Nyhetsarkiv

Fonden Odin Sustainable Corporate Bond C SEK steg 0,29 procent i september, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som steg 0,18 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 2,36 procent och är därmed sämre än index som har ökat 2,72 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Mariann Stoltenberg Lind och Nils Hast.

Inledningsvis skriver förvaltarna att de amerikanska och tyska långräntorna sjönk marginellt under månaden. Samtidigt fortsatte centralbankerna med en mer stödjande penningpolitik. Europeiska centralbanken lämnade styrräntan oförändrad på 2 procent, medan Federal Reserve sänkte räntan med 25 punkter till 4,00-4,25 procent. Båda besluten var enligt förvaltarna väntade.

I euroområdet bedöms tillväxtutsikterna vara balanserade med en inflation nära målet, vilket gör att marknaden nu räknar med oförändrad ränta under hela 2025.

Förvaltarna framhåller att situationen i USA är mer komplex. Fed väger både inflation och sysselsättning, och läget präglas av en fortsatt stark arbetsmarknad samtidigt som inflationen överstiger målet. De menar att högre tullar kan driva upp priserna ytterligare, men marknaden fokuserar på tecken på avmattning, vilket ökar sannolikheten för en eller två nya räntesänkningar under året. Även Riksbanken och Norges Bank sänkte sina styrräntor i september.

Vidare beskrivs månaden som stabil med fortsatt hög aktivitet på kreditmarknaden, där rekordstora volymer av nya obligationer emitterades och kreditmarginalerna i eurozonen minskade något.

Fonden deltog i primäremissionerna av en hållbarhetslänkad och två gröna obligationer.

"Den hållbarhetslänkade obligationen är utgiven av det svenska kontantförvaltningsbolaget Loomis och bidrar till fondens hållbarhetstema Low Carbon Footprint. Företaget arbetar för att minska utsläppen från sin bilflotta, eftersom en betydande del av verksamhetens utsläpp kommer från transporter av kontanter", skriver förvaltarna.

De två gröna obligationerna var samtidigt utgivna av Amprion, en elnätsoperatör i Tyskland, samt svenska Sveafastigheter. Obligationerna förklaras bidra till fondens hållbarhetsteman hållbara transporter och infrastruktur respektive förnybar energi och energieffektivisering.

Durationen i fonden uppgick vid månadsskiftet till 2,01 år. Yielden låg på 4,08 procent.

Fonden Odin Small Cap minskade 4,29 procent i september, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som minskade 2,04 procent. Sedan årsskiftet har fonden minskat 0,19 procent och är därmed bättre än index som har minskat 0,70 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Jonathan Schönbäck, Carolina Ahnemark och Philip Mesch.

Inledningsvis konstaterar förvaltarna att september blev en svag månad för fonden, som utvecklades något sämre än sitt jämförelseindex. Mot slutet av månaden blev marknaden mer utmanande för vad som beskrivs vara svenska kvalitetsaktier, vilket tyngde utvecklingen.

Hållbarhet framhålls fortsatt som en central del av strategin. Vid kvartalets slut hade 16 portföljbolag klimatmål godkända eller planerade inom Science Based Targets initiative, motsvarande 48 procent av fondens värde. Tomra Systems lyfts fram som ett exempel på bolag med validerade nettonollmål.

Förvaltarna skriver även att man varit på ett stort antal bolagsbesök under september, bland annat hos Boozt, BHG och Rugvista i södra Sverige samt hos VBG i Vänersborg, Absolent i Lidköping och Nimbus i Mariestad.

Framåt riktas blickarna mot den kommande rapportperioden. Inför den betonas fortsatt goda utsikter, med en förväntad vinsttillväxt på 12 procent årligen och attraktiva värderingar i en väldiversifierad portfölj. Småbolag anses vara fortsatt attraktiva relativt stora bolag.

Gällande portföljaktiviteten har man under månaden nyinvesterat i Momentum Group, VBG Group och Plejd.

Momentum Group beskrivs ha en stark underliggande utveckling trots stillastående aktiekurs, vilket motiverade en mindre position. Förvaltarna återvände även till VBG Group efter att bolaget kommit ned i värdering. Vad gäller Plejd är man ödmjuka inför den kortsiktiga utvecklingen, men ser goda möjligheter på lång sikt.

Utöver de nya positionerna har man även ökat innehaven i Lime och Nordnet. Enligt förvaltarna har Limes aktie utvecklats svagt sedan sommaren, och den tillfälliga marknadslikviditeten gav möjlighet att öka positionen.

Tvärtom såldes resterande innehav i Hanza och Sectra. Det förstnämnda bolaget avyttrades efter vad som beskrivs ha varit en snabb kursuppgång den senaste tiden, medan Sectra anses ha vuxit ur fondens småbolagssegment.

Månadens bästa bidragsgivare var Absolent, OEM International och SLP, medan Medistim, Thule och Asker utvecklades svagast.

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Lime Technologies, Bredband 2 och CTT Systems med vikter om 5,68, 4,48 respektive 3,95 procent.

Fonden Odin Global C minskade 1,09 procent i september, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 2,55 procent. Sedan årsskiftet har fonden minskat 11,29 procent och är därmed sämre än index som har ökat 0,12 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Harald Nissen och Håvard Opland.

September beskrivs ha blivit en stark månad för de globala aktiemarknaderna, som fortsatte uppåt och nådde nya rekordnivåer, enligt förvaltarna.

I USA gav Federal Reserves räntesänkning stöd åt börserna, samtidigt som inflationen förblev under kontroll och konsumtionen utvecklades starkt. Tekniksektorn, särskilt bolag med koppling till artificiell intelligens, fortsatte driva marknaden. Man ser dock att sentimentet skiftar snabbt, och att kraftiga kursrörelser i enskilda bolag speglar en ökande osäkerhet kring tillväxt och värderingar.

Fonden utvecklades svagare än sitt jämförelseindex under månaden, vilket till stor del förklaras av kursnedgången i Constellation Software. Enligt förvaltarna berodde fallet främst på två faktorer: beskedet att grundaren och vd:n Mark Leonard lämnar sin post av hälsoskäl samt bolagets investerarpresentation om sin AI-strategi.

Leonard ersätts av nuvarande operativa chefen Mark Miller, som förklaras ha lång erfarenhet och god kännedom om verksamheten. De beskriver kursreaktionen som naturlig med tanke på Leonards centrala roll, men framhåller att bolaget har en stark företagskultur och stabil ledning.

Vid investerarmötet betonade Constellations ledning att AI ses både som en kommersiell möjlighet och ett verktyg för effektivisering, samtidigt som förvärvsstrategin var oförändrad. Förvaltarna påpekar att presentationen gav insikter om möjligheter, men inte minskade marknadens osäkerhet kring riskerna, vilket återspeglades i aktiekursen under månaden.

I den positiva vågskålen återfanns TSMC och Applied Materials, vars aktier steg mer än tjugo procent. Uppgången drevs av stark efterfrågan på halvledare för AI och flera positiva nyheter inom sektorn. Förvaltarna framhåller att bolagen har ledande positioner globalt, men att fondens undervikt mot AI-temat påverkade den relativa avkastningen negativt.

Avslutningsvis skriver förvaltarna att vissa innehav gynnas indirekt av AI-trenden. Här nämns brittiska Halmas dotterbolag inom fotonik, som sett en kraftigt ökad efterfrågan i takt med utbyggnaden av datacenter. Deras produkter bidrar till effektivare och snabbare datatrafik, och koncernen har därför höjt sina tillväxtförväntningar för året.

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Visa, Alphabet och Thermo Fisher Scientific med vikter om 5,02, 4,73 respektive 4,18 procent.

Fonden Odin Sverige C SEK minskade 2,70 procent i september, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 0,75 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 0,44 procent och är därmed sämre än index som har ökat 5,88 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Jonathan Schönbäck, Peter Nygren och Philip Mesch.

Inledningsvis skriver förvaltarna att aktiemarknaden rörde sig sidledes i september och är upp drygt 5 procent sedan årsskiftet. Fonden utvecklades dock svagare än sitt jämförelseindex och avslutade månaden med negativ avvikelse.

Den negativa relativavkastningen hänvisas till att ansedda kvalitetsbolag gick sämre än värdebolag, samtidigt som småbolag underpresterade gentemot storbolag.

Bland enskilda bolag kom de starkaste bidragen från ABB, Hexagon och Atlas Copco. Hexagon steg efter att ha sålt ett affärsområde till ett attraktivt pris, vilket enligt förvaltarna bekräftar bolagets förmåga att skapa värde genom portföljoptimering.

Munters, Thule och Lagercrantz utvecklades svagast, samtliga med tvåsiffriga nedgångar. Munters kursfall orsakades av oro kring Microsofts egenutvecklade kylteknik för AI-chip, men förvaltarna påpekar att bolaget verkar inom ett annat segment och snarare kompletterar sådan teknik genom kylning av hela datacentret.

Under månaden genomfördes flera bolagsbesök. I Warszawa träffade förvaltarna ledningen för Medicover, ett nytt innehav i fonden, och fick en genomgång av den polska verksamheten som står för omkring hälften av bolagets omsättning. På Axfoods kapitalmarknadsdag stärktes samtidigt förtroendet för fortsatt tillväxt med bibehållen lönsamhet.

Under månaden har fonden avyttrat sitt innehav i Fenix Outdoor, som under en längre tid haft svagare utveckling och sett en ökad konkurrens. Likviden har i huvudsak placerats i Indutrade, som bedöms vara attraktivt värderat efter kortsiktiga organisatoriska utmaningar.

Vidare skriver förvaltarna att fonden under kvartalet har fortsatt prioritera bolag med starka affärsmodeller och tydliga hållbarhetsmål. Andelen innehav med vetenskapligt baserade klimatmål uppgår nu till 85 procent, motsvarande 24 bolag vilket är den högsta nivån hittills.

Som aktiv ägare har förvaltningen under de senaste nio månaderna fört 43 hållbarhetsdialoger, bland annat med fokus på utsläppsminskningar, företagskultur och cirkulära lösningar. Ett exempel som lyfts är en dialog med Addnode om att införa klimatmål och öka transparensen i hur bolagets mjukvaror bidrar till kundernas hållbarhetsarbete.

De tre största innehaven i fonden vid månadsskiftet var ABB, Hexagon och Assa Abloy med vikter om 7,17, 6,22 respektive 6,05 procent.

Fonden Odin Norden minskade 2,37 procent i september, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som minskade 0,05 procent. Sedan årsskiftet har fonden minskat 3,15 procent och är därmed sämre än index som har ökat 0,86 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Vigdis Almestad och Atle Hauge.

Inledningsvis konstaterar förvaltarna att fonden utvecklades svagare än jämförelseindex i september, som hade en i stort sett oförändrad månad. Småbolag gick svagare än stora, och svenska ansedda kvalitetsbolag hade en svag kursutveckling.

På bolagsfronten annonserade Novo Nordisk under månaden en omstrukturering med neddragning av 9 000 tjänster för att spara åtta miljarder danska kronor till slutet av 2026.

De främsta bidragsgivarna till fondens avkastning under månaden var NCC, Hexagon och Atlas Copco.

För NCC förklaras fokus ha legat på försäljningen av industriverksamheten och färdigställda projekt, vilket kan möjliggöra stora utdelningar. Samtidigt uteslöts NCC-konsortiet WLC från Västlänken-projektet efter krav från Trafikverket, något NCC menar beror på Trafikverkets egna misstag.

Hexagon sålde sin design- och simulatorverksamhet till Cadense för 2,7 miljarder euro, vilket enligt förvaltarna signalerar ett steg mot tydligare fokus på kärnområden.

I den negativa vågskålen fanns DVS, Munters och Beijer Ref.

"För Munters drevs nedgången av nyheter om att Microsoft har utvecklat en egen teknik för direktkylning av AI-chip, vilket skapade oro kring Munters position. Vår bedömning är att Munters aldrig har konkurrerat på detta område, utan fokuserar på att kyla hela datacentret och transportera ut varmluft – en funktion som kompletterar direktkylning", kommenterar förvaltarduon.

Med rapportperioden för andra kvartalet avslutad konstaterar man att prognoserna för den nordiska marknaden har justerats ned marginellt, delvis på grund av negativa valutaeffekter.

Avslutningsvis diskuterar förvaltarna makroläget. Norge, Sverige och USA sänkte under månaden sina styrräntor med 0,25 procentenheter. Norges Bank signalerade samtidigt behov av något högre räntenivå framöver, med hänvisning till ökad ekonomisk osäkerhet. De amerikanska tullhöjningarna väntas dämpa tillväxten något men har hittills inte påverkat inflationen nämnvärt.

Största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Protector Forsikring, Novo Nordisk och Ringkjøbing Landbobank med vikter om 6,50, 5,39 respektive 4,61 procent.

Fonden Öhman Företagsobligationsfond steg 0,1 procent i september, vilket var i linje med fondens jämförelseindex som också steg 0,1 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 3,6 procent och är därmed bättre än index som har ökat 3,2 procent. Det framgår av en månadsrapport skriven av fondens förvaltare Lars Kristian Feste och Julia Stålbro.

Inledningsvis skriver förvaltarna att det inför Riksbankens septembermöte var osäkert om räntan skulle sänkas eller lämnas oförändrad, men att man till slut valde att sänka styrräntan till 1,75 procent. Samtidigt signalerades att detta troligen var den sista sänkningen för den här cykeln.

"Protokollet stärkte denna vy och ribban för ytterligare sänkningar härifrån tycks vara hög, rimligt i vår mening givet att inflationen fortsatt är en bra bit över målet samtidigt som regeringen presenterat stora satsningar på hushållen för att förbättra konjunkturläget", skriver förvaltarna.

I Europa höll däremot ECB styrräntan oförändrad, medan Fed inledde sin sänkningscykel i USA med att sänka räntan 25 punkter till intervallet 4,00-4,25 procent. Ledamöterna var oeniga om framtida räntesänkningar, där ungefär hälften vill se högst en till sänkning i år, medan lika många väntar sig minst två. Den nya ledamoten Miran, som nominerats av Trump, stack dock ut genom att vilja sänka räntan till 3 procent redan i år.

Prognoserna justerades samtidigt mot högre tillväxt, något lägre arbetslöshet nästa år och något högre inflation, vilket är ovanligt vid en sänkning. Powell betonade dock att beslutet främst handlar om riskhantering och att föra räntan närmare en neutral nivå.

Utvecklingen för längre räntor har samtidigt varit blandad, där de amerikanska tioårsräntorna har sjunkit något, de tyska varit närmast oförändrade och svenska stigit med ungefär 12 punkter.

"Förklaringen är framför allt den mer expansiva budget som den svenska regeringen presenterade, detta ska läggas på det stora obligationsutbudet som redan var planerat under hösten samt Q1 nästa år, särskilt i 10-årssegmentet. Sammantaget har detta bidragit till att räntekurvan brantat ytterligare."

Under månaden var fonden aktiv i både primär- och sekundärmarknaden och köpte obligationer från Hexagon och B2 Impact, medan innehavet i Sagax såldes.

Fondens ränte- och kreditduration låg på 2,4 respektive 3,2 år vid månadsskiftet.

De största innehaven i fonden vid månadsskiftet var SEB, Länsförsäkringar och Storskogen, med portföljvikter om 3,9, 2,6 respektive 2,3 procent.

Fonden Öhman Småbolagsfond minskade 3,3 procent i september, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som minskade 2,0 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 4,7 procent och är därmed bättre än index som har minskat 0,7 procent. Det framgår av en månadsrapport skriven av förvaltarduon bestående av Stefan Kopperud och Viktor Elmsjö.

Inledningsvis konstaterar förvaltarna att Stockholmsbörsen steg med ungefär 1 procent i september, samtidigt som Riksbanken sänkte räntan för vad som signalerades vara sista gången den här cykeln. Varken konsumtionen och byggnationen har dock återhämtat sig, vilket är avgörande för att få fart på tillväxten igen.

"I USA valde den amerikanska centralbanken att göra en första sänkning och där förväntas det att följas av era sänkningar under året. Sänkningarna genomfördes för att stimulera ekonomin och tillväxten som utvecklas svagare än förväntat", skriver förvaltarna.

Under månaden gick de svenska storbolagen återigen bättre än småbolagen. De innehav som bidrog mest positivt under månaden var Lundin Mining, NCC och I-Tech.

"Kopparpriset har haft en stark utveckling efter en olycka i världens näst största koppargruvor Grasberg i Indonesien, något som kommer påverka utbudet under en längre tid. Affärsområdet NCC Industry är under utvärdering för en försäljning, något som skulle synliggöra värden och kunna leda till en extrautdelning."

I den negativa vågskålen fanns istället Tele2, Gränges och Systemair, där det sistnämnda fortsatte tyngas av en sämre kvartalsrapport än väntat som släpptes i slutet av augusti.

Avslutningsvis skriver förvaltarna att det är svårt att se några betydande förbättringar för den svenska ekonomin, även om räntesänkningar och annonserade finanspolitiska stimulanser väntas stärka tillväxten successivt.

"Även om tulloron minskar med de ingångna avtalen finns en osäkerhet kring effekterna på företagens kostnader och inflation. Något som kan komma att besvaras i Q3-rapporterna."

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Dynavox, Lindab och Beijer Ref med vikter om 4,7, 4,6 respektive 4,5 procent.

Fonden Lannebo Fastighetsfond A SEK minskade 0,6 procent i september, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som minskade 0,9 procent. Sedan årsskiftet har fonden minskat 3,6 procent och är därmed bättre än index som har minskat 6,6 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarduon bestående av Philip Hallberg och Tobias Kaj.

Inledningsvis skriver förvaltarna att fondens negativa utveckling under september innebär att fonden fallit tre månader i rad. Under månaden genomförde samtidigt Riksbanken sin nionde sänkning på 17 månader och räntan uppgår nu till 1,75 procent.

Den svenska femåriga swapräntan steg med 9 baspunkter till 2,36 procent, men är fortfarande ned sedan årsskiftet då den uppgick till 2,51 procent.

Gällande portföljaktiviteten har man genomfört försäljningar i Stenhus och Public Property Invest samt avyttrat Intea i sin helhet efter att aktien stigit med mer än 50 procent under året. Likviditeten har använts för att plocka in Pandox som nytt innehav under månaden.

"Vi förväntar oss att bolaget under 2026 kommer gynnas av en bättre konjunktur men även att estimaten i närtid kommer se en betydande positiv effekt av förvärvet av den irländska hotellägaren och operatören Dalata där Pandox köper fastigheterna och säljer driftverksamheten till Scandic."

Vidare skriver förvaltarna att man brukar säga att kreditinvesterare fokuserar på risk medan aktieinvesterare ser möjligheter. Mot den bakgrunden beskrivs det som anmärkningsvärt att kreditmarginaler inom såväl bank som obligationsfinansiering för fastighetsbolag nu är rekordlåga, samtidigt som aktiemarknaden värderar sektorn mycket lågt.

Nyfosa och NP3 har kraftigt sänkt sina finansieringskostnader. Exempelvis uppgick Nyfosas totala räntekostnad till 9,5 procent vid emitterandet av en treårig obligation i april 2023, jämfört med en total räntekostnad på 4 procent vid emitterandet av en obligation med 3,5 års löptid i juni i år.

"Utvecklingen innebär nästan 60 procent lägre finansieringskostnader på två år. Vi ser fortsatt fallande finansieringskostnader som en bidragsfaktor för resultattillväxt för sektorn. Nyfosa påkallade i slutet av september att man ämnar förtidsinlösa både obligationen från 2023 och sin hybridobligation, vilket vi bedömer ökar kassaödet per aktie med cirka 3 procent 2026, givet refinansiering med bankskuld."

De största innehaven i portföljen var Balder, NP3 och Sagax med vikter om 8,6, 8,4 respektive 8,4 procent.

Fonden Lannebo Teknik Småbolag minskade 5,0 procent i september, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 6,3 procent. Sedan årsskiftet har fonden minskat 10,6 procent och är därmed sämre än index som har minskat 0,3 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Johan Nilke och Andreas Dahl.

Inledningsvis skriver förvaltarna att teknikaktier utvecklades åt olika håll under september, där olönsamma teknikföretag överlag utvecklades starkare än de lönsamma.

"Medan sentimentet kring de största AI-drivna teknikbolagen var fortsatt positivt var osäkerheten fortsatt stor kring mjukvarusektorn, särskilt bland mindre och medelstora SaaS-företag. Den snabba utvecklingen inom AI har ökat osäkerheten kring vissa affärsmodeller och investerare spekulerade i om generativ AI-teknik skulle kunna minska behovet av traditionella mjukvarulösningar, vilket satte press på värderingarna", skriver förvaltarna.

Månadens bästa bidragsgivare var säkerhetsbolaget Cyberark, vars aktie först föll efter att Palo Alto Networks meddelat planer på att köpa bolaget. Marknaden beskrivs ha oroat sig för integrationsrisken och eftersom affären till största del finansieras med Palo Altos aktier har Cyberarks kurs följt deras utveckling.

"Trots budet valde vi att behålla vår position i Cyberark då vi anser att det föreslagna budet inte helt speglade det strategiska värdet av Cyberark skulle tillföra till Palo Altos plattformsstrategi. Efter det har vi också sett marknaden omvärdera Palo Alto Networks och således har även kursutvecklingen i Cyberark varit positiv även efter att budet annonserades."

Nova stod samtidigt för månadens starkaste kursutveckling och gynnades av framsteg för minnestillverkarna SK Hynix och Samsung. Dessutom påverkade ett ökat förtroende för kunden Intel positivt efter investeringar från Nvidia och USA:s regering under månaden.

Bolaget emitterade även konvertibla obligationer till ett värde om 850 miljoner dollar, där utformningen av transaktionen skyddar befintliga aktieägare och minimerar risken för utspädning, vilket marknaden såg som positivt.

Det innehav som bidrog mest negativt under månaden var Topicus, som backade efter beskedet att Mark Leonard, grundare och vd för storägaren Constellation Software, lämnar på grund av sjukdom.

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Sectra, Addnode och Topicus.com med vikter om 6,2, 6,1 respektive 6,0 procent.

Fonden Lannebo Teknik steg 2,4 procent i september, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 7,6 procent. Sedan årsskiftet har fonden minskat 4,6 procent och är därmed sämre än index som har ökat 5,1 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Johan Nilke och Andreas Dahl.

Inledningsvis konstaterar förvaltarna att det var stort fokus på AI i september med fortsatt stora investeringar i de AI-relaterade bolagen. Under månaden presenterades dessutom flera nya partnerskap mellan bolag.

"Det mest omtalade avtalet var det strategiska partnerskapet mellan OpenAI och Nvidia där den senare åtar sig att hjälpa OpenAI att bygga ut sin AI-infrastruktur genom en investering om 100 miljarder dollar."

Samtidigt har avtalet fått kritik då Nvidia anses driva upp en konstlad efterfrågan genom att i praktiken finansiera sin egen försäljning.

Förvaltarna ser också risker i ett alltmer cirkulärt ekosystem där det blir oklart när och var dagens stora investeringar faktiskt ger avkastning, vilket gör att värderingarna i högre grad bygger på spekulation. Därför betonar man vikten av disciplin, en tydlig investeringsprocess och en välbalanserad portfölj utan alltför stor exponering mot en enskild marknadsnisch.

De innehav som bidrog mest positivt till fondens avkastning under månaden var ASML och Alphabet, där det förstnämndas aktiekurs ökade med 30 procent.

"De huvudsakliga drivarna var en dämpad oro kring tullar, en mer konstruktiv syn på utsikterna för bolagets betydelsefulla kund Intel samt en ökad optimism kring företagets nya generation av avancerade litografmaskiner", skriver förvaltarna.

Alphabets starka utveckling kom till följd av en fördelaktig dom i det amerikanska Justitiedepartementets antitrustmål mot Google, som bland annat innebar att Alphabet inte kommer tvingas sälja av viktiga affärsenheter som webbläsaren Chrome.

I andra änden tyngde Synopsys mest, efter att det i den senaste rapporten framkommit att deras affärsmodell för IP-verksamheten behöver ses över, vilket tyder på att bolaget gjort strategiska missar jämfört med konkurrenten Cadence. Förvaltarna bedömer att omställningen kommer ta tid och har därför sålt innehavet efter att aktien återhämtat sig delvis.

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Microsoft, Alphabet och Amazon.com med vikter om 8,1, 7,0 respektive 5,7 procent.