Jupiter Dynamic Bond minskade 0,5 procent i december – minskat exponeringen mot Australien
2026-01-29 08:54Inledningsvis konstaterar förvaltarna att räntemarknaderna utvecklades blandat i december, där high yield-obligationer och obligationer på tillväxtmarknader utmärkte sig positivt, medan statsobligationer gick sämre.
Under månaden publicerades dessutom statistik som varit försenad till följd av den amerikanska statsapparatens nedstängning, där arbetsmarknadsdata för oktober visade på en viss avmattning, även om sysselsättningen återhämtade sig i november och överträffade förväntningarna.
Inflationssiffrorna överraskade däremot på den negativa sidan, medan BNP-tillväxten för det tredje kvartalet blev högre än väntat.
"Mot denna bakgrund genomförde Federal Reserve ytterligare en räntesänkning. Men oenigheten inom FOMC visade på stora åsiktsskillnader, vilket förstärkte osäkerheten kring den framtida penningpolitiken", skriver förvaltarna.
Gällande fondens utveckling var det exponeringen mot statsobligationer som tyngde mest. På utvecklade marknader förklarar exponeringen mot Australien en stor del av det negativa resultatet, även om andra marknader också bidrog negativt. Avkastningen missgynnades dessutom av lokala räntor på tillväxtmarknader, som Brasilien och Mexiko.
I den positiva vågskålen bidrog företagsobligationer inom high yield positivt, särskilt brittiska dagligvarubolag och vissa industribolag. Även företagsobligationer på tillväxtmarknader samt inom investment grade på utvecklade marknader gynnade under månaden.
Fonden tyngdes överlag av sin valutaexponering, vilket i huvudsak förklaras av exponeringen mot brasiliansk real.
Vidare minskade fondens duration något under månaden, vilket främst förklaras av en minskad exponering mot Australien.
"Även om vi fortfarande ser exponering mot landet som en god källa till diversifiering och ett potentiellt tillväxtskydd, gjorde ihållande inflationstryck marknaden något mindre attraktiv."
Exponeringen ökade däremot mot räntor i Nya Zeeland, medan minskningar gjordes i kommunikationstjänster, dagligvaror och energi bland high yield-innehaven. Överlag ökade dessutom spreaddurationen under månaden.
Avslutningsvis skriver förvaltarna att man föredrar en bred exponering mot Storbritannien, euroområdets periferi och Australien/Nya Zeeland framför USA, där amerikanska innehav främst används som skydd. På tillväxtmarknaderna ser man positivt på Brasilien och Mexiko. Förvaltarna förväntar sig samtidigt stabila kreditspreadar och lyfter fram finanssektorn som särskilt intressant.
Referenser: