Nyhetsarkiv

Fonden Swedbank Robur Småbolagsfond Sverige minskade 3,06 procent i september, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som minskade 1,73 procent. Sedan årsskiftet har fonden minskat 2,70 procent och är därmed sämre än index som har minskat 0,94 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Henrietta Theorell och Anna Danfors.

Inledningsvis konstaterar förvaltarna att svenska småbolag utvecklades negativt under september och att den förväntade konjunkturåterhämtningen har förskjutits. Detta förklaras bland annat av osäkerheten kring tullar som lett till en större försiktighet bland företagens investeringar och hushållens konsumtion.

"Det svagare makroläget har även gjort att investerare fortsättningsvis varit återhållsamma gentemot småbolag. Därtill har den försvagade dollarn försvårat jämförelsetalen för flera svenska bolag", skriver förvaltarna.

Under september utökade fonden innehavet i Scandic Hotels, samtidigt som Meko och Fastpartner avyttrades.

De största negativa bidragen till fondens relativavkastning under månaden kom från avsaknaden av innehav i Embracer, samt innehaven i Beijer Ref, Gränges samt Loomis.

"Beijer Ref pressades av att storägaren EQT avyttrade en del av sitt innehav. Vinstestimaten för Gränges reviderades ned inför deras rapportering av det tredje kvartalet, vilket gjorde att aktien föll."

De största positiva bidragen kom samtidigt från fondens innehav i Mildef, OEM International och Clas Ohlson, samt avsaknaden av innehav i Latour och Asker Healthcare.

Mildefs aktiekurs steg efter en kapitalmarknadsdag som mottogs väl av marknaden, medan OEM International utvecklades starkt efter att två banker inlett bevakning av bolaget.

Fondens största innehav vid månadsskiftet var Loomis, Mycronic samt Camurus, med portföljvikter om 4,25, 4,21 respektive 3,82 procent.

Hedgefonden Elliott Investment Management, lett av miljardären Paul Singer, planerar att ta in upp till sju miljarder dollar i nytt kapital för framtida affärsmöjligheter, enligt uppgifter till Bloomberg News.

Kapitalet kommer att kallas in vid behov, enligt en modell som bolaget tidigare använt för att successivt investera i nya möjligheter. En representant för Elliott avböjde att kommentera.

Elliott är en av de största aktivistfonderna i världen och har en historik av att få till förändringar i stora börsbolag.

Fonden Swedbank Robur Smallcap Emerging Markets minskade 0,53 procent i september, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 1,35 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 11,34 procent och är därmed bättre än index som har minskat 0,69 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Jens Barnevik.

Inledningsvis nämner förvaltaren att de träffade flera bolag som tillhör fonden under en resa till Asien, där både Hong Kong och Taiwan besöktes.

Förvaltaren noterar att efterfrågan på AI-infrastruktur i Asien är mycket hög för tillfället, vilket uppfattas som något oroande av Jens Barnevik.

"Vi känner en viss oro att det pågår överinvesteringar inom AI just nu och att det kan komma en besvikelsefas då tillväxten inte kommer fortsätta i den takt vi ser 2025", skriver förvaltaren.

Mot denna bakgrund minskade fonden sina investeringar i halvledarindustrin och närliggande områden.

Vidare beskrivs den sydostasiatiska marknaden som impopulär för tillfället, där bolagen värderas lågt jämfört med historiska värderingar.

"Vi har ökat i några befintliga innehav och nyinvesterat i två indonesiska läkemedels- och konsumentbolag. Ett av bolagen är Kalbe Farma, ett nästan 60 år gammalt bolag som är marknadsledare i landet inom läkemedel."

Gällande fondens geografiska exponering stod Sydkorea för 32,47 procent, följt av Indonesien och Filippinerna på 13,27 respektive 8,85 procent.

Fonden hade störst exponering mot dagligvaror, hälsovård och finans, med allokeringar om 19,98, 17,96 respektive 17,34 procent.

De största innehaven vid månadsskiftet var IM Financial Group, GT Capital Holdings samt Nong Shim, med portföljvikter om 4,38, 3,72 respektive 3,23 procent.

Avkastningen i AMF Räntefond Lång uppgick till 0,0 procent under det tredje kvartalet, vilket kan jämföras med -0,1 procent för fondens jämförelseindex. Det framgår av en kvartalsrapport.

En turbulent tremånadersperiod präglad av amerikansk handelspolitik, oväntade inflationsdata och centralbanker som navigerar en alltmer osäker global konjunktur uppges ha skapat en komplex spelplan för ränteinvesterare.

Perioden avslutades med att Riksbanken genomförde en räntesänkning, vilket markerade en möjlig vändpunkt för svensk penningpolitik. Trots sänkningen steg svenska marknadsräntor i samtliga löptider under kvartalet.

Fondens utveckling drevs främst av fondens övervikt mot företagsobligationer medan stat/bostäder bidrog negativt. Kreditspreadarna minskade under perioden, vilket gav ett positivt bidrag till avkastningen som mer än väl kompenserade för de stigande marknadsräntorna.

”Vår strategi att ha en övervikt i företagsobligationer med hög kreditvärdighet fortsätter att betala sig. Trots en stökig marknad med stigande räntor ser vi att bolagens fundamenta är starka, vilket investerarna har premierat i form av lägre riskpremier”, skriver förvaltaren Johan Moeschlin.

I september valde USA:s centralbank Federal Reserve att sänka styrräntan med 25 punkter, men kommunikationen var ”hökaktig” och signalerade att ytterligare aggressiva sänkningar inte är att vänta i närtid.

Detta ledde till en brantare avkastningskurva, där långa räntor steg mer än korta. I euroområdet var politisk instabilitet och svagare ekonomiska utsikter i fokus och Europeiska Centralbanken lämnade styrräntan oförändrad.

Den svenska marknaden präglades av oväntat höga inflationssiffror för både juni och juli, samtidigt som ekonomin visade tecken på avmattning med stigande arbetslöshet. Efter att ha avvaktat i augusti sänkte Riksbanken styrräntan i september med 25 punkter till 1,75 procent. Samtidigt signalerade banken att det sannolikt var den sista sänkningen för denna cykel.

Framöver bedömer fondens förvaltare att osäkerheten kommer att bestå, vilket talar för en fortsatt aktiv och vaksam förvaltning.

”Riksbankens sänkning och kommunikationen om en 'färdigsänkt' cykel gör att fokus nu flyttas från penningpolitikens riktning till dess varaktighet. Vi ser en risk för att svenska räntor kan stiga ytterligare, särskilt i längre löptider, i spåren av regeringens expansiva finanspolitik och ett kommande stort utbud av obligationer. Samtidigt ser vi ingen större konjunkturoro och behåller därför vår övervikt i företagsobligationer, där vi anser att den riskjusterade avkastningen fortfarande är attraktiv”, avslutar Johan Moeschlin.

Avkastningen i AMF Företagsobligationsfond uppgick till 1,0 procent under årets tredje kvartal, i likhet med fondens jämförelseindex. Det framgår av en kvartalsrapport.

De senaste tre månaderna beskrivs ha varit utmanande för ränteinvesterare, med påverkan från amerikansk handelspolitik, oväntade inflationsutfall och centralbanker som försökt navigera i ett globalt ekonomiskt landskap präglat av fortsatt stor osäkerhet.

I slutet av september genomförde Riksbanken en räntesänkning. Trots det steg svenska marknadsräntor i samtliga löptider under kvartalet, samtidigt som skillnaden mellan korta och långa räntor ökade.

Regeringens aviserade konjunktur- och försvarssatsningar har lett till ett högre förväntat utbud av långa statsobligationer vilket, tillsammans med inflationsosäkerhet, har pressat upp långräntorna.

”Trots en utmanande räntemiljö har riskaptiten varit tillfredsställande och vi har sett stabila inflöden i företagsobligationsfonder. Många företag har lyckats parera osäkerheten i omvärlden väl och flertalet industribolag vittnar om en förväntan om ljusare tider”, skriver förvaltaren Fredrik Tauson.

Fondens avkastning under perioden genererades framförallt av den löpande avkastningen från obligationernas kuponger tillsammans med krympande kreditspreadar.

”Fondens korta duration har varit gynnsam för fonden i en miljö med stigande långräntor. Krympande kreditspreadar har bidragit över hela linjen och i alla sektorer.”

Under perioden investerade fondens förvaltare i obligationer utgivna av Platzer, Nordea, OP Bank, Stadshypotek och LF Bank, samt sålde bostadsobligationer i Nordea.

”Vi förväntar oss att företagen fortsatt kommer att vara något avvaktande när det gäller investeringar, men lägre räntor bör få ett tydligare genomslag på konsumtion och investeringar under 2026.”

”I det rådande läget känner vi oss trygga med våra innehav i stabila bolag som i mindre utsträckning påverkas av händelser i omvärlden. Fondens tyngdpunkt ligger på banker och fastighetsbolag, medan inslaget av exporterande bolag är fortsatt begränsat,” avslutar Fredrik Tauson.

Fonden investerar i stabila företag med hög kreditvärdighet och har en fortsatt konstruktiv inställning till fastighetsobligationer. Durationen i fonden är i det kortare intervallet 0–12 månader.

AMF Balansfond hade en avkastning på 2,4 procent under det tredje kvartalet, vilket var 0,1 procentenheter lägre än fondens jämförelseindex. Det framgår av en kvartalsrapport.

Det tredje kvartalet var överlag positivt för aktiemarknaderna, särskilt för globala aktier som steg med 6,2 procent. Svenska aktier noterade en uppgång på drygt 3 procent. Räntebärande tillgångar gav en marginellt positiv avkastning.

”Skillnaden i avkastningen för svenska och globala aktier förklaras av att svenska bolag tyngdes av en starkare krona, vilket märktes tydligt i exempelvis Volvo Lastvagnar”, skriver fondens förvaltare Magnus Jonasson.

Utfallet av Trumps ömsesidiga tariffer visade sig bli betydligt mildare än befarat. Samtidigt överraskade bolagens kvartalsrapporter under sommaren positivt. Att den amerikanska centralbanken sänkte styrräntan med 25 baspunkter i september gav ytterligare stöd åt börserna.

Resultatet i förhållande till index förklaras av utvecklingen inom svenska aktier, där den svaga utvecklingen för Indutrade och Billerud var den främsta anledningen.

Innehavet i Billerud, som utgör en övervikt i portföljen, utvecklades svagt trots att förhoppningar om ett avslut på kriget i Ukraina tog fart under perioden – något som annars brukar gynna skogsberoende bolag.

Även Indutrade hade det motigt, delvis på grund av att en av bolagets större kunder, Novo Nordisk, såg över sin verksamhet. Indutrade presenterade också en svagare rapport för det andra kvartalet.

Fondens innehav i globala aktier utvecklades i nivå med index, med Alibaba Group, Western Digital och Tencent som positiva bidragsgivare. Innehaven i Anheuser-Busch Inbev, Salesforce och Intercontinental Exchange bidrog negativt.

Inom den räntebärande delen bidrog övervikten mot företagsobligationer positivt då kreditspreadarna minskade under perioden. Stigande räntor gjorde att durationen bidrog något negativt.

”I ett läge där vi ser såväl penningpolitiska som finanspolitiska stimulanser finns goda förutsättningar för en fortsatt positiv utveckling på aktiemarknaden. Däremot är utvecklingen mer osäker när det gäller långa räntor”, avslutar förvaltaren.

AMF Aktiefond Världen uppvisade en avkastning om 4,6 procent under årets tredje kvartal vilket var 0,2 procentenheter lägre än fondens jämförelseindex. Det framgår av en kvartalsrapport.

”Globala aktier hade överlag ett starkt kvartal med en uppgång på 6,2 procent. Svenska aktier hade en svagare utveckling än globala, då svenska bolag tyngdes av en starkare krona, vilket märktes tydligt i exempelvis Volvo Lastvagnar”, skriver förvaltaren Magnus Jonasson.

Utfallet av Trumps ömsesidiga tariffer visade sig bli betydligt mildare än befarat. Samtidigt överraskade bolagens kvartalsrapporter under sommaren positivt. Att den amerikanska centralbanken sänkte styrräntan med 25 baspunkter i september gav ytterligare stöd åt börserna.

Resultatet i förhållande till index förklaras av utvecklingen inom svenska aktier, där den svaga utvecklingen för Indutrade och Billerud var den främsta anledningen.

Innehavet i Billerud, som utgör en övervikt i portföljen, utvecklades svagt trots att förhoppningar om ett avslut på kriget i Ukraina tog fart under perioden – något som annars brukar gynna skogsberoende bolag.

Även Indutrade hade det motigt, delvis på grund av att en av bolagets större kunder, Novo Nordisk, såg över sin verksamhet. Indutrade presenterade också en svagare rapport för det andra kvartalet.

Fondens innehav i globala aktier utvecklades i nivå med index, med Alibaba Group, Western Digital och Tencent som positiva bidragsgivare. Innehaven i Anheuser-Busch Inbev, Salesforce och Intercontinental Exchange bidrog negativt.

”I ett läge där vi ser såväl penningpolitiska som finanspolitiska stimulanser finns goda förutsättningar för en fortsatt positiv utveckling på aktiemarknaden”, avslutar Magnus Jonasson.

AMF Aktiefond Tillväxtmarknader avkastade 10,2 procent under det tredje kvartalet vilket var 1 procentenhet bättre än jämförelseindex. Det framgår av en kvartalsrapport.

Tredje kvartalet beskrivs som mycket starkt. Utfallet av Trumps ömsesidiga tariffer visade sig bli betydligt mildare än befarat, med undantag för de som gäller Indien. Samtidigt överraskade bolagens kvartalsrapporter positivt. Att den amerikanska centralbanken Federal Reserve sänkte styrräntan med 25 baspunkter i september gav ytterligare stöd åt marknaderna.

Av de större sektorerna var kommunikationstjänster den starkaste, med en uppgång på 18 procent. Även konsumentvaror och informationsteknologi gick starkt, med uppgångar på 17 respektive 16 procent.

Det var framförallt aktier med exponering mot AI-temat som utvecklades väl. Alibabas aktie steg med 61 procent, Tencent med 31 procent, Samsung Electronics med 33 procent, TSMC med 17 procent och Delta Electronics med 96 procent.

Sektorerna finans och energi visade däremot en relativt svag utveckling med 0 procent respektive –1 procent.

Kinesiska aktier gick mycket starkt med en uppgång på 19 procent, och Taiwan samt Korea visade på uppgångar om 13 respektive 11 procent. Utmärkande för dessa tre marknader är att de har många ledande bolag som gynnades av den förnyade optimismen kring AI-temat.

Den indiska marknaden var en av de svagare under perioden med en nedgång på 8 procent.

”Ett ökat politiskt tryck från USA, i kombination med missnöje över Indiens omfattande köp av rysk energi, resulterade i amerikanska tariffer på indiska varor om först 25 procent i augusti, vilket kort därefter höjdes till 50 procent”, skriver förvaltaren Henrik Oh.

Den främsta bidragsgivaren till fondens relativa avkastning var Sungrow Power Supply (+137 procent), följt av Alibaba och Tencent. Fondens relativa avkastning påverkades negativt av innehaven i Reliance Industries, Bank Central Asia och BYD.

”Vad gäller utsikterna har Trumps utspel fortsatt stor påverkan på världens börser. De ömsesidiga tarifferna mot Kina är under fortsatt förhandling och det råder fortfarande en stor osäkerhet. Bolagens rapporter för tredje kvartalet som börjar komma ut i slutet av oktober och i november, samt Fed:s räntepolitik, är andra viktiga fokusområden."

Fondens största övervikter var i Tencent, Alibaba Group, KB Financial Group, Ping An Insurance och Mediatek. De största undervikterna var i TSMC, PDD och Hon Hai Precision Industry.

De största innehaven vid slutet av perioden var TSMC, Tencent, Alibaba Group, Samsung Electronics och Reliance Industries.

Avkastningen i AMF Aktiefond Sverige uppgick till 2,7 procent under årets tredje kvartal, medan fondens jämförelseindex SIXPRX ökade med 3,4 procent. Stockholmsbörsen utveckling präglades av osäkerhet kring amerikanska tullar, vilket satte tonen för ett volatilt tredje kvartal. Det framgår av en kvartalsrapport.

Förväntningar om räntesänkningar och tecken på en förbättrad konjunktur gav visst stöd till börsen i början av perioden. Samtidigt skapade amerikanska utspel om ändrade tullnivåer oro, särskilt inom läkemedelssektorn där Astra Zeneca påverkades negativt.

Svenska bolag med stor USA-exponering, som Volvo Lastvagnar, utvecklades svagt till följd av tullosäkerhet, svagare efterfrågan och problem med lageruppbyggnad. Däremot gick verkstadsbolag som Hexagon, Sandvik och ABB starkt.

Mot slutet av kvartalet skiftade sentimentet kraftigt. Amerikanska börser nådde nya rekordnivåer, drivet av omfattande AI-investeringar från bolag som OpenAI och Nvidia, framför allt i datacenter. Denna utveckling gynnade tekniksektorn och bidrog till ett mer positivt marknadsklimat.

Fonden hade en något svagare avkastning än sitt jämförelseindex under kvartalet, främst till följd av en svag utveckling för två av innehaven, Indutrade och Billerud.

Innehavet i Billerud, som utgör en övervikt i portföljen, utvecklades svagt trots att förhoppningar om ett avslut på kriget i Ukraina tog fart under perioden – något som annars brukar gynna skogsberoende bolag.

Även Indutrade utvecklades sämre än index där rapporten för det andra kvartalet var svagare än väntat.

”Indutrade har haft en period av svag organisk tillväxt, samtidigt som förvärvstakten har avtagit. Bolaget arbetar nu med att anpassa sina kostnader och investerar i aktiviteter för att öka tillväxten – åtgärder som vi bedömer kommer att ge resultat”, skriver förvaltaren Dick Bergqvist.

Riksbankens räntesänkning i september gav medvind för hushållen, vilket gynnade konsumentbolag som H&M – ett innehav med övervikt i fonden. Bolagets senaste rapport överträffade förväntningarna och visade förbättrad lönsamhet. Förväntningarna på sektorn har ökat i takt med sjunkande räntor och en kommande statsbudget som ger hushållen ökat köputrymme.

Fastighetssektorn visade däremot generellt en svag utveckling trots sjunkande lånekostnader, medan de svenska storbankerna fortsatte att gå starkt.

”Synen på den svenska ekonomin är avvaktande, men jämfört med övriga Europa är den ändå förhållandevis stark och har bättre förutsättningar till en snabbare återhämtning."

Under kvartalet reducerades fondens innehav i Volvo Lastvagnar, HMS Networks och H&M, medan innehaven i Atlas Copco och ABB ökades.

AMF Aktiefond Småbolag avkastade -4,2 procent under årets tredje kvartal medan fondens jämförelseindex CSRXSE avkastade -2,8 procent. Det framgår av en kvartalsrapport.

Utvecklingen på Stockholmsbörsen präglades under kvartalet av fortsatt global oro, inte minst kring tullfrågor och ett allmänt osäkert makroläge. Det finns dock ljusglimtar för både den globala ekonomin och framför allt för de svenska småbolagen.

"Tillväxtförväntningarna inom svensk tillverkningsindustri (PMI) har stärkts tydligt under kvartalet. Det brukar vara en bra indikator om att konjunkturen är på väg att förbättras, något som skulle kunna gynna fondens innehav”, skriver förvaltaren Sophie Larsén.

Under kvartalet gynnades fondens relativavkastning mot index av innehaven i bland annat Nordnet, Pandox, Skanska och avsaknaden av aktier i Asker. Fonden påverkades negativt av innehaven i Truecaller och Munters, samt avsaknaden av aktier i Bioarctic och Volvo Cars.

Svenska småbolag hade en sämre kursutveckling än de större bolagen under perioden. Därtill har bolag med karaktären tillväxt och kvalitet gått sämre än snittet vilket, missgynnade fondens totala avkastning.

”Vår strategi är att göra långsiktiga investeringar i välskötta bolag med bra vinsttillväxt till rimlig värdering. Den typen av bolag tenderar att överprestera över tid. Under perioder kan strategin underprestera och då passar vi på att göra förändringar i fonden där vi tycker att värderingen avviker för mycket mot våra bedömningar.”

Ett nytt innehav har tillkommit i fonden under kvartalet i form av Momentum Group.

”Momentum Group är ett teknikhandelsbolag med huvudsaklig exponering inom eftermarknad i Sverige och Norden som passar väl in i vår investeringsstrategi. De har en kapitallätt affärsmodell med bra avkastning på investerat kapital och vi tror att de kan fortsätta sin värdeskapande förvärvsagenda med stabil, lönsam tillväxt under lång tid framöver.”

Under kvartalet avyttrades innehaven i Castellum och SSAB helt. I slutet av mars lade riskkapitalbolaget EQT, tillsammans med huvudägaren i Fortnox, ett offentligt bud på bolaget, vars aktier avnoterades från börsen i juli och därmed inte längre ingår i fonden.

Fondens största övervikter per sista september var Medicover, Nordnet och Sweco. Fondens största övervikter sett till sektorer var industri, hälsovård och IT. Fonden är underviktad inom material och sällanköpsvaror.