Nyhetsarkiv

Fonden SOIC Dynamic China A minskade 2,02 procent i december, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som minskade 3,12 procent. Under det gångna helåret steg fonden 5,85 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltaren John-Henrik von Dahn.

Helåret 2025 beskrivs som starkt för Kina och Hongkong, men en förstärkt krona dämpade avkastningen räknat i svenska kronor. Uppgången drevs främst av tech och AI samt råvaror och material. Samtidigt noterades ett rekordstort handelsöverskott och en export som blivit mindre beroende av USA, där ASEAN nu är Kinas största handelspartner.

Valutaeffekten hade en tydlig påverkan på fondens utveckling. Mellan den 31 december 2024 och den 31 december 2025 stärktes kronan rejält mot både Hongkong-dollar och kinesisk yuan. En starkare krona innebär att uppgångar i lokal valuta delvis reduceras i kronor, men innebär samtidigt lägre ingångsnivåer framåt.

Under 2025 steg Shanghai-börsens SSE Composite med 18,41 procent, drivet av cykliskt, material samt tech och industri, medan finanssektorn bidrog med stabilitet. Shenzhen Component ökade 29,87 procent med fokus på avancerad tillverkning, AI-relaterad hårdvara, batterikedjan och robotik. Hang Seng-index steg 27,77 procent där finans, IT och konsumentdiskretionärt var viktiga bidragsgivare, samtidigt som råvaror och material var den starkaste sektorn.

Makrobilden visade vissa förbättringar mot slutet av året. Officiellt PMI för tillverkningsindustrin steg till 50,1 i december, medan inflationen ökade till 0,8 procent i årstakt. Helåret präglades dock av låg inflation, vilket indikerar att återhämtningen fortsatt är beroende av politiska stimulanser.

Handelsstatistiken visade ett handelsöverskott på cirka 1,19 biljoner dollar för helåret. Exporten ökade 5,5 procent medan importen var i stort sett oförändrad. Exporten till USA minskade tydligt, medan handeln med ASEAN och EU ökade.

Förvaltaren lyfter fram AI-industrin som en central långsiktig drivkraft. Under 2025 noterades ett skifte från testmiljöer till ökad kommersiell användning inom AI, robotik och uppkopplade industrilösningar, där utvecklingen av avancerad hårdvara fortsatt bedöms vara både en flaskhals och en möjliggörare framöver.

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Alibaba, Xiaomi och Tencent med vikter om 6,90, 5,96 respektive 5,71 procent.

Avkastningen i AMF Räntefond Lång uppgick till 0,3 procent under det fjärde kvartalet 2025, vilket kan jämföras med 0,2 procent för fondens jämförelseindex. 
 
Fondens positiva utveckling under kvartalet förklaras främst av en fortsatt god efterfrågan på företagsobligationer. Kreditspreadarna fortsatte att sjunka mot årsskiftet vilket gynnade fondens övervikt i kreditexponering. Samtidigt steg de svenska långräntorna något, där 10-åringen noterades kring 2,8 procent mot slutet av december, vilket dämpade avkastningen i fondens innehav i obligationer med längre löptid.
 
Under perioden föll den svenska inflationen (KPIF) tydligt från 3,1 procent i oktober till 2,3 procent i november, vilket gav marknaden en välbehövlig andningspaus. I december valde Riksbanken att lämna styrräntan oförändrad på 1,75 procent med budskapet att inflationen närmar sig målet men att arbetsmarknaden förblir svag.  
 
Den svenska marknaden fann ett nytt jämviktsläge efter Riksbankens besked om att sänkningscykeln tagit paus. Fokus skiftade i stället mot statens upplåningsbehov, där Riksgälden emitterade långa lån till en större volym än väntat i mitten av december.

Detta bidrog till att den brantingstrend, där långa räntor stiger mer än korta, som man upplevt den senaste perioden fick fortsatt bränsle då marknaden prissätter ett ökat utbud av statsobligationer.
 
”När inflationsimpulsen falnar och centralbanker rör sig försiktigt, belönas högkvalitativ kredit medan långa räntor fortfarande svänger med utbuds- och kurvdynamik. Vi bibehåller strategin att prioritera likvida emittenter och löptider där kompensationen för kreditrisk är bäst i förhållande till ränterisken”, säger fondens förvaltare Johan Moeschlin. 
 
USA:s centralbank Federal Reserve genomförde en tredje sänkning i december till 3,50–3,75 procent, men med en ”hökaktig” ton om att takten framåt blir långsammare. I euroområdet bekräftade Eurostat en inflation på 2,1 procent och ECB valde att hålla räntorna oförändrade. I likhet med Sverige fortsatte långräntor att stiga till följd av ett befarat högre utbud av statsobligationer.  
 
”Spreadnivåerna på företagsobligationer är mer sammanpressade än tidigare under året vilket ställer ökat krav på mer selektivitet. Sverige går in i 2026 med en inflation nära målet och en Riksbank som väntas parkera styrräntan på 1,75 procent under en tid. Det talar för stabilitet i korta räntor, men vi behåller en viss försiktighet avseende duration i den långa änden av kurvan. Vår huvudstrategi förblir en kreditövervikt med fokus på hög kvalitet och sektorer med robusta kassaflöden”, avslutar fondens förvaltare. 

Avkastningen i AMF Företagsobligationsfond uppgick till 0,7 procent under det fjärde kvartalet 2025, vilket var i linje med fondens jämförelseindex.

Fondens positiva utveckling under kvartalet förklaras främst av en fortsatt god efterfrågan på företagsobligationer. Kreditspreadarna fortsatte att sjunka mot årsskiftet vilket tillsammans med fondens korta duration var gynnsamt för fonden.

Den svenska marknaden fann ett nytt jämviktsläge efter Riksbankens besked om att sänkningscykeln tagit paus. Fokus skiftade i stället mot statens upplåningsbehov, där Riksgälden emitterade långa lån till en större volym än väntat i mitten av december. Detta bidrog till att den brantningstrend, där långa räntor stiger mer än korta, som man upplevt den senaste perioden fick fortsatt bränsle då marknaden prissätter ett ökat utbud av statsobligationer.

De svenska långräntorna steg något, där 10-åringen noterades kring 2,8 procent mot slutet av december, vilket påverkade avkastningen i obligationer med längre löptid negativt.

Under perioden föll den svenska inflationen (KPIF) tydligt från 3,1 procent i oktober till 2,3 procent i november, vilket gav marknaden en välbehövlig andningspaus. I december valde Riksbanken att lämna styrräntan oförändrad på 1,75 procent med budskapet att inflationen närmar sig målet men att arbetsmarknaden förblir svag.

”När inflationsimpulsen falnar och centralbanker rör sig försiktigt, belönas högkvalitativ kredit medan långa räntor fortfarande svänger med utbuds- och kurvdynamik. Vi bibehåller strategin att prioritera likvida emittenter och löptider där kompensationen för kreditrisk är bäst i förhållande till ränterisken”, säger fondens förvaltare Fredrik Tauson.

USA:s centralbank Federal Reserve genomförde en tredje sänkning i december till 3,50–3,75 procent, men med en ”hökaktig” ton om att takten framåt blir långsammare. I euroområdet bekräftade Eurostat en inflation på 2,1 procent och ECB valde att hålla räntorna oförändrade. I likhet med Sverige fortsatte långräntor att stiga till följd av ett befarat högre utbud av statsobligationer.

”Spreadnivåerna på företagsobligationer är mer sammanpressade än tidigare under året vilket ställer ökat krav på mer selektivitet. Sverige går in i 2026 med en inflation nära målet och en Riksbank som väntas parkera styrräntan på 1,75 procent under en tid. Det talar för stabilitet i korta räntor, men för fortsatt osäkerhet avseende den långa änden av kurvan. Vår huvudstrategi förblir en kreditexponering med fokus på hög kvalitet och sektorer med robusta kassaflöden”, avslutar fondens förvaltare.

AMF Balansfond uppvisade en avkastning på 3,3 procent under det fjärde kvartalet, medan avkastningen för fondens jämförelseindex uppgick till 2,9 procent.

Under kvartalet hade fonden en övervikt mot aktier, framför allt mot amerikanska aktier och aktier i tillväxtmarknader, vilket bidrog positivt till fondens meravkastning relativt index. Förvaltningen inom räntebärande tillgångar, samt svenska och utländska aktier levererade samtliga ett positivt mervärde jämfört med sina respektive jämförelseindex.

Inom förvaltningen av svenska aktier bidrog flera innehav till den positiva avkastningen under kvartalet. En stark rapport för det tredje kvartalet lyfte serieförvärvaren Indutrade. För AB Volvo, en av de större övervikterna, börjar efterfrågan på den viktiga nordamerikanska marknaden visa på en förbättring och kursen steg med 9,8 procent under kvartalet.

Även ett par av fondens undervikter, däribland försvarsbolaget Saab, bidrog till den positiva utvecklingen. Aktien gick förhållandevis svagt under kvartalet, delvis till följd av tillfälliga förhoppningar om framsteg i fredsprocessen i Ukraina. Den svaga kursutvecklingen skapade förutsättningar för att göra de första aktieköpen i försvarsbolaget och därmed minska undervikten mot sektorn.

Inom utländska aktier fortsatte marknaden att ha fokus på informationsteknologisektorn som under kvartalet gick upp med en procent, med stor spridning mellan de olika aktierna.

Generellt gick aktier med koppling till utbyggnad av datacenter starkt, särskilt bolag som tillverkar minneschips och företag inom datalagring, såsom Western Digital och Seagate. Marknaden riktade även fokus mot OpenAI och Oracle, då det finns en oro för hur bolagen ska lyckas finansiera sina storskaliga satsningar.

Inom utländska aktier var de bästa bidragsgivarna Eli Lilly, Western Digital, Sumitomo Mitsui Financial Group, Astra Zeneca och DHL. Sämsta bidragsgivare var Alibaba, Tencent och Microsoft.

Inom fondens räntebärande del har förvaltaren en övervikt i företags- och bostadsobligationer vilket gav det största bidraget till den relativa avkastningen. Denna övervikt är, tillsammans med durationsavvikelser, den huvudsakliga förklaringen till den positiva meravkastningen.

Marknaderna har den senaste tiden drivits av stabil makrodata, där bland annat den amerikanska centralbanken sänkte styrräntan vid två tillfällen under årets sista kvartal, samt av en positiv utveckling för bolagens vinster. Exempelvis uppgick vinstutvecklingen till cirka 12 procent under det föregående kvartalet.

”Den positiva makroutvecklingen väntas fortsätta driven av penning- och finanspolitiska stimulanser i stora delar av världen, däribland Sverige. De främsta riskerna i marknaden är kopplade till förhöjd geopolitisk oro samt frågetecken kring den framtida lönsamheten i de massiva investeringarna inom AI”, säger fondens förvaltare Magnus Jonasson.

AMF Aktiefond Världen uppvisade en avkastning på 4,3 procent under årets sista kvartal, medan avkastningen för fondens jämförelseindex var 3,8 procent.

Fonden hade under kvartalet en övervikt mot utländska aktier på bekostnad av svenska aktier. Övervikten återfanns främst i amerikanska aktier samt i tillväxtmarknader. Denna allokering bidrog positivt till fondens meravkastning relativt index.

Inom förvaltningen av svenska aktier bidrog flera innehav till den positiva avkastningen under kvartalet. En stark rapport för det tredje kvartalet lyfte serieförvärvaren Indutrade. För AB Volvo, en av de större övervikterna, börjar efterfrågan på den viktiga nordamerikanska marknaden visa på en förbättring och kursen steg med 9,8 procent under kvartalet.

Även ett par av fondens undervikter, däribland försvarsbolaget Saab, bidrog till den positiva utvecklingen. Aktien gick förhållandevis svagt under kvartalet delvis till följd av tillfälliga förhoppningar om framsteg i fredsprocessen i Ukraina. Den svaga kursutvecklingen skapade förutsättningar för att göra de första aktieköpen i försvarsbolaget och därmed minska undervikten mot sektorn.

Inom utländska aktier fortsatte marknaden att ha fokus på informationsteknologisektorn som under kvartalet gick upp med en procent, med stor spridning mellan de olika aktierna. Generellt gick aktier med koppling till utbyggnad av datacenter starkt, särskilt bolag som tillverkar minneschips och företag inom datalagring, såsom Western Digital och Seagate. Marknaden riktade även fokus mot OpenAI och Oracle, då det finns en oro för hur bolagen ska lyckas finansiera sina storskaliga satsningar.

Inom utländska aktier var de bästa bidragsgivarna Eli Lilly, Western Digital, Sumitomo Mitsui Financial Group, Astra Zeneca och DHL. Sämsta bidragsgivare var Alibaba, Tencent och Microsoft.

Marknaderna har den senaste tiden drivits av stabil makrodata, där bland annat den amerikanska centralbanken sänkte styrräntan vid två tillfällen under årets sista kvartal, samt av en positiv utveckling för bolagens vinster. Exempelvis uppgick vinstutvecklingen till cirka 12 procent under det föregående kvartalet.

”Den positiva makroutvecklingen väntas fortsätta driven av penning- och finanspolitiska stimulanser i stora delar av världen, däribland Sverige. De främsta riskerna i marknaden är kopplade till förhöjd geopolitisk oro samt frågetecken kring den framtida lönsamheten i de massiva investeringarna inom AI”, säger fondens förvaltare Magnus Jonasson.

AMF Aktiefond Tillväxtmarknader steg med 3,1 procent under det fjärde kvartalet vilket var 0,4 procentenheter bättre än jämförelseindex.

Marknaden som helhet ökade med 2,7 procent drivet av två räntesänkningar från den amerikanska centralbanken (FED) under perioden och starka kvartalsrapporter, särskilt från teknologibolagen.

”Kopplingen mellan FED:s räntepolicy och utvecklingen på tillväxtmarknaderna är stark. Även en svag dollar är positiv för börserna på dessa marknader”, förklarar fondens förvaltare Henrik Oh.

Informationsteknologi var den starkaste sektorn under perioden med en uppgång på 14 procent, där stora bolag såsom TSMC, SK Hynix och Samsung Electronics utvecklades särskilt starkt. Sällanköpsvaror var den svagaste sektorn med en nedgång på 11 procent, främst till följd av nedgångar i Alibaba, PDD och JD.com.

Av fondens större marknader utmärkte sig Korea med en uppgång på 25 procent.

”De båda stora koreanska teknologibolagen Samsung Electronics och SK Hynix gynnades av marknadens stora fokus på investeringar i AI-utrustning och bolagens aktiekurser steg med 36 respektive 79 procent. SK Hynix är världsledande på högbandbreddsminnen, som framför allt används i datacenter”, säger fondens förvaltare Henrik Oh.

Den kinesiska börsen backade med 9 procent, främst till följd av vinsthemtagningar efter ett mycket starkt tredje kvartal då marknaden steg med 19 procent.

De främsta bidragsgivarna till fondens relativa avkastning var var Asia Vital Components (+46 procent), Ping An Insurance (+21 procent) och SK Square (+74 procent). Fondens relativa avkastning påverkades negativt av innehaven i Alibaba Group, Tencent och Mercadolibre.

Vad gäller utsikterna bedömer fondens förvaltare att Donald Trumps utspel och agerande kommer att ha en fortsatt stor påverkan på världens börser. Den geopolitiska oron i världen är också påtaglig, inte minst kopplat till relationen mellan Kina/Taiwan, kriget i Ukraina och USA:s roll i Asien och Latinamerika. På räntesidan väntas FED sänka styrräntan två gånger under 2026.

”Bolagens kvartalsrapporter som presenteras i slutet av januari kommer också att sätta tonen för hur marknaden utvecklas under nästa kvartal, med fortsatt stort fokus på teknologi och AI”, avslutar Henrik Oh.

Fondens största övervikter var i Tencent, Ping An Insurance, KB Financial Group, Asia Vital Components och Alibaba Group. De största undervikterna var i TSMC, Hon Hai Precision Industry och PDD. TSMC:s vikt i jämförelseindex var 11,9 procent vid årsskiftet och fondens innehav i TSMC får inte överstiga 10 procent.

De största innehaven vid slutet av perioden var TSMC, Tencent, Alibaba Group, Samsung Electronics och SK Hynix.

Avkastningen i AMF Aktiefond Sverige ökade med 6,7 procent under årets sista kvartal, medan fondens jämförelseindex SIXPRX steg med 6,5 procent.

Den svenska aktiemarknaden avslutade kvartalet i ett positivt sentiment. Det breda OMXS-indexet steg mot slutet av året, med bland annat stöd av en mer gynnsam inflationsutveckling och förväntningar om en förbättrad konjunktur under 2026.

Flera av fondens innehav bidrog till den positiva avkastningen under perioden. En stark rapport för det tredje kvartalet lyfte serieförvärvaren Indutrade. För AB Volvo, en av fondens större övervikter, började efterfrågan på den viktiga nordamerikanska marknaden visa tecken på förbättring, och aktiekursen steg med 9,8 procent under kvartalet.

Samtidigt har ett par av fondens undervikter, däribland försvarsbolaget Saab, bidragit till den positiva utvecklingen. Aktien gick förhållandevis svagt under kvartalet, delvis till följd av tillfälliga förhoppningar om framsteg i fredsprocessen i Ukraina. Den svaga kursutvecklingen skapade även förutsättningar för fonden att göra de första aktieköpen i försvarsbolaget och därmed minska undervikten mot sektorn.

Utöver investeringen i Saab deltog fonden, som en av de större investerarna, i samband med hemlarmsföretaget Verisure notering på Stockholmsbörsen i början på oktober.

”Verisure har visat stabil tillväxt de senaste 15 åren, och eftersom genomslaget för hemlarm fortfarande är relativt begränsat på Verisures marknader finns det fortsatt utrymme att växa”, säger Dick Bergqvist förvaltare av fonden.

Fonden fortsatte öka innehaven i ABB och HMS under kvartalet. En ökad aktivitet inom företagsaffärer, där flera tongivande bolag i portföljen som ABB, Beijer Ref, Hexagon, och Indutrade fortsatte att genomföra strategiska förvärv visar på ett ökat förtroende för en stärkt konjunktur.

”Aktiviteten speglar en fortsatt strukturell trend där industrirelaterade bolag med starka balansräkningar och stabil kassaflödesgenerering fortsätter att möjliggöra värdeskapande tillväxt genom kompletterande förvärv”, säger Dick Bergqvist.

Bland de större nettoförsäljningarna fanns SEB, som fortfarande är ett av fondens större innehav, där positionen reducerades något efter en mycket stark kursutveckling. Även innehavet i Skanska minskades då byggbolaget haft en stark orderutveckling under året och börjar bli fullvärderat.

Bland de svagare bidragen bland positionerna återfanns skogsbolaget SCA, som utvecklades svagt till följd av lägre massapriser och en fortsatt svag europeisk konjunktur. Cybersäkerhetsbolaget Yubico fortsatte nedåt under kvartalet, delvis till följd av lägre tillväxttakt inom autentiseringsprodukter och osäkerhet kring den framtida marginalutvecklingen.

AMF Aktiefond Småbolag avkastade 0,7 procent under årets fjärde kvartal medan fondens jämförelseindex CSRXSE avkastade 2,6 procent.

Utvecklingen för småbolagen på Stockholmsbörsen fick ett trevande avslut på året och förhoppningarna om att 2025 skulle bli ett år av starkare konjunktur har skjutits ytterligare på framtiden.

Kursmässigt utvecklades de svenska småbolagen svagare än både de större svenska bolagen och de amerikanska småbolagen. Utsikterna förbättrades dock på vissa håll. Bland annat fortsatte svensk industriproduktion att utvecklas i rätt riktning vilket enligt förvaltaren brukar vara en indikator om att en bättre konjunktur är allt närmare. En sådan utveckling skulle på sikt kunna gynna fondens innehav.

”Vi ser även att den förväntade vinsttillväxten för de svenska småbolagen ser stark ut för kommande år och värderingsmultiplar är generellt på attraktiva nivåer. Det ger oss en förhoppning om att vi börjar närma oss en tid där sentimentet för småbolag förbättras”, säger fondens förvaltare Sophie Larsén.

Under kvartalet gynnades fondens relativavkastning mot index av innehaven i bland annat Munters, Pandox och Getinge. Fonden påverkades negativt av innehaven i Truecaller, Sectra och Medicover.

Scandic Hotels, som är marknadsledande inom hotell i Norden, var ett nytt innehav som adderades till fonden under kvartalet. I slutet av 2025 genomfördes en större affär som gör att Scandic även stärker sin position i Storbritannien och på Irland.

”Förvärvet väntas påverka Scandic Hotels vinsttillväxt positivt, vilket vi inte anser reflekteras i dagens aktiekurs. Bolaget passar väl in i vår investeringsstrategi och vi tror att deras strategi och stabila marknadsposition har potential att bidra till lönsam tillväxt under lång tid framöver” säger Sophie Larsén.

Under kvartalet avyttrades innehaven i JM, Skanska och Husqvarna helt. Utöver Scandic Hotels, ökade fonden exponeringen mot bland annat Indutrade och Mycronic.

Fondens största övervikter var vid årsskiftet Pandox, Nordnet och Getinge. Fondens största övervikter sett till sektorer var industri, hälsovård och IT. Fonden är underviktade i material, sällanköpsvaror och kommunikationstjänster.

Avkastningen i AMF Aktiefond Nordamerika uppgick till 1,7 procent under årets fjärde kvartal, medan fondens jämförelseindex avkastade 0,3 procent.  
 
Även årets sista kvartal präglades av marknadens fokus på de AI-relaterade bolagen och de omfattande investeringar som planeras. Förvaltaren menar dock att en mer balanserad syn på bolagen tar form där riskerna har börjat diskuterats. 
 
”Entusiasmen har börjat lägga sig något och under kvartalet tilltog oron kring korsägande och ökade kapitalflöden mellan de största AI-aktörerna. Det verkar som om marknaden börjar syna bolagen hårdare”, menar förvaltaren Thomas Nordahl.

Fondens relativa avkastning var god och gynnades av de aktiva positionerna i bland andra Western Digital som levererar hårddiskar till nya datacenter och verkstadsbolaget Comfort Systems. 

I takt med utbyggnaden av AI-infrastrukturen ökar även behovet av energi och ett annat innehav som utvecklades starkt var Nextpower som är verksamma inom förnybar energi.   
 
Läkemedelssektorn återhämtade sig och var en av de starkare sektorerna under kvartalet.  Fondens innehav i Eli Lilly bidrog positivt till avkastningen. Bolaget presenterade bland annat starka resultat från en viktminskningsstudie i december och har en stark forskningspipeline.  
 
Vad gäller utsikterna för aktiemarknaden i Nordamerika konstaterar Thomas Nordahl att koncentrationsrisken har ökat till följd av den starka utvecklingen i de AI-relaterade bolagen.

De höga värderingarna ställer krav på en fortsatt stark tillväxt och förvaltaren kommer noga att följa utvecklingen för de stora aktörerna och deras investeringsplaner för datacenter.
 
Samtidigt kvarstår de geopolitiska spänningarna och Donald Trumps uttalanden kommer att fortsätta påverka marknaderna. Förvaltaren pekar ut mellanårsvalet i november som ännu en faktor att hålla ögonen på.  
 
”I takt med att mellanårsvalet närmar sig kommer den politiska retoriken att intensifieras. Trump kommer med stor sannolikhet att försöka tillfredsställa olika intressenter för att mobilisera väljare för republikanerna”, säger Thomas Nordahl.
 
I den här miljön fortsätter fondens förvaltare att leta efter kvalitetsbolag som kan navigera under en geopolitiskt turbulent period.

AMF Aktiefond Global uppvisade en avkastning på 1,9 procent under årets fjärde kvartal, vilket var 0,7 procentenheter högre än fondens jämförelseindex.

De globala börserna steg med 1,2 procent under kvartalet, främst drivet av starka amerikanska kvartalsrapporter. Vinsttillväxten för de amerikanska bolagen blev 12 procent för föregående kvartal vilket var klart bättre än väntat.

Den amerikanska centralbanken (FED) sänkte också styrräntan två gånger under kvartalet vilket gav stöd till börsutvecklingen. Japan har haft en mycket låg styrränta och under kvartalet höjde Bank of Japan räntan till 0,75 procent.

Europeiska marknaden gick upp med 4,1 procent, följt av Asien Stilla havet och USA som steg med 1,4 respektive 0,4 procent. Inom Asien Stilla havet var spridningen mycket stor, där Korea och Taiwan var upp med 25 procent respektive 8 procent, medan Kina backade med 9 procent.

”Marknaden hade ett stort AI-fokus och Korea och Taiwan har flera ledande teknologibolag som gynnas av en utbyggd AI-infrastruktur. Kina däremot saknar framgångsrika halvledarbolag som kan ta del av de amerikanska molnbolagens investeringar”, säger fondens förvaltare Henrik Oh.

Hälsovård var den bästa sektorn med en uppgång på 8 procent, till stor del drivet av Eli Lilly (+38 procent), men även andra stora läkemedelsaktier bidrog, såsom Roche, Merck och Astra Zeneca. Fastigheter hade den svagaste utvecklingen med en nedgång på 4 procent.

”Marknaden hade som vanligt störst fokus på informationsteknologi som under kvartalet gick upp med en procent, med stor spridning mellan olika aktier. Generellt gick aktier med koppling till utbyggnad av datacenter starkt, särskilt bolag som tillverkar minneschips och företag inom datalagring, såsom Western Digital och Seagate”, säger Henrik Oh.

Nvidia, världens största börsnoterade bolag, backade 2 procent, trots att man pekar på att bolaget går mycket bra. Huvudorsaken var att Google presenterade positiva nyheter kring deras AI-modell Gemini 3, som till största delen körs på egna AI-chips (TPU:er), vilket ledde till ett ökat fokus på konkurrensen från egenutvecklade lösningar.

Fondens främsta bidragsgivare var Eli Lilly, Western Digital, Sumitomo Mitsui Financial Group, Astra Zeneca och DHL. De negativa bidragen kom främst från Alibaba, Tencent och Microsoft.

Vad gäller utsikterna bedömer fondens förvaltare att Donald Trumps utspel och agerande kommer att ha en fortsatt stor påverkan på världens börser.

Den geopolitiska oron är också påtaglig, inte minst kopplat till relationen mellan Kina/Taiwan, kriget i Ukraina och USA:s roll i Nato. På räntesidan väntas FED sänka styrräntan två gånger under 2026, medan Bank of Japan väntas höja sin ränta en gång.

”Bolagens kvartalsrapporter som presenteras i slutet av januari kommer också att sätta tonen för hur marknaden utvecklas, med fortsatt stort fokus på teknologi och AI”, avslutar Henrik Oh.

De största övervikterna i fonden vid periodens slut var TSMC, Microsoft, Astra Zeneca, Tencent och ING. De största undervikterna var Tesla, Exxon Mobil och Johnson & Johnson.

Fondens största innehav vid kvartalets slut var Nvidia, Microsoft, Alphabet, Apple och TSMC.