 procent.

Federal Reserve sänkte också räntan med 0,25 procentenheter till intervallet 4,50–4,75 procent. Att Fed skulle sänka räntan var i stort sett redan inprisat inför mötet, även efter valet. På längre sikt har dock osäkerheten kring framtida räntesänkningar ökat efter valet. I skrivande stund prissätter marknaden in ett par punkter högre styrränta vid slutet av 2025 jämfört med prissättningen dagen före valet. Vid presskonferensen undvek centralbankschefen Powell att svara på direkta frågor kring politik men konstaterade bland annat att valet inte har några större effekter på kort sikt. På frågan om han skulle avgå om Trump bad honom att göra det var svaret kort och koncist – ”No”. I skrivande stund prisas det in drygt 19 punkter lägre ränta vid nästa möte i december, det vill säga marknaden anger en relativt hög sannolikhet för en vanlig sänkning om 0,25 procentenheter. Under torsdagen sänkte även Bank of England räntan med 0,25 procentenheter.

Amerikansk inflation på agendan nästa vecka

Nästa vecka dominerar amerikanska inflationssiffror makroagendan. På onsdag publiceras konsumentprisindex (KPI), och på torsdag väntar producentprisindex (PPI). Till skillnad från många andra centralbanker har Fed ett dubbelmandat, där man främjar både prisstabilitet och sysselsättning. Sedan i somras har arbetsmarknaden och konjunkturen fått större fokus än inflationen i prognoserna om Feds kommande politik. Efter Trumps jordskredsseger kan dock inflationen åter komma att toppa agendan, då hans tullpolitik bedöms vara inflationsdrivande. En undersökning från Bloomberg bland analytiker pekar på att inflationstakten stiger från 2,4 till 2,6 procent i oktober, medan kärninflationen för KPI förväntas ligga stilla på 3,3 procent. På hemmaplan väntas även den fullständiga KPI-rapporten på torsdag, även om vi redan fått huvudtalen denna vecka.

Kaj Elfgren, Analyschef Max Matthiessen Värdepapper

Max Matthiessen Värdepapper AB (”MMVP”) är ett värdepappersbolag med tillstånd att bedriva värdepappersrörelse. MMVP är registrerat hos bolagsverket och står under Finansinspektionens tillsyn. Innehållet i denna nyhetsnotis är av generell karaktär och tar inte hänsyn till din ekonomiska situation, ditt syfte med investeringar eller andra specifika behov och utgör därmed inte ett investeringsråd. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker. MMVP tar inte ansvar för den skada som kan uppkomma på grund av fel eller brister i den lämnade informationen. Åsikter och uttalanden i nyhetsnotisen, som kommer från för MMVP utomstående personer, delas inte nödvändigtvis av MMVP. Innehållet i nyhetsnotisen är skyddat av upphovsrätt och får inte kopieras, distribueras eller publiceras utan MMVP:s tillstånd.