Alfred Berg Nordic Investment Grade ökade 0,28 procent i december – emissionsvolymen ökade under 2025
2026-01-20 10:50Inledningsvis skriver förvaltarna att 2025 blev ett bra år för investerare på räntemarknaden, där kreditmarknaden i euro var särskilt stark och smittade av sig på lokala marknader. Samtidigt steg långa räntor i euro samt i norska och svenska kronor, trots att centralbankerna sänkte sina styrräntor.
I december kom dessutom de amerikanska inflationssiffrorna in lägre än väntat på 2,7 procent, jämfört med väntade 3,1 procent. Marknaden förväntar sig för tillfället att den amerikanska centralbanken Federal Reserve kommer genomföra två sänkningar under 2026.
"Utifrån norska makrosiffror noterar vi att utsikterna för inflation, arbetsmarknad och tillväxt är relativt oförändrade jämfört med föregående månad. Detta innebär att norska räntor hade liten anledning att förändras nämnvärt", skriver förvaltarna.
Kortfristiga räntor sjönk marginellt, medan längre, 5- och 10-åriga räntor steg något. För närvarande väntas räntan vara 0,2 procent lägre vid slutet av 2026 jämfört med nu, enligt förvaltarna.
Vidare konstateras att det varit många nettoteckningar i europeiska krediter under 2025 och att det funnits många köpare av relativt korta krediter, inte minst från södra Europa och Nederländerna.
"Å andra sidan ökade volymen av emissioner med 16 procent jämfört med 2024 – och man kan säga att utbud och efterfrågan samverkade relativt väl. Vi såg samma tendens i vårt universum med nordiska utgivare. Totalt sett slutade den emitterade volymen 23 procent högre än 2024."
Avslutningsvis beskrivs kreditpremierna ha förändrats marginellt under december, där amerikanska, såväl som europeiska och nordiska IG-krediter minskade med 0,01 till 0,03 procent.
De största innehaven i fondens portfölj var Danske Bank, Stockholm Exergi och Nordea Eiendomskreditt med vikter om 3,34, 2,65 respektive 2,57 procent.
Referenser: