Franklin Natural Resources ökade 3,29 procent i december - gruvaktier utanför jämförelseindex gynnade avkastningen

2026-01-29 09:21
Fonden Franklin Natural Resources A Acc $ steg 3,29 procent i december, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som steg 1,00 procent. Under det gångna helåret steg fonden 28,53 procent, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som steg 21,11 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Fred Fromm, Steve Land och Matthew Adams.

Inledningsvis beskriver förvaltarna det fjärde kvartalet 2025 som metalltungt inom råvaror, med kraftiga uppgångar i flera industrimetaller medan energi och jordbruksråvaror utvecklades svagare.

En något starkare dollar dämpade efterfrågan utanför USA, men detta förklaras mer än väl ha vägts upp av lägre räntentningar, geopolitisk oro samt stark industriefterfrågan kopplad till elektrifiering, AI, datacenter och elnätsutbyggnad. Utbudsbegränsningar i viktiga gruvregioner förstärkte prisuppgångarna.

Breda råvaruindex utvecklades blandat. CRB-index föll marginellt medan Bloomberg Commodity Index steg tydligt, drivet av metaller. Enligt förvaltarna tillhörde silver, koppar, guld och aluminium de starkaste, medan bland annat bensin och vissa jordbruksråvaror backade. Naturresursaktier utvecklades starkt under kvartalet, särskilt materialsektorn, och avslutade 2025 med hög avkastning.

Enligt förvaltarna överavkastade fonden sitt jämförelseindex under kvartalet till följd av både allokering och aktieurval. En tydlig övervikt mot material och lägre exponering mot energi bidrog positivt. Inom gruv- och metallsektorn var bidragen breda, med stark utveckling i kopparrelaterade innehav i takt med stigande kopparpriser. Även guldrelaterade bolag bidrog, då både guld och silver nådde nya rekordnivåer mot slutet av året.

Inom energi gynnades fonden av lägre exponering mot svagare segment, medan oljeservice utvecklades bättre. Ett positivt bidrag kom även från exponering mot bolag kopplade till energiinfrastruktur och solenergi.

Samtidigt fanns negativa bidrag från vissa industribolag samt innehav kopplade till sällsynta jordartsmetaller, där riskpremien minskade efter signaler om lättnader i handelskonflikten mellan USA och Kina.

Inför 2026 har förvaltarna en balanserad men något försiktig kortsiktig syn. Global tillväxt väntas dämpas utanför USA och geopolitisk osäkerhet består, men volatiliteten beskrivs skapa möjligheter i högkvalitativa lågkostnadsproducenter.

Guld bedöms fortsatt ha strukturellt stöd, även om exponeringen kan justeras efter stora uppgångar. Koppar framhålls ha relativt starka fundamenta tack vare strukturella utbudsbegränsningar, medan jordbruksrelaterade bolag bedöms gå in i en mer stabil fas under 2026.


Referenser: