Nyhetsarkiv

Fonden Aktiespararna Småbolag Edge minskade 5,1 procent i november, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som minskade 2,0 procent. Sedan årsskiftet har fonden minskat 1,0 procent och är därmed sämre än index som är oförändrat under samma period. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Peter Magnusson och André Netzén Örn.

Inledningsvis konstaterar förvaltarduon att november präglades av volatilitet med oro kring AI, kryptovalutor och osäkerhet om amerikanska centralbankens möjligheter att sänka räntan i december.

Vidare skriver förvaltarna att marknadens sannolikhet för en räntesänkning minskade kraftigt tidigt i månaden, på grund av uteblivna amerikanska ekonomiska data, vilket ökade osäkerheten och pressade marknadsräntorna.

Mot slutet mildrades oron när Fed-ledamöter signalerade att inflationen är under kontroll och att ekonomisk aktivitet bromsar, vilket kan ge stöd för ytterligare räntesänkningar. Diskussioner om nästa Fed-chef bidrog också till att marknaden kände större trygghet kring penningpolitiken framöver.

Fortsättningsvis uppges AI-sektorn skapa rubriker och oro, trots starka rapporter från bland annat Nvidia. Kritiker pekade på risker kring kort livslängd på hårdvara, osäkra investeringar och avskrivningstider som kan ge överskattade resultat. Även kryptovalutor bidrog till oro, där bolag med hög kryptoexponering och vissa stablecoins pekats ut som potentiella systemrisker.

Avslutningsvis beskriver förvaltarna småbolagsmarknaden som särskilt känslig under den gångna månaden. Positiva bidrag kom från Acast och Sivers, samt övervikt i Ambea och Hexpol och undervikter i Hemnet, Addlife, HMS, Latour och Sectra.

Bland negativa bidragsgivare fanns Surgical Science, som tappade efter att storkunden Intuitive inte gick vidare med en avsiktsförklaring, samt andra övervikter i bolag med svagare rapporter eller negativt småbolagssentiment.

Förvaltarna bedömer att kortsiktiga risker kring handelspolitik, geopolitiska spänningar samt inflation och räntor fortsatt kommer styra marknaden, men ser attraktiva värderingar på längre sikt.

Fondens största innehav vid månadsskiftet var Acast (3,9 procent), följt av Modern Times Group (3,6 procent) samt Asmodee Group och Kinnevik med portföljvikter om 3,4 procent vardera.

Fonden Cicero Sverige steg 0,03 procent i november, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 0,33 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 16,8 procent och är därmed bättre än index som har ökat 11,5 procent. Det framgår av en månadsrapport skriven av fondens förvaltare Peter Magnusson och André Netzén Örn.

Inledningsvis konstaterar förvaltarduon att november präglades av marknadsoro med fokus på AI, kryptovalutor och osäkerhet kring amerikanska centralbankens räntesänkningar. Tidigt i månaden ökade oron när statlig amerikansk statistik uteblev, vilket fick marknaden att ifrågasätta Fed:s möjligheter att agera och drev upp räntorna.

Mot slutet av månaden mildrades oron efter signaler från Fed-ledamöter om att inflationen är under kontroll samtidigt som den ekonomiska aktiviteten avtar, vilket kan ge stöd för räntesänkningar. Diskussioner om nästa Fed-chef bidrog också till en lugnare marknad.

Vidare skriver förvaltarna att AI-sektorn har fortsatt att skapa rubriker trots starka rapporter från Nvidia. Kritiker lyfte risker kring kort livslängd på hårdvara, osäkra investeringar och avskrivningstider som kan ge överskattade resultat. Kryptovalutor och bolag med hög kryptoexponering bidrog till ökad riskaversion, med vissa aktörer som potentiella systemrisker.

Avslutningsvis rapporteras att fondens avkastning under november var stabil. Störst bidrag kom från OMXS30-future, Astra Zeneca, Nordea och Ambea, medan mindre bolag som Sinch, Smart Eye, Devyser och Medicover samt Hexagon och Storytel påverkade negativt. Undervikter i H&M, Indutrade och Skanska bidrog positivt, medan SEB och Volvo drog ned resultatet.

Förvaltarna bedömer att kortsiktiga risker kring handelspolitik, geopolitiska spänningar, inflation och räntor kommer styra marknaden framöver, men ser fortsatt attraktiva värderingar på längre sikt.

De största innehaven vid månadsskiftet var Atlas Copco (9,1 procent), följt av Investor (9,0 procent) samt Swedbank (6,5 procent).

Fonden Cicero Yield minskade 0,2 procent i november, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 0,1 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 2,8 procent och är därmed bättre än index som har ökat 2,4 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltningsteam bestående av Christer Sterndahlen, Peter Magnusson, Jonas Eklund, Thomas Falkenklint och Oscar Sterndahlen.

Inledningsvis konstaterar förvaltarna att november präglats av volatilitet på globala marknader, där oro kring AI, kryptovalutor och osäkerhet kring den amerikanska centralbankens räntepolitik initialt pressade kurserna nedåt. Mot slutet av månaden mildrades oron och marknaderna stabiliserades.

Vidare menar förvaltarteamet att bristen på officiell statistik i USA ökade osäkerheten kring en räntesänkning i december, vilket initialt pressade marknaderna. Mot slutet av månaden mildrades oron när Fed-ledamöter och finansminister Besset signalerade stöd för ytterligare räntesänkningar, samtidigt som förväntningarna på en mer “duvaktig” Fed-ledning nästa år stärkte marknaderna.

AI-sektorn fortsatte skapa rubriker trots starka rapporter från Nvidia, där kritiker pekade på risker med snabba teknologibyten och höga investeringskostnader. Kryptovalutor drabbades också av riskaversion, där högt belånade kryptoexponerade bolag lyftes fram som potentiella systemrisker.

Avslutningsvis nämns utvecklingen från portföljens innehav där fonden såg positiva bidrag från S&P 500-futures samt uppgångar i Sivers Semiconductors och flera healthcarebolag. Negativa effekter kom främst från Klarna, Sinch och Owens Corning, där fonden avslutade sin position i den sistnämnde. På räntefronten presterade fonden bättre än index.

Sammanfattningsvis präglades november av marknadsoro och ränteosäkerhet, men mot slutet stabiliserades läget och kortsiktiga risker mildrades.

Fondens största innehav vid månadsskiftet var S&P 500-future och Nvidia med 1,9 procent vardera, följt av Microsoft med en portföljvikt om 1,6 procent.

Fonden Cicero Nordic Corporate Bond A steg 0,09 procent i november, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 0,26 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 4,45 procent och är därmed sämre än index som har ökat 5,76 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarduon bestående av Oscar Sterndahlen och Thomas Falkenklint.

Inledningsvis skriver förvaltarna att kreditmarknaden fortsatte att utvecklas stabilt med hög aktivitet på primärmarknaden. Sentimentet var till en början avvaktande inför Nvidias kvartalsrapport, men den starkare siffran än väntat dämpade oron. Räntemarknaden påverkades också av att FED öppnat för en möjlig räntesänkning i december, något marknaden nu i stort sett prisat in.

Vidare upplyser förvaltarduon om att Riksbanken lämnade styrräntan oförändrad, vilket låg i linje med förväntningarna. Sjunkande inflation och tecken på återhämtning i konjunkturen talar för ett oförändrat ränteläge en tid framöver. Svenska långräntor steg något, där 10-åringen ökade från 2,58 till 2,74 procent.

Fonden deltog i flera primäremissioner under månaden, bland annat från Infront, Pamica, Swedavia och norska Sporty. Kupongerna låg i intervallet 3M Stibor/Euribor/Nibor +220 till +625 baspunkter.

I Europa minskade High Yield-spreadarna något och handlades vid månadsskiftet kring 256 baspunkter, ned från 266 månaden före.

Avslutningsvis framgår att portföljens innehav gav brett fördelade bidrag till avkastningen under månaden. Heimstaden utvecklades starkt, Viacon återhämtade sig något och nya innehav som Åhléns och Oatly bidrog positivt.

Bland negativa bidrag märktes Bellman efter en svag rapport, även om bolagets grundverksamhet bedöms stabil. Hawk Infinity tyngdes av negativa skriverier men återtog mark efter att bolaget bemött uppgifterna.

Räntedurationen i fonden uppgick vid månadsskiftet till 0,58, medan kreditdurationen uppgick till 2,5. Andelen FRN-lån låg på 73 procent och fasta lån på 22 procent.

Kassan uppgick till 5 procent. Vid slutet av månaden var snittbetyget på krediterna i fonden BB, samtidigt som snittkupongen låg på 6,27 procent.

Fonden Chelonia Select steg 0,25 procent i november. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 13,9 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Magnus Angenfelt.

Inledningsvis konstaterar förvaltaren att fokuset under november legat huruvida styrkan inom AI i själva verket är en börsbubbla eller inte. Samtidigt ska risken inte överdrivas om man ser till historien, enligt förvaltaren.

"Börskrascher uppstår i regel när någon oväntad och gärna okänd variabel dyker upp (läs pandemi etc.). När däremot en oro omskrivs och omtalas diskonteras det av marknadens aktörer. Åtminstone delvis", skriver förvaltaren.

Portföljbolaget Alphabet beskrivs kunna drabbas av sänka förväntningar på AI, eftersom bolaget har meddelat att man ska investera 1200 miljarder svenska kronor i datacenter fram till 2027.

"Satsningen är minst sagt enorm men kan hanteras med bolagets nettokassa. I botten finns dessutom för Alphabet en sund och extremt lönsam verksamhet i form av bland annat ett mer eller mindre monopol på internetsök. Skulle AI-hypen lägga sig kan Alphabet alltid avbryta investeringarna och fortsätta som vanligt. Den möjligheten har exempelvis inte världens högst värderade bolag Nvidia."

Samtidigt beskrivs värderingarna vara utmanande ur ett historiskt perspektiv, oavsett om oron för en AI-bubbla är befogad eller inte.

"Fonden har en nettoexponering mot aktiemarknaden på 40 procent vilket gör att det är svårt att vara helt opåverkad av börsriktningen. Emellertid bedömer vi att fondens aktieurval kan dämpa en eventuell nedgång eller för den delen positivt förstärka Chelonias avkastning i en uppgång."

Förvaltaren beskriver att en anledning till det är den ökande andelen fonder och ETF:er som är passiva. Det senaste decenniet har andelen fördubblats och uppgår nu till 55 procent av värdet på den amerikanska fondmarknaden. Motsvarande siffra uppgår till 24 procent i Sverige.

"I jakten på undervärderade eller övervärderade aktier så tampas fondens förvaltare numera i allt högre grad med en blind dator istället för sluga, slipade och pålästa investerare och analytiker. Det är inte konstigt att värderingsanomalierna blir mer och mer frekventa. Och trenden talar som sagt för att den bilden kommer att förstärkas ytterligare."

Under månaden bidrog de långa positionerna i Securitas, Alphabet och Ambea mest positivt till fondens avkastning.

Fonden Excalibur Fixed Income steg 0,58 procent i november. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 10,69 procent. Det framgår av en månadsrapport skriven av fondens förvaltare Thomas Pohjanen och Björn Suurwee.

Månaden präglades av att nedstängningen av USA:s federala myndigheter fortsatte under de första 3 veckorna.

Amerikanska räntor föll i slutet av månaden efter att arbetslösheten presenterats högre än väntat. Inflationen såg samtidigt ut att komma in något lägre än förväntat, vilket stärkte marknadens förväntningar på att Federal Reserve kan sänka styrräntan i december.

Ledamöter som bedöms tongivande pekade på nedsidesrisker på arbetsmarknaden, även om vissa fortsatt betonade risken för en hög inflation. I Sverige tolkade marknaden inkommande data som hökaktig efter att inflationen överraskat på uppsidan.

Svensk BNP kom in starkare än förväntat och bidrog till att pressa upp svenska marknadsräntor. I slutet av månaden publicerade Riksgälden sitt upplåningsbehov för de kommande 2 åren, vilket var större än väntat. Detta gjorde att svenska räntor steg mer än i Euroområdet, där utfallen legat närmare förväntan.

Fonden Espiria Hållbar Framtid A minskade 0,5 procent i november, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som minskade 0,8 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 1,5 procent och är därmed bättre än index som har ökat 0,8 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarteamet bestående av Peter Van Berlekom, Stefan Pari och Huizi Zeng.

Inledningsvis skriver förvaltarna att de amerikanska börserna utvecklades något svagare i november, efter flera månader av stark kursutveckling, samtidigt som utvecklingen i Europa var stabil och nära årshögstanivåer. Hittills i år har S&P 500 dock utvecklats betydligt starkare än Eurostoxx 600.

"Fokus har fortsatt varit på de största teknologiföretagen, även om kursutvecklingen bolagen emellan varierat avsevärt. Däremot har hälsovårdssektorn gått starkt, när några av de orosmoln som hängt över sektorn börjar skingras, till exempel har uppgörelser om lägre läkemedelspriser med amerikanska myndigheter kommit i hamn för flera stora företag i sektorn", skriver förvaltarna.

I Sverige präglades utvecklingen i november av stora svängningar och börsen stängde månaden med en uppgång om 0,5 procent.

Kreditspreadarna på den nordiska kreditmarknaden gick isär något från låga nivåer för både investment grade och high yield, vilket innebär att avkastningen var låg på den nordiska kreditmarknaden.

Vidare skriver förvaltarna att börsen har gått in i en konsolideringsfas efter en stark utveckling det senaste halvåret.

"I USA drivs tillväxten så här långt till stor del av investeringar i AI och datacenter. Dessa påverkar inte enbart uppenbara sektorer som IT och kommunikation utan sträcker sig till hälsovård, industri, konsumentvaror och finansiella företag. Den breda spridningen gör att flera sektorer gynnas av den pågående teknologiska omställningen."

I Europa beskrivs konsumtionen återhämta sig samtidigt som i synnerhet de statliga investeringarna i infrastruktur ökar, vilket tyder på att den reala ekonomin rör sig i rätt riktning, enligt förvaltarna.

"Vår bedömning är att en andhämtningspaus på börserna är av godo, där företagens vinster ska få tid att växa in i en något krävande värdering. På längre sikt bör börserna utvecklas väl när den reala ekonomin växer."

De främsta bidragsgivarna till fondens avkastning under månaden var Roche, Amgen och Vestas Wind Systems. I den negativa vågskålen återfanns Oracle, Microsoft och Siemens Healthineers.

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Microsoft, Schneider Electric och Roche Holding med vikter om 7,1, 3,2 respektive 3,0 procent.

Fonden Espiria 90 A steg 0,5 procent i november, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som minskade 0,5 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 4,7 procent och är därmed bättre än index som har ökat 3,6 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarteamet bestående av Peter Van Berlekom, Stefan Pari och Huizi Zeng.

Inledningsvis skriver förvaltarna att de amerikanska börserna utvecklades något svagare i november, efter flera månader av stark kursutveckling, samtidigt som utvecklingen i Europa var stabil och nära årshögstanivåer. Hittills i år har S&P 500 dock utvecklats betydligt starkare än Eurostoxx 600.

"Fokus har fortsatt varit på de största teknologiföretagen, även om kursutvecklingen bolagen emellan varierat avsevärt. Däremot har hälsovårdssektorn gått starkt, när några av de orosmoln som hängt över sektorn börjar skingras, till exempel har uppgörelser om lägre läkemedelspriser med amerikanska myndigheter kommit i hamn för flera stora företag i sektorn", skriver förvaltarna.

I Sverige präglades utvecklingen i november av stora svängningar och börsen stängde månaden med en uppgång om 0,5 procent.

Kreditspreadarna på den nordiska kreditmarknaden gick isär något från låga nivåer för både investment grade och high yield, vilket innebär att avkastningen var låg på den nordiska kreditmarknaden.

Under månaden kom positiva bidrag från Alphabet, Roche och Amgen, där det förstnämnda bolaget lanserade en uppdaterad version av AI-verktyget Gemini 3.0, som anses vara den bästa på marknaden, enligt förvaltarna.

Fondens innehav i Volkswagen har dessutom utökats, vilket motiveras med att bolaget anpassar produktionen till förändrade förutsättningar.

"Med starka varumärken som Porsche, Cupra, Skoda och Scania och MAN har koncernen goda förutsättningar att nå sina ambitiösa långsiktiga finansiella mål. Volkswagen-aktien är dessutom mycket lågt värderad givet att man kommer i närheten av sina mål."

Dessutom har innehavet i Zalando ökats, då konsumtionen håller på att återhämta sig, samtidigt som bolagets marknadsposition bedöms som stark. Till följd av ökad konkurrens har innehavet i Paypal istället sålts.

Gällande fondens tillgångsfördelning låg aktieandelen på 89,1 procent, räntebärande papper på 4,9 procent och kassan på 5,5 procent.

De största innehaven i fonden vid månadsskiftet var Microsoft, Alphabet och Investor med vikter om 3,6, 3,6 respektive 2,6 procent.

Fonden Espiria Global Innovation A minskade 2,3 procent i november, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som minskade 0,8 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 3,5 procent och är därmed bättre än index som har ökat 0,8 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Stefan Pari, Peter van Berlekom och Huizi Zeng.

Inledningsvis skriver förvaltarna att de amerikanska börserna utvecklades något svagare i november, efter flera månader av stark kursutveckling, samtidigt som utvecklingen i Europa var stabil och nära årshögstanivåer. Hittills i år har S&P 500 dock utvecklats betydligt starkare än Eurostoxx 600.

"Fokus har fortsatt varit på de största teknologiföretagen, även om kursutvecklingen bolagen emellan varierat avsevärt. Däremot har hälsovårdssektorn gått starkt, när några av de orosmoln som hängt över sektorn börjar skingras, till exempel har uppgörelser om lägre läkemedelspriser med amerikanska myndigheter kommit i hamn för flera stora företag i sektorn", skriver förvaltarna.

I Sverige präglades utvecklingen i november av stora svängningar och börsen stängde månaden med en uppgång om 0,5 procent.

Kreditspreadarna på den nordiska kreditmarknaden gick isär något från låga nivåer för både investment grade och high yield, vilket innebär att avkastningen var låg på den nordiska kreditmarknaden.

Gällande fondens utveckling kom de största bidragen från Eli Lilly, Alphabet och Roche, medan Oracle, Nvidia och AMD tyngde avkastningen.

Vidare skriver förvaltarna att börsen har gått in i en kosolideringsfas efter en stark utveckling det senaste halvåret.

"I USA drivs tillväxten så här långt till stor del av investeringar i AI och datacenter. Dessa påverkar inte enbart uppenbara sektorer som IT och kommunikation utan sträcker sig till hälsovård, industri, konsumentvaror och finansiella företag. Den breda spridningen gör att flera sektorer gynnas av den pågående teknologiska omställningen."

I Europa beskrivs konsumtionen återhämta sig samtidigt som i synnerhet de statliga investeringarna i infrastruktur ökar, vilket tyder på att den reala ekonomin rör sig i rätt riktning, enligt förvaltarna.

"Vår bedömning är att en andhämtningspaus på börserna är av godo, där företagens vinster ska få tid att växa in i en något krävande värdering. På längre sikt bör börserna utvecklas väl när den reala ekonomin växer."

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Microsoft, Alphabet och Nvidia med vikter om 6,1, 5,1 respektive 4,7 procent.

Fondjätten Blackrocks främsta börshandlade fond, ETF, inom bitcoin, IBIT (iShares Bitcoin Trust) har nu sin längsta följd av veckovisa uttag sedan starten i januari 2024. Det rapporterar Bloomberg News.

Investerare har sålt av för drygt 2,7 miljarder dollar under fem veckor fram till 28 november, vilket speglar fortsatt svag efterfrågan hos institutionella investerare trots stabilare priser

Med ytterligare 113 miljoner dollar i uttag på torsdagen är fonden på väg mot en sjätte vecka i rad med nettoutflöden, skriver nyhetsbyrån.

IBIT har drygt 71 miljarder dollar i förvaltat kapital.