AMF Aktiefond Europa – stabilt kvartal för europeiska aktier
2026-01-21 17:01De europeiska aktiemarknaderna visade en relativ stabil utveckling under årets sista kvartal.
I USA sänkte Federal Reserve styrräntan i december, ner till 3,50–3,75 procent, vilket stärkte riskaptiten, medan ECB och Riksbanken valde att lämna sina styrräntor oförändrade.
När det gäller sektorer gick läkemedelsbolag och samhällsnyttiga bolag bäst och bland de främsta bidragsgivarna till fondens avkastning återfanns Astra Zeneca och DHL. Även ädelmetaller utvecklades starkt under årets sista kvartal, drivet av geopolitisk osäkerhet som ökade efterfrågan på trygga tillgångar.
”Astra Zeneca är ett av fondens större innehav och har en mycket spännande forskningsportfölj. Företaget sticker ut med ett relativt stort antal läkemedelskandidater i fas 3 och har under året löpande presenterat positiva nyheter från sina studier”, säger fondens förvaltare Fredrik Thor.
Kommunikationstjänster var den enda sektorn som visade negativ avkastning under perioden, främst till följd av en svag utveckling för telekombolagen.
Bland de innehav som gav ett negativt bidrag till avkastningen återfanns det brittiska informations- och analysföretaget RELX, samt tillverkaren av höftproteser Smith & Nephew.
Den spanska börsen var en av de bättre tillsammans med den schweiziska som steg sedan USA och Schweiz nått ett handelsavtal som sänkte Trumps 39-procentiga tullar till 15 procent. Av de europeiska börserna stack Tyskland och Frankrike ut som något sämre.
Inför 2026 väntas europeiska bolag uppvisa en vinsttillväxt på cirka 12 procent. Samtidigt har värderingen i Europa stigit, med ett PE/tal som ökat från 13,3 till 15,4, men marknaden handlas fortfarande till en tydlig rabatt jämfört med USA, där P/E-talet ligger runt 22,5.
Fondens förvaltare konstaterar att marknaden kommer att ha stort fokus på den geopolitiska utvecklingen. Tyskland väntas nu börja genomföra sina aviserade investeringar i infrastruktur och försvar, och även övriga europeiska Nato-länder planerar att öka sina försvarsbudgetar. Det kan gynna inhemska försvarsbolag, såsom tyska Rheinmetall, som är ett av fondens innehav.
”De europeiska börserna påverkas annars i hög grad av vad som sker i USA, där de återkommande politiska utspelen tillsammans med en passiv kongress bidrar till osäkerhet på finansmarknaderna. I den här miljön fortsätter vi att leta efter kvalitetsbolag med en attraktiv värdering och starka utsikter”, avslutar Fredrik Thor.