Fidelity Global Consumer Brands Fund minskade 1,4 procent i november - rotation bort från AI

2025-12-23 15:31
Fonden Fidelity Global Consumer Brands Fund A-Euro minskade 1,4 procent i november, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som minskade 0,6 procent. Sedan årsskiftet har fonden minskat 2,1 procent och är därmed sämre än index som har ökat 8,0 procent. Det framgår av en månadsrapport.

Globala aktiemarknader föll i november, präglade av en tydlig rotation bort från AI-tunga megabolag. Höga värderingar, koncentrationsrisk och osäkerhet kring uthålligheten i AI-relaterade vinstcykler ledde till att investerare minskade exponeringen, trots fortsatt stabila underliggande fundamenta. Marknadsrörelserna drevs i större utsträckning av värdering och positionering än av vinstutveckling.

Tekniksektorn pressades av AI-relaterad oro, medan mer defensiva delar av marknaden utvecklades starkare, med hälsovård som en tydlig vinnare. Förväntningarna om fortsatta räntesänkningar ökade, särskilt i USA, i takt med att sysselsättningstillväxten mattades. Storbritannien gynnades av uppfattningen att styrräntorna nått sin topp, medan Japan utvecklades svagare än marknaden i stort.

Regionalt gick Storbritannien övriga Europa bäst, medan Asien exklusive Japan utvecklades blandat med Kina som en tydlig motvind.

I Kina dämpades riskaptiten av svag detaljhandel och en fortsatt svag fastighetsmarknad. Råoljepriset var relativt stabilt, men energisektorn steg, samtidigt som ädelmetaller utvecklades starkt och materialsektorn gick upp. Sammantaget breddades marknadsledarskapet från högvärderad tillväxt mot värde, defensiva bolag och utvalda cykliska aktier.

Den relativa utvecklingen tyngdes främst av aktieurval inom informationsteknik, kommunikationstjänster och hälsovård, medan aktieurval inom sällanköpsvaror bidrog positivt.

På bolagsnivå bidrog innehav i Amazon och Microsoft negativt, trots att man rapporterat resultat i linje med förväntningarna och fortsatt stark efterfrågan på moln- och AI-tjänster. Även Nvidia föll efter uppgifter om potentiella förändringar i kundernas framtida chipstrategier. Avsaknaden av exponering mot Broadcom och Eli Lilly belastade också relativavkastningen.

Motvikten kom från lyxsektorn, som utvecklades starkt under månaden. Richemont var största positiva bidragsgivare efter starka resultat för första halvåret 2025, särskilt inom smyckesverksamheten. Moncler steg efter en analytikeruppgradering, medan LVMH fortsatte upp efter tidigare stark rapportering.

Under månaden initierades en ny position i en ledande handelsplattform, medan innehaven i Verisure och BNP Paribas avyttrades till följd av minskad övertygelse.


Referenser: