Kavaljer Quality Focus ökade 5,2 procent i oktober – minskat innehaven i Flatexdegiro och RVRC efter god utveckling
2025-11-05 09:42Inledningsvis skriver förvaltarna att Stockholmsbörsen utvecklades starkt i oktober och steg med 4,1 procent, samtidigt som världsindex ökade med 2 procent. Småbolagen vände sin negativa utveckling och ökade med 4,1 procent under månaden.
"I synnerhet upplever vi att småbolag med fin finansiell historik, men där kortsiktig prestation varit svag, fått upprättelse i hög grad. Efter många tillsynes 'helt ok' rapporter från dessa har aktierna ofta stigit med 10-20 procent på rapportdag – ett tydligt tecken på att rädslan för småbolag varit för hög", skriver förvaltarna.
Förvaltarna hänvisar till vad de skrev innan rapportperioden, där de lyfte fram att marknaden straffar kvalitetsbolag med tillfälliga problem alltför hårt – särskilt småbolag. De menade att detta skapar köplägen för långsiktiga investerare som vågar gå emot sentimentet. Med facit i hand konstaterar de att resonemanget visade sig stämma, vilket syntes i fondens utveckling under månaden.
De innehav som bidrog mest positivt under månaden var RVRC, Itab, Exsitec, Swedencare och Flatexdegiro, medan Inwido och Bravida tyngde utvecklingen mest.
"Inwido levererade ett svagt kvartal, främst drivet av låg efterfrågan i Östeuropa och pressade marginaler till följd av låg fabrikskapacitet. Samtidigt är balansräkningen stark, kassaflödet stabilt och förvärvstakten hög, vilket ger goda möjligheter att växa när marknaden vänder. På längre sikt ser aktien attraktivt värderad ut med potential till kraftig vinsttillväxt vid en normalisering av konjunkturen."
Gällande portföljaktiviteten har innehaven i Flatexdegiro och RVRC reducerats under månaden efter att båda gått starkt och portföljvikterna blivit för stora.
"Sammanfattningsvis har Flatexdegiro utvecklats otroligt bra sedan vi köpte in oss i våras. Även om aktien nästan dubblats från vår inköpskurs ser vi fortsatt att aktien kan bli en vinnare under många år framöver. Aktien är däremot inte lika löjligt billig nu som när vi köpte in oss, vilket gjort att vi minskat vårt innehav en aning."
Positionerna i Carasent, Exsitec, Inwido, Pandora, Securitas, ITAB, Swedencare och Bravida har däremot ökats, samtidigt som Vitec Software blev ett nytt innehav för månaden.
De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Revolution Race, Ratos och Carasent med vikter om 5,5, 4,7 respektive 4,3 procent.
Referenser: