Tullar skakar om

2025-02-28

Vid inledningen av veckan riktades blickarna mot Tyskland, Europas ekonomiska draglok, där det hölls val under helgen. Utfallet låg relativt väl i linje med opinionsundersökningarna: Den konservativa unionen CDU/CSU gick framåt, vilket även högerpopulistiska AfD gjorde, medan Socialdemokraterna (SPD) backade. Samtidigt lyckades flera mindre partier inte nå upp till spärren. Friedrich Merz, ledaren för CDU/CSU, söker nu en koalition över blockgränserna med SPD, en viktig fråga är den så kallade skuldbromsen. Parallellt diskuterades ökade försvarssatsningar i Europa – delvis drivet av geopolitiska spänningar och en mer tillbakadragen amerikansk roll.

Mot mitten av veckan märktes en ökad försiktighet på de amerikanska börserna. Donald Trumps hot om nya eller höjda tullar mot Kanada, Mexiko och Kina väckte farhågor om en eskalerande handelskonflikt. Teknikaktier tyngdes, inte minst efter att Nvidias kvartalsrapport mottagits svalt, vilket bidrog till att Nasdaq föll.

I Sverige överraskade färska BNP‑siffror för fjärde kvartalet 2024 positivt. Samtidigt visar Konjunkturbarometern att konsumentförtroendet är fortsatt lägre än normalt och att företagens prisplaner ökar – faktorer som kan dämpa hushållens efterfrågan framöver.

Veckan avslutas i dag med amerikanska inflationssiffror. Klockan 14.30 släpps PCE indexet – Federal Reserves föredragna inflationsmått – där kärninflationen enligt Bloombergs analytikerenkät väntas ha sjunkit från 2,8 till 2,6 procent. Utfallet kan bli avgörande för förväntningarna på Fed:s kommande räntebesked och i sin tur sätta tonen för börserna de närmaste dagarna.

Nästa vecka: Svensk inflation, räntebesked från ECB och amerikanska jobbsiffror

• I vanlig ordning inleds den nya månaden med inköpschefsindex (PMI) för flera regioner och länder. Vanligtvis publiceras indikatorerna för tillverkningssektorn på måndagar och för tjänstesektorn på onsdagar. Av särskilt intresse brukar det amerikanska ISM-indexet vara, där nivåer över respektive under 50 indikerar att den ekonomiska aktiviteten ökar eller minskar.
  
  
• På torsdag får vi preliminära svenska KPI-siffror för februari. Januarisiffran var högre än både marknadens och Riksbankens förväntningar, även om en del kan förklaras av den årliga uppdateringen av den så kallade ”varukorgen”. Riksbankens senaste prognos, som publicerades i samband med decembermötet, pekar på en KPIF-inflation om 2,2 procent i februari, vilket är samma nivå som i januari.
  
  
• Samma dag, torsdag, lämnar även ECB räntebesked. Marknaden räknar med en hög sannolikhet för en sänkning från 2,75 till 2,50 procent vid nästa veckas möte, följt av ytterligare sänkningar under vår och sommar.
  
  
• Nästa vecka avrundas med amerikanska jobbsiffror på fredag eftermiddag – en marknadshändelse med stor betydelse, eftersom Federal Reserve både strävar efter prisstabilitet och full sysselsättning. Förra månaden var sysselsättningstillväxten något lägre än väntat, samtidigt som arbetslösheten sjönk något, medan löneökningarna överraskade på uppsidan. Enligt Bloombergs konsensus väntas 158 000 nya jobb ha skapats, och arbetslösheten förväntas ligga kvar på 4,0 procent.

Kaj Elfgren, Analyschef Max Matthiessen Värdepapper

Max Matthiessen Värdepapper AB (”MMVP”) är ett värdepappersbolag med tillstånd att bedriva värdepappersrörelse. MMVP är registrerat hos bolagsverket och står under Finansinspektionens tillsyn. Innehållet i denna nyhetsnotis är av generell karaktär och tar inte hänsyn till din ekonomiska situation, ditt syfte med investeringar eller andra specifika behov och utgör därmed inte ett investeringsråd. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker. MMVP tar inte ansvar för den skada som kan uppkomma på grund av fel eller brister i den lämnade informationen. Åsikter och uttalanden i nyhetsnotisen, som kommer från för MMVP utomstående personer, delas inte nödvändigtvis av MMVP. Innehållet i nyhetsnotisen är skyddat av upphovsrätt och får inte kopieras, distribueras eller publiceras utan MMVP:s tillstånd.