Franklin Technology minskade 0,26 procent i december - tillgångsallokeringen bidrog negativt i fjärde kvartalet

2026-01-29 09:08
Fonden Franklin Technology A Acc $ minskade 0,26 procent i december, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som minskade 0,14 procent. Under det gångna helåret steg fonden 19,25 procent, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 23,72 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarteamet bestående av Jonathan Curtis, Dan Searle och Matthew Cioppa.

Globala aktier förklaras ha stigit ytterligare under fjärde kvartalet 2025, och avslutade ett starkt börsår, trots blandade makrosignaler och ökande värderingsoro inom tekniksektorn. Optimismen kring artificiell intelligens och förväntningar om lättare amerikansk penningpolitik fortsatte att stödja riskaptiten.

Utvecklingen var dock ojämn mellan sektorer. Tio av elva globala sektorer steg under kvartalet, med hälsovård, material och finansiella bolag i täten, medan fastigheter backade. IT-sektorn utvecklades svagare än index, trots stark AI- och molnrelaterad tillväxt, i takt med att investerare började ifrågasätta hållbarheten i högt ställda tillväxtförväntningar och anpassade sig till ett läge med högre långsiktiga räntor.

Fondens svagare utveckling relativt MSCI World IT Index under kvartalet förklaras främst av tillgångsallokering och i viss mån aktieurval. Innehav utanför index inom bland annat streaming, konsumenttjänster och kommunikation bidrog negativt, där Roblox, Uber och DoorDash beskrivs ha varit pressade av oro kring framtida lönsamhet trots god tillväxt.

Inom kärninnehaven i IT beskrivs nedgången under fjärde kvartalet som en bred omkalibrering snarare än ett sammanbrott. När sentimentet vände slog kursfallen hårdast mot stora AI- och infrastrukturtunga bolag, även i fall där rapporterna mötte förväntningarna. Man menar att fokus skiftade mot lönsamhet, balansräkningar och uthålliga affärsmodeller.

Samtidigt bidrog aktieurval inom halvledare positivt, där innehav i bland annat TSMC, Micron och flera utrustningsbolag steg kraftigt. Enligt förvaltarna utmärkte sig Coherent särskilt efter starka rapporter och växande AI-driven efterfrågan. Även fondens privata innehav i SpaceX och xAI omvärderades kraftigt upp under kvartalet.

Avslutningsvis är förvaltarna fortsatt positiva till tekniksektorns långsiktiga utsikter inför 2026. De bedömer att farhågorna om en AI-bubbla är överdrivna och ser i stället en övergång från snabb adoption till ökad värdeskapande användning av AI. Trots kortsiktig volatilitet anser de att sektorns vinsttillväxt är mer uthållig än vad marknaden i nuläget prisar in.


Referenser: