Pareto ESG Global Corporate Bond ökade 0,21 procent i december - tror på kreditmarknaden inför 2026
2026-01-20 18:01Inledningsvis konstaterar förvaltarna att 2025 var ett händelserikt år präglat av geopolitik, tullchocker, ökade försvarsutgifter och en AI-driven investeringsboom. Ur ett makroperspektiv dominerades året av centralbankernas penningpolitik, där räntesänkningar bidrog till brantare räntekurvor i både USA och Europa.
I USA visade ekonomin motståndskraft trots tullrelaterad osäkerhet. BNP-tillväxten mattades men förblev stabil, samtidigt som arbetsmarknaden visade tydliga tecken på avmattning. Federal Reserve sänkte styrräntan vid två tillfällen, vilket bidrog till att korta räntor föll mer än de långa. Förvaltarna bedömer att högre långräntor kan bestå även under 2026, bland annat till följd av ökade statsobligationsemissioner.
I Europa genomförde ECB fyra räntesänkningar under året och sänkte styrräntan till 2,00 procent. Åtgärderna motiverades av en svagare konjunktur och inflation under målet. Samtidigt präglades året av ökade finanspolitiska satsningar, särskilt inom försvar, med Tysklands ökade satsningar som ett tydligt exempel.
Kreditspreadarna låg kvar på historiskt låga nivåer under större delen av året, trots tillfälliga rörelser i samband med tullchocker. Kreditmarknaden beskrivs ha gynnats av starka bolagsfundamenta, räntesänkningar och begränsat nettoutbud, vilket möjliggjort selektiva investeringsmöjligheter.
Den primära high yield-marknaden förklaras ha varit mycket aktiv under 2025, med rekordvolymer i Europa och kraftigt ökade emissioner i USA, främst drivet av refinansieringar. Även på ESG-området skedde viktiga förändringar när EU-kommissionen presenterade förslag till SFDR 2.0, vilket enligt förvaltarna markerar ett skifte mot tydligare och mer konkreta regelkrav.
Fondens avkastning under året drevs främst av höga löpande kuponger och fallande amerikanska räntor. Störst bidrag kom från bank, förpackningsindustri och energi.
"När vi blickar mot 2026 har vi god tilltro om att detta kommer att bli ett bra år för kredit. Vår positiva syn stöds av attraktiv totalavkastning trots relativt låga spreadar, tillsammans med förbättrade bolagsutsikter i takt med att konjunkturen förbättras", avslutar förvaltarduon.
Vid månadsskiftet var den största emittenten i fonden Organon (2,3 procent), följt av Davita, Iron Mountain och Seche Environnement med 2,1 procent vardera.
Störst exponering hade fonden mot sektorerna icke-cyklisk konsumtion, industri och finans med portföljvikter på 27, 23 respektive 9 procent.
Ränte- och kreditdurationen i fonden uppgick till 2,4 respektive 3,0 år och den genomsnittliga löptiden var 4,0 år. Den genomsnittliga kupongen var 4,5 procent.
Referenser: