Origo Seleqt ökade 0,4 procent i december - konsument och hälsovård anses ha potential inför 2026
2026-01-07 11:31Efter en stark avslutning på aktiemarknaderna i december konstaterar förvaltarna att 2025 präglats av osäkerhet men också tydlig återhämtning. Räntesänkningar, geopolitik och teknikbolagens dominans satte tonen, samtidigt som både ekonomi och företagsvinster utvecklades starkare än för ett år sedan.
Det scenario som skissades inför året har enligt förvaltarna i stort infriats, med räntesänkningar och en exceptionell investeringsboom inom digital infrastruktur, datacenter samt även försvar, hälsa och finansiella tjänster.
Rotationen till nordiska småbolag fortsatte under året, där VINX Nordic Small Cap-index steg 5,6 procent och överträffade den breda marknaden, om än under historiska snitt. Utvecklingen varierade kraftigt mellan länder och sektorer, med stor kursdispersion och hög volatilitet, vilket gjorde 2025 till ett utmanande år ur ett förvaltarperspektiv.
Synen på 2026-2027 beskrivs som försiktigt positiv. Förvaltarna ser kvarstående risker kopplade till geopolitik, globalisering och höga värderingar i USA, men bedömer samtidigt att en miljö med stigande BNP och lägre inflation talar för aktier.
"Nordiska aktier är generellt billiga om vi jämför med historiska nivåer och mot andra regioner så som ex. USA. Vi ser starkast vinsttillväxt inom småbolagssegmentet och tror att värderingsgapet mot de stora bolagen fortsätter att stängas under kommande år", heter det i rapporten.
Fonden går in i det nya året med en portföljen som till cirka 50 procent består av konsument och hälsovårdsbolag.
"Vi tror att köpkraften ökar kommande år och att marginalerna kan överraska på uppsidan när kostnads- och investeringstrycket lättar. Harvia, New Wave och MTG är några av de mest intressanta bolagen givet detta tema", kommenterar förvaltarna.
Även industri förklaras utgöra en hygglig position. Generellt anses sektorn vara lite för högt värderad, men om man söker lite utanför mittfåran beskrivs det finnas intressanta case. Här nämns Brodene A&O Johansen.
Under månaden kom positiva bidrag till avkastningen från Kalmar, Greater Than och Hanza. På helårsbasis gav Hanza, Dynavox och Protector starkast bidrag. Profoto, Bakkafrost och Thule gav negativa bidrag.
Fondens största innehav vid månadsskiftet var Biogaia, MTG, Elekta Kalmar och Hanza.
Referenser: