Nyhetsarkiv

Fonden Carnegie Listed Infrastructure steg 1,08 procent i september. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 5,07 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Emanuel Furubo och Simon Reinius.

Enligt förvaltarduon utvecklades de globala aktiemarknaderna positivt under månaden, med amerikanska indexen S&P 500 och Nasdaq som noterade den starkaste septemberutvecklingen på femton år. I USA sänkte även Fed som väntat styrräntan med 25 punkter.

Fonden förklaras under månaden ha bjudit på en starkare avkastning än jämförelseindex.

Bland enskilda positiva bidragsgivare återfanns Sterling Infrastructure i topp och steg mer än 20 procent. Bakom uppgången låg enligt förvaltarna en höjd helårsprognos tillsammans med ett förvärv som ökar exponeringen mot underhåll av elektrisk infrastruktur.

Man vänder blicken mot segmentet förnybar energi och konstaterar att det börjar anas en viss vändning, med positiva utsikter för solenergi som börjar uppmärksammas mer.

"Det är positivt för innehavet EDP Renovaveis, där en stor del av tillväxten kommer från solenergi i USA vilket skulle kunna driva 25 procent vinsttillväxt per år till 2028 - ganska attraktivt för ett bolag som i dagsläget värderas under värdet på de befintliga tillgångarna."

På bolagsnivå rapporterade innehavet Solaria, som verkar inom samma segment, ett kvartalsresultat. Enligt förvaltningen kunde bolaget uppvisade en omsättningsökning om 60 procent och ett fördubblat nettoresultat.

Under månaden har fonden investerat i Valmont Industries.

"Bolaget är marknadsledande i USA inom kraftledningsstolpar men är även starka inom andra typer av infrastruktur. Bolaget är exponerat mot en strukturell tillväxt där elnäten i USA både måste expandera för att möta den ökande efterfrågan från bland annat AI och ett ökande underhållsbehov då näten börjar bli gamla", kommenterar förvaltarna avslutningsvis.

Fondens största innehav vid månadsskiftet var Veolia Environnement, Central Japan Railway och American Tower med portföljvikter om 4,6, 4,4 respektive 4,0 procent. De största sektorerna var samtidigt industri, kraftförsörjning och fastigheter.

USA var den största marknaden med en vikt på 39,8 procent, följt av Frankrike och Italien på 10,7 respektive 8,9 procent.

Fonden Carnegie Fastighetsfond Norden minskade 2,10 procent i september. Sedan årsskiftet har fonden minskat 9,58 procent. Det framgår av en månadsrapport skriven av förvaltaren Jonas Andersson.

Inledningsvis beskrivs månadens utveckling för fastighetsbolagen ha speglat en dragkamp mellan stigande långräntor, sänkt reporänta och gynnsamma lånevillkor hos bankerna. Resultatet var en svag nedgång för fastighetssektorn.

Ur ett europeiskt perspektiv anser man att Sverige borde stå ut som extra intressant på fastighetsmarknaden. Det på grund av en lägre kortränta i kombination med statliga stimulanser på 80 miljarder kronor.

Vidare är den femåriga stibor-swappen och spreaden för obligationsfinansiering ned i år. Förvaltaren menar att detta kan driva vinsttillväxten i fastighetsbolagen med i runda slängar 10 procent såväl i år som 2026.

"Trots detta är sektorn ner 10 procent på börsen i år. Normalt sett går sektorn bra i räntesänkningsperioder. Inte denna gång, men förr eller senare kommer aktieutvecklingen i kapp fundamenta. Normalt sett brukar aktiemarknaden faktiskt ligga före", kommenterar Andersson.

Även på direktmarknaden förklaras det börja lossna, med ett flertal affärer till bra priser.

Avslutningsvis diskuterar förvaltaren Castellum. Fonden har minskat innehavet det senaste halvåret, främst på grund av Akelius uttalande och agerande. Bilden av bolaget beskrivs nu ha förbättrats något, med bra budskap från nya vd:n Pål Ahlsén samt potentiella aktieåterköp framåt.

Castellum är fortfarande en av fondens största positioner.

Fondens största innehav vid månadsskiftet var Balder, Sagax och Nyfosa med portföljvikter om 9,1, 6,9 respektive 6,5 procent.

Fonden Carnegie Sverigefond steg 0,37 procent i september. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 4,26 procent. Det framgår av en månadsrapport skriven av fondens förvaltare Simon Blecher och Mattias Sjödin.

Förvaltarna skriver inledningsvis att september kom att bli en månad med divergerande utfall.

"På indexnivå så stack USA ut, och framför allt tekniktunga Nasdaq med starka uppgångar. I Sverige så utvecklades stora bolag generellt starkare än små. På sektornivå så gick tekniksektorer starkt medan bolag inom dagligvaror (consumer staples) hade en svag månad på Stockholmsbörsen."

Man vänder blicken mot den kommande rapportsäsongen. Bedömningen är att kvartalet flutit på utan dramatiska förändringar. Bankerna tros redovisa stabila resultat trots viss marginalpress på räntenettot. Samtidigt menar man att utvecklingen inom verkstadssektorn har varit relativt oförändrad från föregående kvartal, även om kortcykliska segment visade en viss förbättring under september.

Vidare släppte H&M under september rapport för det tredje kvartalet i sitt brutna räkenskapsår. Enligt förvaltarna var det en bra rapport, med högre bruttomarginal än väntat och god kostnadskontroll. Även lagernivåer och starten av bolagets fjärde kvartal beskrivs ha tagits emot väl.

På makrofronten förklaras amerikanska inköpschefsindex ha kommit in på 48,7, jämfört med 48,0 i augusti. Samtidigt landade inflationen på 2,9 procent, 20 punkter högre än samma månad föregående år.

"Räntorna på 10-åriga statsobligationer visade en blandad utveckling: Sverige +12 punkter, Tyskland oförändrat och USA minus 8 punkter", avslutar förvaltarna.

Gällande portföljaktiviteten har man under månaden avyttrat det återstående innehavet i Telia.

Fondens största innehav vid månadsskiftet var Investor, Atlas Copco och Sandvik med portföljvikter om 8,1, 6,7 respektive 5,8 procent. De största sektorerna var samtidigt industri, finans och material.

Sverige var den största marknaden med en vikt på 88,4 procent, följt av Finland och Storbritannien på 3,7 respektive 3,4 procent.

Fonden Carnegie All Cap A minskade 2,78 procent i september. Sedan årsskiftet har fonden minskat 0,51 procent. Det framgår av en månadsrapport skriven av fondens förvaltare Anna Strömberg.

Inledningsvis diskuterar förvaltningen innehavet Munters.

"Munters har haft en negativ utveckling under månaden i kölvattnet av att Microsoft annonserade sin nya microfluidic cooling–teknik. Tekniken är enligt utsago tre gånger mer effektiva än traditionella chip. Det har fått investerare att ifrågasätta behovet av kylningsprodukter i datacenter. Samtidigt har stora investeringar i datacenters annonserats vilket vi bedömer vara viktigare för bolagets framtidsutsikter."

Vidare tar man upp två portföljbolag som anses viktiga och som utvecklades positivt under månaden.

Det främsta bidraget till avkastningen kom från ABB, som fick stöd av flera nya köprekommendationer från analytiker. Enligt förvaltarna tillkännagav bolaget dessutom en större investering i amerikansk produktion, vilket väntas mildra effekterna av tullar. Den starka orderingången från det andra kvartalet bedöms också ge aktien ytterligare stöd inför rapportsäsongen.

Även Hexagon gynnade utvecklingen, vilket förklaras av att bolaget sålt sin design- och ingenjörsverksamhet till Cadence Design Systems för 2,7 miljarder euro.

"Hexagon har varit under lupp och fått kritik för sina många uppköp så därför är det väldigt positivt att de nu kan visa på vilka värden det finns i bolagets enskilda delar", kommenterar förvaltningen.

Gällande portföljaktiviteten har fonden under månaden sålt det danska försäkringsbolaget Alm Brand. Bolagets beskrivs vara välskött och verka inom en attraktiv bransch, men enligt förvaltarna har aktien utvecklats väl och uppnått den potential man hoppades på vid investeringstillfället.

Fondens största innehav vid månadsskiftet var ABB, Alfa Laval och Hexagon med portföljvikter om 5,5, 5,0 respektive 4,9 procent. De största sektorerna var samtidigt industri, hälsovård och sällanköpsvaror.

Sverige var den största marknaden med en vikt på 85,1 procent, följt av Schweiz och Storbritannien på 5,5 respektive 4,8 procent.

Fonden Carnegie Strategifond minskade 0,47 procent i september. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 4,65 procent. Det framgår av en månadsrapport skriven av förvaltarteamet bestående av John Strömgren, Simon Blecher och Niklas Edman.

Enligt förvaltarna präglades månaden av centralbankernas besked och makroekonomiska signaler. Geopolitisk oro bidrog till en viss osäkerhet, men marknadsutvecklingen förblev i stort sett sidledes.

Riksbanken sänkte styrräntan med 0,25 procentenheter till 1,75 procent den 23 september, ett beslut man menar var motiverat av att inflationsutsikterna förbättrats även om inflationen fortsatt ligger på en förhöjd nivå. Bedömningen är att räntan kommer att ligga kvar på den nya nivån under en tid framöver.

I USA förklaras samtidigt förväntningarna på en räntesänkning från Federal Reserve ha ökat efter svagare sysselsättningsdata, medan ECB signalerade att ytterligare lättnader kan bli aktuella under hösten.

Bland bolagsspecifika nyheter lyfter förvaltarteamet fram H&M, som beskrivs ha levererat en betydligt bättre rapport än marknaden hade väntat sig. Lönsamhetsförbättringen drevs främst av effektivisering inom leverantörsledet snarare än av externa faktorer.

Vidare nämner man Synsam, där Carnegie Fonder nu är största ägare. Bolaget höll en kapitalmarknadsdag där det presenterades nya finansiella mål, vilket enligt förvaltarna stärkte förtroendet för bolagets förmåga att fortsätta leverera en lönsam tillväxtsresa.

På kreditmarknaden har det enligt förvaltningen varit fortsatt hög aktivitet. Särskilt inom high yield samt crossover, där det sistnämnda förklaras vara gränslandet mellan HY och IG. I nuvarande klimat, med relativt låga spreadar och hög riskaptit, föredras krediter med defensiv karaktär. Samtidigt premieras vad som beskrivs vara högkvalitativa namn med vettiga villkor.

I kreditportföljen har fonden under månaden investerat i obligationer från Beijer Ref och Bonheur. Köpen finansierades genom återlösen av Noba efter deras börsnotering. På aktiesidan har man ökat exponeringen mot Lifco och Tryg.

Vid månadsskiftet uppgick fondens aktieandel till ungefär 62 procent.

De största aktieinnehaven var samtidigt Investor, Essity och Volvo med portföljvikter på 5,9, 4,0 respektive 3,8 procent. Industri var den klart största sektorn, följt av investmentbolag och fastighet.

Sverige var den största marknaden med en vikt på 77,0 procent, följt av Norge och Danmark på 8,4 respektive 4,8 procent.

Fonden Carnegie Spin-Off steg 0,11 procent i september. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 13,15 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Simon Blecher, Mattias Montgomery och Isak Lenholm.

Inledningsvis konstaterar förvaltarna att de flesta av världens aktiemarknader möttes av en positiv utveckling under månaden. Särskilt starkt gick tillväxtmarknader.

Geografiskt sett avkastade S&P 500 3,7 procent, medan Euro Stoxx 50 och Stockholmsbörsen ökade med 3,4 respektive 0,8 procent.

På makrofronten förklaras såväl svenska Riksbanken som amerikanska Federal Reserve ha valt att sänka styrräntorna med 25 punkter.

Precis som föregående månad var TF Bank, ett av fondens största innehav, en av de främsta bidragsgivarna till avkastningen i september. Enligt förvaltningen har banken under månaden bestämt sig för att byta namn till Avarda. Detta för att spegla sin transformation från en nordisk konsumentlånebank till en paneuropeisk kredit- och betalplattform.

"Ett annat bolag i portföljen som bidragit med positiv avkastning är Western Digital. Det är ett amerikanskt teknikbolag som specialiserat sig på datalagring genom utveckling, tillverkning och försäljning av bland annat hårddiskar (HDD) och solid-state diskar (SSD)", avslutar förvaltarna.

Fondens största innehav vid månadsskiftet var TF Bank, Asmodee och Sandvik med portföljvikter om 6,3, 5,2 respektive 4,9 procent. De största sektorerna var samtidigt industri, finans och sällanköpsvaror.

Sverige var samtidigt den största marknaden med en vikt på 70,7 procent, följt av Finland och USA på 13,8 respektive 4,8 procent.

Fonden Finserve Chelverton Thyra steg 4,87 procent i september. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 6,86 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Inge Heydorn och Jenny Hardy.

Förvaltarna inleder med att skriva om att det dominerande temat fortsätter att vara artificiell intelligens med flera stora åtaganden kring utbyggnader av datacenter för AI.

Detta gynnar många av fondens innehav, inte minst Oracle vars resultat visade ett mycket stort och långsiktigt åtagande från OpenAI. Även Nvidias investering i OpenAI understryker ytterligare en långsiktig satsning på AI-infrastruktur.

På användarsidan fortsätter nya modeller för bild- och videogenerering samt avancerade kodningsmodeller att driva balansen mellan utbud och efterfrågan på GPU:er.

Bland portföljens bolag visade de AI-exponerade innehaven starka fundament. TSMC rapporterade fortsatt stark försäljning i augusti efter sitt andra kvartal, och de taiwanesiska försäljningssiffrorna för juli indikerar fortsatt uppbyggnad av Nvidias senaste system.

Avslutningsvis kommenteras kortsidan av portföljen där ökade potentiella motvindar noterades för IT-tjänsteföretag, till följd av amerikansk regeringspolitik, och fonden ligger fortsatt kort i dessa bolag. Inom analoga halvledare finns inga tydliga tecken på återhämtning, vilket gör att korta positioner bibehålls i flera bolag inom sektorn.

Fonden Finserve Chelverton Global Tech Fund A steg 8,70 procent i september. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 3,76 procent. Det framgår av en månadsrapport skriven av fondens förvaltare Inge Heydorn och Jenny Hardy.

Förvaltarna inleder med att september blev en stark månad för portföljen, trots ett lugnare kvartalsrapportschema, men nyheter inom tekniksektorn dominerade utvecklingen.

Det mest framträdande temat var fortsatt artificiell intelligens. Flera bolag meddelade stora satsningar på datacenter för AI, vilket gynnar fondens innehav.

Särskilt noterbart var Oracles resultat, som indikerade ett betydande och långsiktigt åtagande från OpenAI, samt Nvidias investering i samma bolag. Dessa satsningar understryker en stark långsiktig tillväxt inom AI-infrastruktur.

På användarsidan fortsätter nya modeller för bild- och videogenerering samt avancerade kodningsmodeller att driva balansen mellan utbud och efterfrågan på GPU:er.

Bland fondens bolag visade de AI-exponerade innehaven fortsatt starka fundamenta. TSMC rapporterade stark försäljning även efter andra kvartalet och blev största bidragsgivaren till avkastningen under september. Även Broadcom och Micron rapporterade goda resultat och bidrog positivt till portföljens utveckling.

De tre största innehaven i portföljen var under månadsskiftet Broadcom (8,80 procent), TSMC (8,40 procent) och Nvidia (8,40 procent).

Fonden Finserve Micro Cap steg 0,07 procent i september. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 9,27 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Joakim Stenberg.

Inledningsvis konstaterar förvaltaren att svenska småbolag gynnades av lägre räntor och attraktiva värderingar.

"Trots detta kvarstår geopolitiska risker och svaga makrosiffror från Kina och USA skapar fortsatt osäkerhet på marknaden. I detta läge är diversifiering viktig: en bred portfölj med begränsad exponering mot enskilda bolag ger bästa möjlighet att navigera osäkerhet och samtidigt dra nytta av potentiella möjligheter", skriver förvaltaren.

Målet över tid är att avkasta några procentenheter bättre än referensindex (OMX Small Cap GI) till en lägre risk.

"Trots en portfölj bestående av hela 110 bolag är fonden i år den bäst presterande svenska micro cap-fonden – dessutom med den lägsta risken i kategorin", konstaterar Stenberg.

Månadens största bidrag till fonden hade Orexo som steg med över 58 procent följt av Coinshare, Studsvik, Xspray Pharma och Resurs Holding.

Karnell, EQL Pharma, Saniona, Ascelia Pharma och Flat Capital stod för portföljens mest negativa bidrag under september månad.

Fonden Finserve Global Security Fund I SEK R steg 11,20 procent i september. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 59,68 procent. Det framgår av en månadsrapport skriven av fondens förvaltare Joakim Agerback.

Efter en kort nedgång i augusti återhämtade sig fonden kraftigt i september och är nu upp nästan 60 procent för året. Den starka utvecklingen speglar fondens fokus på försvars-, cybersäkerhets- och rymdsektorer, som visar stabil avkastning även i tider av ökade geopolitiska spänningar.

Under september intensifierade Ryssland sina attacker mot Ukraina, inklusive omfattande drönar- och missilangrepp, vilket ledde till ökade europeiska försvarsinitiativ. NATO:s östra flank påverkades, med incidenter i Polen och Danmark som understryker behovet av förstärkt beredskap och digital övervakning.

Inom rymdsektorn tecknade Avio ett kontrakt på 40 miljoner euro med ESA för utveckling av ett återanvändbart övre steg, samtidigt som samarbetet med Raytheon kring Standard Missile-programmet utökades.

Leonardo satsade på cyberförsvar i Norden, vilket markerar en breddning mot mjukvara och digitala tjänster, medan Frequentis levererar nationellt drönartrafiksystem i Sverige, en viktig del av U-space-integrationen.

Sammanfattningsvis visar september månads utveckling att fondens strategi – investeringar i försvar, cybersäkerhet och rymd – fortsätter att leverera stark avkastning och dra nytta av geopolitiska och strukturella tillväxttrender.

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Rheinmetall (4,72 procent), Kratos Defense & Security Solutions (3,71 procent) och ST Engineering (3,68 procent).