Handelspolitik i fokus – nya tullar formar marknaden

2025-04-17

Trots en lugn vecka på nyhetsfronten har handeln, geopolitiken och investerarnas förväntningar fortsatt dominera marknadens utveckling. Fokus har framför allt riktats mot den amerikanska administrationens nya handelspolitiska linje – där tullar, protektionism och geopolitisk påverkan skapar ringar på vattnet för både inflation, tillväxt och marknadsstämning.

Import- och exportpriser i USA visar avmattning

Under veckan publicerades ny data för amerikanska import- och exportpriser. Importpriserna sjönk med 0,1 % i mars jämfört med februari, medan exportpriserna var oförändrade. På årsbasis steg dock exportpriserna med 2,4 %, något högre än föregående månad. Analytiker hade räknat med en något högre ökning, vilket signalerar en viss nedväxling i pristrycket i handeln.

Amerikanska Tullar, tillväxt och Trumps protektionism

Med Donald Trump tillbaka i förarsätet i den amerikanska debatten står USA:s handelspolitik inför en tydlig kursändring. Trumps budskap är tydligt: America First innebär tullar, minskade globala åtaganden och skattesänkningar för löntagare. Samtidigt brottas USA med en hög statsskuld (124 % av BNP), ett stort budgetunderskott (6,4 %) och en tung räntebörda. Den nya tullpolitiken är tänkt att skydda inhemsk produktion, men slår samtidigt hårt mot globala värdekedjor och länder med exportberoende – däribland Tyskland, Japan och Sverige.

Enligt färska BNP-uppdateringar från Bloomberg sänks den globala tillväxtprognosen för 2025 till 2,3 %. Asien påverkas särskilt hårt, där Vietnam, Taiwan och Thailand alla får nedreviderade prognoser. Tullarna driver även upp kärninflationen globalt, trots att bostads- och löneinflationen är på tillbakagång.

Global respons – bojkotter och motreaktioner

Internationella reaktioner har inte låtit vänta på sig. Kina har svarat med motåtgärder och egna tullar om 125% på amerikanska varor samtidigt som EU fortsätter att förhandla med Trump-administrationen om ett nytt handelsavtal mellan EU och USA.

Denna handelspolitiska turbulens har även fått turismen till USA att minska med 13 % på årsbasis. Amerikanska varumärken tappar marknadsandelar, samtidigt som BNP-effekten förväntas bli märkbar – runt 0,1–0,3 % lägre tillväxt i USA till följd av bojkotter och minskad export.

Psykologi och volatilitet styr marknaden

Marknadsreaktionerna för denna vecka har varit relativt stabila då vi fick se positiva siffror från Europa under både måndagen och tisdagen. Däremot kan låg likviditet på marknaden bidra till hög volatilitet och marknadsläget ses därför som fortsatt osäkert framåt.

ECB räntebesked

Tidigare idag meddelade ECB att man sänker räntan med 0,25 procentenheter, till 2,25 %. Det är den sjätte sänkningen i rad sedan juni i fjol och ligger helt i linje med marknadens förväntningar. Beskedet bekräftar centralbankens fortsatta strategi att stödja tillväxten i ett osäkert konjunkturläge.

ECB konstaterar att inflationsnedgången fortsätter enligt plan, med fallande total inflation och kärninflation under mars. Löneökningstakten är fortsatt hög, men påverkan mildras delvis av pressade företagsvinster. Enligt ECB pekar flera underliggande inflationsmått nu på att prisökningstakten är på väg att stabiliseras runt det medelfristiga målet på 2 %.


Nästa vecka: Flera viktiga PMI-siffror på väg

Den kommande veckan väntas flera viktiga makrodata, bland annat PMI-siffror från Tyskland, Storbritannien och USA. Torsdagen bjuder också på nya siffror över orderingång på varaktiga varor i USA samt bostadsförsäljning. I Sverige publiceras sysselsättnings- och arbetslöshetssiffror på tisdag morgon.

Max Matthiessen Värdepapper AB (”MMVP”) är ett värdepappersbolag med tillstånd att bedriva värdepappersrörelse. MMVP är registrerat hos bolagsverket och står under Finansinspektionens tillsyn. Innehållet i denna nyhetsnotis är av generell karaktär och tar inte hänsyn till din ekonomiska situation, ditt syfte med investeringar eller andra specifika behov och utgör därmed inte ett investeringsråd. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker. MMVP tar inte ansvar för den skada som kan uppkomma på grund av fel eller brister i den lämnade informationen. Åsikter och uttalanden i nyhetsnotisen, som kommer från för MMVP utomstående personer, delas inte nödvändigtvis av MMVP. Innehållet i nyhetsnotisen är skyddat av upphovsrätt och får inte kopieras, distribueras eller publiceras utan MMVP:s tillstånd.