Nvidia i centrum - makrot i bakgrunden

2026-02-27

Veckan bestod av stabila men försiktiga konjunktursignaler i Europa, fortsatt handelspolitisk osäkerhet i USA, och ett starkt avtryck från Nvidia som åter satte tonen för AI-temat på marknaden.

I Tyskland förbättrades näringslivets sentiment enligt IFO-index, där både nulägesbedömningen och framtidsförväntningarna steg något mer än väntat. Samtidigt bekräftades att BNP växte i linje med preliminära siffror under fjärde kvartalet, drivet av inhemsk efterfrågan medan exporten fortsatt var svag. I euroområdet sjönk inflationen till 1,7 procent i januari och kärninflationen dämpades tydligare än väntat, vilket stärker bilden av avtagande pristryck.

I USA trädde nya 10-procentiga globala tullar i kraft efter Högsta domstolens beslut att ogiltigförklara tidigare tullpaket. Samtidigt växer antalet företag som kräver återbetalning av tidigare inbetalda tullar, vilket skapar ytterligare juridisk och politisk osäkerhet kring handelspolitiken. Arbetsmarknaden fortsätter dock att visa stabilitet med relativt låga nivåer av nyanmälda arbetslösa.

Den mest uppmärksammade händelsen under veckan var Nvidias rapport. Bolaget slog förväntningarna både på resultat och omsättning och guidar för betydligt högre intäkter nästa kvartal än marknaden räknat med. Intäkterna från datacenterverksamheten fortsätter att dominera och bruttomarginalen förbättrades ytterligare. Efterfrågan på AI-relaterad beräkningskraft beskrivs som exponentiellt växande, och bolaget signalerar att kapacitet har säkrats för att möta den fortsatta expansionen. Trots starka siffror var marknadsreaktionen mer avvaktande, vilket speglar de mycket högt ställda förväntningarna efter flera års kraftiga kursutveckling.

I Norden fortsatte pressen på Novo Nordisk efter besvikelse kring studieresultat för ett nytt viktminskningspreparat, medan svensk dagligvaruhandel visade stabil tillväxt i januari. Sammantaget var veckan ett tydligt exempel på en marknad där bolagsspecifika rapporter, särskilt inom AI-sektorn, får större genomslag än breda makroöverraskningar.

Nästa vecka riktar vi fokus mot inköpschefsindex från Kina, Sverige och USA samt preliminär inflation i euroområdet. I Sverige publiceras även preliminär KPIF och bostadsprisindex, medan veckan avslutas med amerikansk jobbrapport och detaljhandel, viktiga datapunkter för ränteförväntningarna framåt.

Max Matthiessen Värdepapper AB (”MMVP”) är ett värdepappersbolag med tillstånd att bedriva värdepappersrörelse. MMVP är registrerat hos bolagsverket och står under Finansinspektionens tillsyn. Innehållet i denna nyhetsnotis är av generell karaktär och tar inte hänsyn till din ekonomiska situation, ditt syfte med investeringar eller andra specifika behov och utgör därmed inte ett investeringsråd. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker. MMVP tar inte ansvar för den skada som kan uppkomma på grund av fel eller brister i den lämnade informationen. Åsikter och uttalanden i nyhetsnotisen, som kommer från för MMVP utomstående personer, delas inte nödvändigtvis av MMVP. Innehållet i nyhetsnotisen är skyddat av upphovsrätt och får inte kopieras, distribueras eller publiceras utan MMVP:s tillstånd.