Origo Seleqt minskade 0,4 procent i november – starka bidrag från Elekta efter kvartalsrapport
2025-12-05 10:28Inledningsvis konstaterar förvaltarna att utvecklingen, både globalt och i Norden, var neutral under månaden. Samtidigt föll nordiska småbolag med 0,9 procent. Förvaltarna skriver att aktiemarknaderna har haft svårt att lyfta från nuvarande nivåer under hösten, trots förbättrade makrosiffror och stabila rapporter för det tredje kvartalet. En anledning beskrivs vara AI-temat.
"Över hälften av alla tillfrågade i BoA:s senaste investerarundersökning menar att vi är inne i en AI-bubbla och anser att det är den klart största risken i aktiemarknaden idag. Vi är eniga i att de största riskerna finns på andra sidan atlanten och i den indextunga teknologisektorn, och vi tror att europeiska och nordiska aktier har smittats av denna oro", skriver förvaltarna.
Inför kommande två år bedöms det finnas en starkare vinsttillväxt bland småbolagen än storbolagen och fonden beskrivs vara positionerad för strukturell tillväxt och en ökad konsumtion.
De innehav som bidrog mest positivt under månaden var Elekta, Harvia och Paradox, medan FLS, Hanza och MTG tyngde.
Elekta, vars aktie rusade med 20 procent under månaden, levererade under månaden en kvartalsrapport som visade på en organisk försäljningsökning på 1 procent och en stigande rörelsemarginal på 10,1 procent. Samtidigt lyfte bolagets nya vd fram "möjligheterna att skapa en mer effektiv organisation med snabbare beslutsvägar", enligt förvaltarna. Målet med strategin är att både skapa tillväxt och genomföra kostnadsbesparingar.
"Bolaget kommunicerar 500 miljoner kronor, men vi bedömer att detta är i underkant givet planen att reducera cirka 450 heltidstjänster. Minst lika viktigt är att antalet managementnivåer minskas från tidigare nio till fem (att jämföra med Nvidias tre)", skriver förvaltarna och fortsätter:
"Vi har följt bolaget länge och ofta noterat hur ledningen överraskats av diverse avvikelser och händelser under kvartalen – något som tyder på en ineffektiv organisation och otydlig styrning, drivet av denna hierarki. Vi välkomnar därför detta skifte."
Inför rapporten ökade fonden sitt innehav i Elekta. Därutöver har fonden under det fjärde kvartalet investerat i bland annat MTG, Biogaia och Alm Brand, medan försäljningar skett i Protector och Avanza som bedöms vara fullvärderade på nuvarande nivåer.
Fondens största innehav vid månadsskiftet var Biogaia, Elekta, MTG, Harvia och Kalmar.
Referenser: