Nyhetsarkiv

Fonden Indecap Sverige A steg 5,92 procent i oktober, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som steg 4,10 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 8,69 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Tobias Kohl.

Inledningsvis skriver förvaltaren att en majoritet av världens börser tillhörande ledande ekonomier steg under månaden.

Han konstaterar att den globala aktiemarknaden som helhet ökade tre procent, med Japan som tydlig vinnare följt av USA. I Europa var utvecklingen mer blandad, något som illustrerades av uppgångar i Storbritannien och Frankrike medan Tyskland backade.

På tillväxtmarknaderna uppges tongångarna ha varit övervägande positiva. I Sydkorea och Taiwan noterades särskilt starka uppgångar, medan utvecklingen i Brasilien och Hongkong beskrivs som mer modest.

Samtidigt framhåller man att Stockholmsbörsen steg på bred front, gynnat av samtliga sektorer. Telekommunikation lyfts fram som månadens starkaste sektor följt av råvaror, medan IT och konsumentvaror utvecklades mer försiktigt. Förvaltaren betonar även att industrisektorn och finanssektorn noterade tydliga uppgångar.

Vidare förklaras att cirka åttiofem procent av börsens totala värde hade rapporterat sina kvartalsresultat vid månadsskiftet. Vinsterna sägs ha fallit omkring två procent, men detta bedöms som mindre dramatiskt sett till historiken. Förvaltningen beskriver hur över sextio procent av bolagen ändå redovisat vinstökningar, medan medianutfallet indikerar att medelstora bolag utvecklats bättre än de största.

På räntemarknaden konstateras att rörelserna var begränsade. Den svenska tioåringen sjönk något och obligationsindexet steg nära en procent. Man skriver samtidigt att kronan stärktes mot euron men försvagades mot dollarn.

Vad gäller fondens avkastning under månaden gynnades man av utvecklingen i telekomsektorn. Utvecklingen förklaras av där en position i Nokia, som steg på nyheter att Nvidia investerat i bolaget. Även Sandvik gick bra.

I den negativa vågskålen återfanns Bonesupport och Novo Nordisk. Bägge innehaven beskrivs efter årets nedgångar ha kommit ned till attraktiva värderingar, varför man väljer att behålla positionerna.

Fondens största innehav var vid månadsskiftet Sandvik, Atlas Copco och Investor. Största sektorer var samtidigt industri, finans och hälsovård.

Fonden Tellus Midas steg 0,6 procent i oktober. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Bo Pettersson och Anders Bruzelius.

Förvaltarna skriver att höststormarna lyste med sin frånvaro under ett oktober där börserna steg i såväl Europa som USA. Oktober utgjorde även den sista månaden för Tellus Globala Investmentbolag, som fusionerades in i Midas i början av november.

Enligt förvaltarteamet drevs börsoptimismen av starka rapporter och en efterlängtad amerikansk räntesänkning. Marknaden förklaras nu prisa in fler sänkningar och en konjunkturåterhämtning, även om osäkerheten är betydande. Utvecklingen liknas vid en oförutsägbar thriller, även om man inte kan skönja någon större oro på finansmarknaderna.

Det betonas att nedstängningen av den amerikanska statsapparaten under månaden gjort att viktig statistik skjutits fram, vilket lämnat investerare utan vägledning. I sin marknadsbeskrivning påtalar förvaltarna hur politiska motsättningar i USA, uteblivna fredssamtal om Ukraina samt osäkerhet kring AI-värderingar och amerikanska tullar bidrar till en miljö där "FOMO" fortsätter driva börserna.

Vidare beskriver förvaltningen att fondens teman fortsätter leverera, men att man hållit en försiktig strategi med likviditet kring femton till tjugo procent. De uppger att läkemedel gått svagare än andra sektorer men att potentialen nu bedöms ha ökat.

Ett stort innehav i portföljen är Novo Nordisk, där förvaltarna ser möjligheter till vändning efter ledningsförändringar och kursfall:

"Nästa år lanseras ett piller mot fetma som kan ge bolaget en kraftig tillväxt då det kan vara ett alternativ till injektioner. En annan trigger är studier kring behandling av Alzheimer med den verksamma beståndsdelen Semaglutid som förväntas presenteras innan årsskiftet. Sedan tidigare finns det dessutom planer på behandling av hjärt- och kärlsjukdomar med bolagets läkemedel", kommenterar förvaltarna.

De största tematiska förändringar i fonden under månaden var ökade innehav i Astra Zeneca och Eli Lilly, samt minskad exponering mot teknik och AI genom reduceringar i Palantir, Nvidia och Meta. Dessutom köptes LVMH.

Avslutningsvis bedömer man att perioden november till april historiskt brukar vara stark, men påminner om att ett nedställ inte kan uteslutas efter det senaste rallyt. En sådan rörelse väntas i så fall kunna skapa möjligheter, enligt förvaltarna.

Fonden hade störst exponering mot Alibaba, Novo Nordisk samt Eli Lilly, med portföljvikter om 4,1, 4,0 respektive 3,6 procent.

Vad gäller den geografiska fördelningen stod USA för 28 procent, följt av Sverige på 17 procent.

Fonden Alfred Berg Global R (SEK) steg 4,50 procent i oktober, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som steg 2,95 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 8,78 procent och är därmed bättre än index som har ökat 2,66 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltaren Torry Torheim.

Enligt förvaltaren var oktober en bra månad för de internationella börserna. S&P 500, Nasdaq och världsindex steg 2,3, 4,7 respektive 2,0 procent mätt i dollar, och att avkastningen blev högre i svenska kronor till följd av en svagare krona.

Vid månadsskiftet hade ungefär hälften av bolagen i världsindex rapporterat för tredje kvartalet, och enligt förvaltaren har både omsättning och vinster överträffat förväntningarna. De noterar även att de stora amerikanska teknikbolagen inte visat oro för minskade AI-investeringar, vilket bidrog till marknadens positiva utveckling.

Vidare uppges att fokus legat på handelsavtalet mellan Kina och USA samt den amerikanska centralbankens räntesignalering. Marknadsräntor och dollarn stärktes efter vad som beskrivs som en hökaktig ton från centralbankschefen.

I sin genomgång av sektorutvecklingen framhåller förvaltaren att IT, samhällsnyttiga varor och tjänster samt hälsovård utvecklades bäst, med uppgångar på 6,5, 3,1 och 3,9 procent. Energi, finans och material var svagast med nedgångar mellan 1,9 och 2,8 procent. De skriver att tillväxt- och kvalitetsaktier gick starkast, medan värde-, momentum- och lågvärderade bolag utvecklades svagare.

Under månaden kom de mest positiva bidragen till fondens utveckling från allokering och aktieurval inom teknologi, kapitalvaror och halvledare. Detaljhandel, läkemedel och konsumenttjänster drog samtidigt ned resultatet.

I linje med fondens investeringsprocess beskriver de hur positioner justerades utifrån sentimentsfilter och fundamentala modeller. Under månaden minskades exponeringen mot media, kommunikation och detaljhandel, medan investeringar ökades i teknologi, kapitalvaror, samhällsnyttiga varor och -tjänster samt hälsovård.

Avslutningsvis skriver förvaltaren att fonden vid månadsskiftet hade störst övervikt i IT, finans och industri, och störst undervikt i dagligvaror, energi och material.

Ur ett faktorperspektiv hade fonden en övervikt mot värde- och momentumaktier samt en undervikt mot kvalitetsaktier och lågvolatilitetsaktier.

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Nvidia, Alphabet och Apple med vikter om 5,32, 4,56 respektive 4,49 procent.

Fonden UB Infra A steg 1,1 procent i oktober. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 11,6 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Pekka Niemelä.

Inledningsvis skriver förvaltaren att globala aktier steg kraftigt i oktober. Den starka utvecklingen förklaras delvis av det viktiga handelsavtalet som slöts mellan USA och Kina under ett möte mellan ländernas ledare.

Dessutom fortsätter AI-trenden driva marknadsutvecklingen, särskilt i USA, även om det har dykt upp misstankar om att vi kan befinna oss i en AI-bubbla, enligt förvaltaren.

"Sammantaget har volatiliteten på finansmarknaderna lugnat sig. Det verkar som om marknaderna gradvis vänjer sig vid den nya amerikanska presidentadministrationen och särskilt dess nya handelspolitik", skriver förvaltaren.

Dessutom gynnas elbolagen av optimismen kopplad till AI och datacenter, då det ökar behovet av el. Förvaltaren skriver att elpriserna sannolikt kommer drivas upp de kommande åren, då efterfrågan på el ökar snabbare än utbudet.

De största innehaven i portföljen vid månadsskiftet var Eversource Energy, Italgas och National Grid med vikter om 2,6, 2,6 respektive 2,5 procent.

USA, Italien och Storbritannien var de största geografiska marknaderna i fonden med exponeringar om 32,4, 11,2 respektive 10,8 procent.

Fonden UB EM Infra A steg 3,3 procent i oktober. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 6,3 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltaren Pekka Niemelä.

Inledningsvis skriver förvaltaren att aktier på tillväxtmarknadsaktier steg kraftigt i oktober och att även infrastrukturaktier på tillväxtmarknader utvecklades positivt.

Den starka utvecklingen förklaras delvis av det viktiga handelsavtalet som slöts mellan USA och Kina under ett möte mellan ländernas presidenter. Dessutom fortsätter AI-trenden driva marknadsutvecklingen, särskilt i USA, även om det har dykt upp misstankar om att vi kan befinna oss i en AI-bubbla, enligt förvaltaren.

"Sammantaget har volatiliteten på finansmarknaderna lugnat sig. Det verkar som om marknaderna gradvis vänjer sig vid den nya amerikanska presidentadministrationen och särskilt dess nya handelspolitik", skriver förvaltaren.

Dessutom gynnas elbolagen av optimismen kopplad till AI och datacenter, då det ökar behovet av el. Förvaltaren skriver att elpriserna sannolikt kommer drivas upp de kommande åren, då efterfrågan på el ökar snabbare än utbudet.

Avslutningsvis bedöms utsikterna för Kina och aktier på tillväxtmarknader ha förbättrats efter den senaste handelsförhandlingarna mellan USA och Kina.
De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Sats, Hong Kong and China Gas och Guangdong Investment med vikter om 4,4, 4,3 respektive 4,2 procent.

Kina, Filippinerna och Brasilien var de största geografiska marknaderna i fonden med exponeringar om 47,1, 10,2 respektive 9,5 procent.

Gällande sektorallokering hade fonden störst exponering mot vägar och järnvägar, gasbolag samt flygplatstjänster, med vikter om 19,4, 16,6 respektive 16,0 procent.

Fonden Delphi Global steg 3,16 procent i oktober, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som steg 2,95 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 11,52 procent och är därmed bättre än index som har ökat 2,91 procent. Det framgår av en månadsrapport skriven av förvaltarduon Ivar Harstveit och Karl Frederik Hellberg.

Inledningsvis skriver förvaltarna att utvecklingen i oktober var stark, vilket delvis kan förklaras av Feds räntesänkning. Utvecklingen beskrivs ha drivits av de amerikanska teknikbolagen.

Samtidigt ökade handelsoron kortvarigt efter att Kina infört restriktioner på sällsynta jordartsmetaller inför mötet mellan Trump och Xi Jinping, vilket USA besvarade med nya tullar och exportkontroll mot Kina. Nyheten fick S&P 500 att falla med 2,7 procent, men efter framgångsrika förhandlingar under mötet återhämtade sig indexet och stängde månaden med en uppgång om 2,3 procent.

Nasdaq ökade samtidigt med 4,8 procent, samtidigt som Stoxx 600 steg 2,5 procent och Hang Seng backade 3,5 procent.

Vidare steg guldpriset ytterligare till följd av handelsoron och nådde nästan 4 000 dollar per uns innan det mot slutet av månaden föll tillbaka, vilket var i linje med andra råvarors utveckling. Fallet i guldpriset förklaras bland annat av dollarförstärkningen, högre räntor och vinsthemtagningar efter en stark prisutveckling.

Gällande fondens utveckling kom Kraken Robotics med det största positiva bidraget efter att ha stigit 40 procent, bland annat till följd av en ökande efterfrågan på havsbottenkartläggning och modernisering av västliga marinförsvar globalt. Även Alphabet kom med positiva bidrag.

"Vi anser att bolaget har den bästa AI-modellen på marknaden, att rädslan för att ChatGPT (och andra) ska utkonkurrera Google-sök är överdriven och att överhänget från monopolanklagelser kring sök sannolikt skulle lätta. Detta har spelat ut den senaste tiden, och dessutom levererade bolaget starka resultat för tredje kvartalet", skriver förvaltarna.

Förvaltarna bedömer att det finns positiva signaler i kopplat till den starka konsumentaktiviteten och solida bolagsresultat, och poängterar att fonden är exponerad mot aktuella trender. Det tilläggs att man den senaste tiden har ökat sin exponering mot Japan, där den politiska utvecklingen beskrivs som spännande.

De största innehaven i fondens portfölj var Alphabet, Microsoft och Broadcom med vikter om 6,4, 5,6 respektive 3,9 procent.

Fonden Delphi Nordic steg 3,65 procent i oktober, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som steg 2,87 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 7,32 procent och är därmed bättre än index som har ökat 3,76 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Erik Alexander Berg-Johnsen, Adil Shah, Andreas Berdal Lorentzen och Karl Otto Gulseth.

Inledningsvis skriver förvaltarna att det var hög aktivitet på marknaderna under månaden, där fokus låg på bolagens rapporter för det tredje kvartalet.

Efter att ungefär två tredjedelar hade rapporterat vid månadsskiftet kunde det konstateras att det varit blandade resultat men att signalerna överlag varit positiva och att resultaten i genomsnitt varit över förväntan.

"Tredje kvartalet var det första med full effekt av handelskonflikten, men ständiga nyheter om nya tullsatser och möjliga avtal präglade fortfarande nyhetsflödet. Flera nordiska exportföretag rapporterade om viss återhållsamhet bland amerikanska kunder, men detta förklarades huvudsakligen med osäkerhet kring framtida tullsatser snarare än ett faktiskt fall i den underliggande efterfrågan", skriver förvaltarna.

Månaden präglades också av beslut från centralbankerna, där Fed sänkte räntan med 25 punkter och signalerade osäkerhet kring ytterligare räntesänkningar. Europeiska ECB lämnande däremot räntan oförändrad, vilket bland annat motiverades med starkare markodata än väntat.

Under månaden noterades flera nya högstanivåer på de globala aktiemarknaderna, där bland annat Nasdaq ökade med nära 5 procent. Världsindex steg samtidigt med 2 procent, medan Finland och Sverige var vinnarna i Norden med uppgångar om 7,6 respektive 4,0 procent.

På sektornivå utvecklades teknologi och allmännytta starkast, vilket kan kopplas till styrka i Nokia och Fortum. Hälsovård och kommunikationstjänster utvecklades samtidigt svagast.

De innehav som kom med de starkaste bidragen under månaden var samtidigt Nokia, Konecranes och Attendo.

"Mot slutet av månaden annonserade Nokia ett samarbete med Nvidia, som samtidigt köper 3 procent av bolaget – ett tydligt 'stamp of approval' från världens mest värdefulla bolag och ett förtydligande av Nokias centrala roll i utvecklingen av artificiell intelligens."

I den negativa vågskålen återfanns istället Europris, BW LPG och Clas Ohlson, där det förstnämnda bolaget tyngdes av nyheten att återhämtningen i det svenska dotterbolaget ÖoB kommer ta längre tid än väntat.

De största innehaven i fondens portfölj var Investor, Novo Nordisk och ABB med vikter om 5,8, 5,6 respektive 5,2 procent.

Fonden Storebrand Grön Obligation steg 0,22 procent i oktober, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 0,24 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 3,74 procent och är därmed bättre än index som har ökat 3,25 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Gustaf Linell och Johan Hedengren.

Inledningsvis skriver förvaltarna att det i oktober rådde osäkerhet på marknaden kopplat till den amerikanska statsapparatens nedstängning och nya tullutspel från Trump.

"Aktier föll och kreditspreadar gled isär. När tullhoten senare drogs tillbaka och kvartalsrapporter kom in enligt förväntan eller bättre, reverserades rörelsen och vi återvände till tidigare nivåer", skriver förvaltarna.

Vidare beskrivs kommun- och bostadsobligationer ha handlat kring samma swapspread under flera månader och även kreditspreadarna har handlat närmast oförändrat.

"Denna stabila marknad kan förstås fortsätta och vi ser inte någon tydlig händelse som skulle utösa att kreditspreadar går isär. Kanske behövs det att något oförutsett skall hända, men nivåerna och den för stabila marknaden gör oss återhållsamma inför årets slutfas."

Gällande portföljaktiviteten har fonden under månaden ökat sina innehav i Asian Development Bank, DNB Bank, Skandiabanken och Svenska Handelsfastigheter.

Avslutningsvis beskrivs fonden ha en neutral ränteduration och kurvpositionering, samtidigt som man rör sig mot mer säkrare och högre ratade krediter.

Ränte- och kreditdurationen låg vid månadsskiftet på 2,79 respektive 4,00 år. Snittratingen låg på A+ och fondens yield på 2,67 procent.

Fonden Storebrand FRN Företagsobligationsfond A steg 0,27 procent i oktober, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som steg 0,25 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 3,32 procent och är därmed bättre än index som har ökat 2,99 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Gustaf Linnell och Stefan Wigstrand.

Inledningsvis konstaterar förvaltarna att kreditmarknaden präglades av en viss volatilitet i oktober. Kreditspreadarna ökade med 5-10 punkter i kreditindex i Europa och en liknande utveckling sågs även på den nordiska marknaden.

"Uppgången blev dock kortvarig och avtog lika snabbt som den började. Vid månadens slut hade spreadarna återgått till ungefär samma nivåer som vid månadens början", skriver förvaltarna.

Vid månadens början tyngdes aktiemarknaderna tillfälligt av ytterligare uttalanden från Donald Trump kopplad till handelsförhandlingarna med Kina.

Vidare lyfts First Brands konkurs i slutet av september, som har skapat en debatt kring den privata kreditmarknaden i USA.

"Debatten har främst handlat om huruvida kreditgivningen inom den privata marknaden blivit alltför generös. Även om den direkta påverkan på den publika skuldmarknaden bedöms som begränsad, dras ibland paralleller till mer lättvindig kreditgivning även där."

Oktober var också en viktig rapportmånad och överlag har rapporterna kommit in i linje med eller något bättre än väntat, enligt förvaltarna. Särskilt de nordiska bankerna presenterade starka Q3-rapporter som visade på fortsatt stark kreditkvalitet och låga kreditförluster. Samtidigt gör de lägre marknadsräntorna att räntenettot fortsätter pressas, men kostnadskontroller och starka kapitalnivåer gör att lönsamheten ändå hålls upp.

"Med en svensk konjunktur som visar tecken på återhämtning framstår sektorn ur ett kreditperspektiv som motståndskraftig med begränsade risker."

Marknadsaktiviteten beskrivs dessutom som fortsatt god, med fortsatta inflöden till ränte- och kreditfonder och aktiviteten bedöms fortsatta även framöver.

I oktober steg Stibor 3 månader från tidigare lägstanivåer och verkar nu stabiliserar runt 2 procent, enligt förvaltarna.

Under månaden köpte fonden Swedbank SP, Volvo Treasury och Länsförsäkringar SNP, medan Aktia, Humlegården och Nordea såldes.

Ränte- och kreditdurationen uppgick vid månadsskiftet till 0,18 respektive 2,82 år. Snittratingen i fonden uppgick till A- och fondens yield låg på 3,08 procent.

De största emittenterna i fonden vid månadsskiftet var Länsförsäkringar Bank, Swedbank och SBAB.

Fonden UB North America Real Estate Equity minskade 1,1 procent i oktober. Sedan årsskiftet har fonden minskat 10,9 procent. Det framgår av en månadsrapport.

Inledningsvis konstaterar förvaltarna att marknaderna präglades av osäkerhet i mitten av oktober till följd av handelsspänningar, men att det sedan lugnade ner sig i slutet av månaden efter att ett avtal mellan USA och Kina slutits och Fed genomfört en räntesänkning.

Under månaden steg dessutom MSCI North America med 4,3 procent i euro, och nådde därmed nya rekordnivåer. Månadens positiva utveckling innebar också att indexet stigit sex månader i rad.

Den starka utvecklingen drevs enligt förvaltarna av teknikbolagen som ökade med nära 9 procent under månaden.

"Noterade fastighetsbolag steg tillsammans med resten av marknaden och täckte tidigare förluster, men uppgången i långa räntor under de sista dagarna i månaden gjorde att resultatet skilde sig åt. "

Vidare försvagades euron i oktober och hälften av fondens avkastning i euro beskrivs ha kommit från valutavinster.

De bäst presenterande sektorerna under månaden var industri och datacenter, vilket kan kopplas till starkare resultatrapporter än väntat. Lägenhetssektorn hittades däremot i botten och backade med drygt 6 procent under månaden.

De innehav som bidrog mest positivt under månaden var Equinix, Prologis och First Industrial Reality Trust, medan Alexandria Real Estate Equities, Avalonbay Communities och Cousins Properties tillhörde de mest negativa bidragsgivarna.

De största innehaven i portföljen vid månadsskiftet var Digital Realty Trust, Equinix och Prologis med vikter om 4,8, 4,4 respektive 4,0 procent.

USA var den största geografiska marknaden med en vikt på 81,8 procent, följt av Kanada och Mexiko med vikter om 4,4 respektive 4,1 procent.

De största fastighetssektorerna i fonden var vid månadsskiftet industri/logistik, detaljhandel och bostäder, med vikter om 21,7, 16,0 respektive 15,5 procent.