Nyhetsarkiv

Fondbolagen

AMF Aktiefond Asien Stilla havet – minskad tulloro och starka rapporter gav börslyft

2025-10-16 11:39

AMF Aktiefond Asien Stilla havet gick upp med 7,7 procent under det tredje kvartalet, vilket var i paritet med fondens jämförelseindex. Det framgår av en månadsrapport.

Tredje kvartalet var mycket starkt. Utfallet av Trumps ömsesidiga tariffer visade sig bli betydligt mildare än befarat, med undantag för de som gäller Indien. Samtidigt överraskade bolagens kvartalsrapporter positivt. Att den amerikanska centralbanken Federal Reserve sänkte styrräntan med 25 baspunkter i september gav ytterligare stöd åt marknaderna.

Kommunikationstjänster var den starkaste sektorn, med en uppgång på 15 procent. Även konsumentvaror och informationsteknologi gick starkt, båda med en uppgång på 13 procent.

Det var framförallt aktier med exponering mot AI-temat som utvecklades väl. Alibabas aktie steg med 61 procent, Tencent med 31 procent, Softbank Group med 72 procent, Samsung Electronics med 33 procent och TSMC med 17 procent. Även de amerikanska teknologibolagen utvecklades mycket starkt och presenterade starka prognoser för investeringar i AI-relaterad utrustning.

Defensiva sektorer som hälsovård, samhällsnytta och dagligvaror visade däremot en relativt svag utveckling med uppgångar på cirka 0 till 1 procent.

Kinesiska aktier gick mycket starkt med en uppgång på 19 procent, och Taiwan och Korea visade på uppgångar på 13 respektive 11 procent. Utmärkande för dessa tre marknader är att de har många ledande bolag som gynnades av den förnyade optimismen kring AI-temat.

Den indiska marknaden var en av de svagare under perioden med en nedgång på 8 procent.

”Ett ökat politiskt tryck från USA, i kombination med missnöje över Indiens omfattande köp av rysk energi, resulterade i amerikanska tariffer på indiska varor om först 25 procent i augusti, vilket kort därefter höjdes till 50 procent”, skriver förvaltaren Henrik Oh.

Den främsta bidragsgivaren till fondens relativa avkastning var Sungrow Power Supply (+137 procent), följt av Alibaba och Tencent. Fondens relativa avkastning påverkades negativt av innehaven i CSL, BYD och QBE.

”Vad gäller utsikterna har Trumps utspel fortsatt stor påverkan på världens börser. De ömsesidiga tarifferna mot Kina är under fortsatt förhandling och det råder fortfarande en stor osäkerhet. Bolagens rapporter för tredje kvartalet som börjar komma ut i slutet av oktober och i november, samt Fed:s räntepolitik, är andra viktiga fokusområden”, avslutar Henrik Oh.

Fondens största övervikter var vid slutet av perioden Tencent, Pan Pacific International Holdings (PPIH), Sumitomo Mitsui Financial Group (SMFG), East Japan Railway och Alibaba. De största undervikterna var i PDD, Toyota och National Australia Bank.

De största innehaven var TSMC, Tencent, Alibaba Group, SMFG och PPIH.

Läs mer
Fondbolagen

Investerum Strategic Value ökade 1,64 procent i september – Alphabet och ASML bidrog mest positivt

2025-10-16 11:19

Fonden Investerum Strategic Value steg 1,64 procent i september. Sedan årsskiftet har fonden minskat 2,64 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Roland Dahlman.

Inledningsvis skriver förvaltaren att världsindex steg i september. Uppgångarna kan delvis förklaras av förväntningarna på att Federal Reserve skulle sänka styrräntan, vilket också hände. Även Riksbanken sänkte räntan med 25 punkter under månaden.

"Stora prisuppgångar inom teknik och AI-relaterade bolag förekom under månaden. Orsaken var annonsering av ett antal nya strategiska partnerskap som ingåtts i syfte att säkerställa de ofantliga mängder datorkraft som krävs för att driva nuvarande och framtida AI-modeller", skriver förvaltaren.

Vidare steg det relativt nya portföljbolaget ASML med 30 procent under månaden, vilket till stor del kan förklaras av en ökande optimism kring bolagets nya serie avancerade litografimaskiner, enligt förvaltaren. Dessutom har ASML genomfört en stor investering i franska Mistral under månaden, vilket signalerar att man mer aktivt vill engagera sig inom AI och inte bara vara en leverantör av utrustning.

Gällande de internationella räntorna var utvecklingen blandad, samtidigt som den svenska kronan gick starkt.

De innehav som bidrog mest positivt till fondavkastningen under månaden var Alphabet och ASML.

De största innehaven i portföljen vid månadsskiftet var Alphabet, Netflix och Moody's med vikter om 9, 8 respektive 6 procent.

Finans var den största sektorn med en vikt på 23 procent, följt av kommunikation och informationsteknik med 20 respektive 13 procent.

Andelen aktier uppgick till 75 procent, följt av obligationer och kassa med 10 respektive 9 procent.


Läs mer
Fondbolagen

UB Skog ökade 1,06 procent i september - ser köpläge i skogfastigheter

2025-10-16 11:07

Fonden UB Skog steg 1,06 procent i Q3. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 4,61 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Kari Kangas.

Förvaltarna rapporterar att fonden gynnades av en stark virkesmarknad och lyckade virkesaffärer under det tredje kvartalet.

De senaste tolv månaderna förklaras ha varit utmanande för skogsindustrin, då råvarupriserna förblivit höga samtidigt som slutproduktspriserna pressats. Många sågverk i Sverige uppges nu arbeta under lönsamhetsgränsen, medan integrerade aktörer klarat sig bättre tack vare sidoströmmar i produktionen.

Enligt förvaltarna har den svaga byggkonjunkturen i Norden dämpat efterfrågan på trävaror, och strukturella nedgångar inom papperstillverkning har lett till nya nedläggningsplaner i Finland. Samtidigt var den totala produktionen av skogsindustriprodukter under årets första hälft högre än i fjol, med undantag för papper och faner.

Vidare framhålls att virkespriserna ligger kvar på höga nivåer och att bristen på inhemskt utbud, efter bortfallet av import från Ryssland, stöder priset på massaved. Framöver väntas nya investeringar inom massa- och kartongproduktion ytterligare stärka efterfrågan samt ge långsiktigt prisstöd för skogsägare.

Marknaden för skogsfastigheter beskrivs som fortsatt aktiv. Utbudet har ökat och försäljningstiderna blivit längre, men prisnivån har förblivit stabil tack vare höga virkespriser och inflation. Under det senaste året har över 2 000 affärer på mer än tio hektar registrerats, en av de högsta noteringarna hittills, enligt Suomen Sijoitusmetsät. Prisnivån på skogsfastigheter steg med omkring fyra procent under början av 2025.

Förvaltarna uppger att fonden haft ett starkt kvartal även operationellt, med virkesintäkter om cirka 10,7 miljoner euro från 214 378 kubikmeter avverkat virke. Strategin bedöms fungera väl genom att ge inflationsskydd, stabila kassaflöden och god diversifiering.

Avslutningsvis skriver förvaltarna att man ser fortsatta möjligheter att förvärva attraktiva objekt i ett marknadsläge som gynnar köpare. Fonden fortsätter enligt dem att leverera stabil avkastning genom hållbart och aktivt skogsbruk, och är väl positionerad för långsiktigt värdeskapande.


Läs mer
Fondbolagen

AGCM China Stars ökade 6,30 procent i september - Kina anses attraktivt värderat

2025-10-16 10:53

Fonden AGCM China Stars RC1 SEK steg 6,30 procent i september. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 13,40 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Gustav Rhenman.

Inledningsvis diskuterar förvaltaren den amerikanska aktiemarknaden. Den har ökat med cirka 15 biljoner dollar i värde sedan botten i april, vilket motsvarar omkring halva USA:s BNP.

Framåt menar man dock att det finns flera tecken som talar för spekulativ mani i landet, däribland tekniksektorns värdering.

"Det som hittills har varit ett starkt stöd för den amerikanska ekonomin kommer dock att slå tillbaka när den amerikanska aktiemarknaden så småningom korrigeras. Dessutom hotas den amerikanska dollarn av Trumps aggressiva handels- och utrikespolitik, tillsammans med stigande underskott och skuldnivåer."

Man hänvisar till Buffett-indikatorn, som sätter värdet av aktiemarknaden i relation till ett lands BNP. Denna visar att den amerikanska marknaden är kraftigt övervärderad med ett marknadsvärde över 250 procent av BNP. Som jämförelse uppgår Kinas marknadsvärde till cirka 100 procent, vilket bedöms som mer balanserat.

Flera faktorer talar enligt förvaltaren för kinesiska aktier. En svagare dollar har historiskt gynnat tillväxtmarknader, samtidigt som Kina uppvisar stabil tillväxt runt fem procent och teknologiska framsteg inom AI och halvledare. De hänvisar till Nvidia-chefen Jensen Huang, som nyligen konstaterade att ”Kina bara är nanosekunder efter USA” i teknikutveckling.

De lyfter även höga hushållssparanden på cirka 140 biljoner renminbi, låga räntor och ökade inflöden från fastlandskina, som nu står för omkring 40 procent av handeln i Hongkong.

Avslutningsvis framhåller förvaltarna att Kinas femtonde femårsplan, som väntas presenteras i oktober, kan innehålla en uppdaterad version av industriprogrammet Made in China 2025 med fokus på avancerad teknologi. Kina fortsätter samtidigt att öppna sin finanssektor, som nu uppges vara världens största kreditmarknad och näst största försäkringsmarknad.

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Tencent, Alibaba och CATL.


Läs mer
Fondbolagen

Delphi Global ökade 4,87 procent i september - Ubtech och Almonty drev uppgången

2025-10-16 10:34

Fonden Delphi Global steg 4,87 procent i september, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som steg 2,55 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 8,11 procent och är därmed bättre än index som har minskat 0,04 procent. Det framgår av en månadsrapport skriven av förvaltarduon Ivar Harstveit och Karl Frederik Hellberg.

Inledningsvis uppger förvaltarna att de globala aktiemarknaderna steg under september, efter att den amerikanska centralbanken sänkte räntan med 0,25 procentenheter till 4–4,25 procent. Fed-chefen Jerome Powell signalerade att fler sänkningar kan komma under året, trots osäkerhet kring arbetsmarknaden och fortsatt inflationstryck.

Vidare menar förvaltarduon att geopolitiska händelser präglat månaden. Kina höll sin största militärparad någonsin och ett toppmöte med 26 länder, där nya vapen inklusive kärnvapenmissiler och robotteknologi visades upp inför gäster som Vladimir Putin och Kim Jong Un.

I Europa noterades ryska provokationer mot suveräna länder, där Polen sköt ner drönare i sitt luftrum och flygplatser i Danmark och Oslo stängdes efter drönarobservationer och cyberattacker.

Förvaltarna konstaterar att guldpriset steg med 10 procent och nådde nya rekordnivåer, drivet av oro för geopolitiska spänningar och en svagare dollar.

Fonden avslutade månaden 2,3 procent före sitt referensindex. De främsta bidragsgivare var Ubtech Robotics, som steg över 60 procent i lokal valuta, samt Almonty Industries, en västerländsk aktör inom volframproduktion.

Ubtechs tillväxt kopplas till bolagets positionering inom humanoida robotlösningar, medan Almonty gynnas av västerländska satsningar på försörjningstrygghet av kritiska mineraler.

Avslutningsvis diskuterar förvaltarduon framtiden. Fokus för oktober ligger på den amerikanska regeringsnedstängning vilket kan innebära förseningar av viktiga ekonomiska rapporter.

"Den ekonomiska aktiviteten verkar förbli robust trots mycket störningar från Trump-administrationen. Marknaden kommer att följa noggrant efter tecken på hur 'klibbig' inflationen är framöver", avslutar förvaltarna.

De största innehaven i fondens portfölj var vid månadsskiftet Microsoft (5,9 procent), Alphabet (5,8 procent) och Broadcom (3,7 procent).


Läs mer
Fondbolagen

Delphi Nordic ökade 0,94 procent i september - framgångsrik sektorfördelning och guldrekord

2025-10-16 10:25

Fonden Delphi Nordic steg 0,94 procent i september, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som minskade 0,05 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 3,53 procent och är därmed bättre än index som har ökat 0,86 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Erik Alexander Berg-Johnsen, Adil Shah, Andreas Berdal Lorentzen och Karl Otto Gulseth.

Inledningsvis konstaterar förvaltarna att de globala aktiemarknaderna fortsatte uppåt i september efter den amerikanska centralbankens första räntesänkning för året. Fed sänkte styrräntan med 0,25 procentenheter till 4–4,25 procent och signalerade fler sänkningar framöver.

Geopolitiska spänningar bidrog samtidigt till ökad oro. Kina markerade sitt globala inflytande genom en rekordstor militärparad följd av ett toppmöte med 26 länder, medan Europa drabbades av drönarincidenter och cyberattacker mot flygplatser.

"Trots starka finansmarknader har osäkerheten bidragit till fortsatt efterfrågan på så kallade säkra hamnar. Guldpriset steg 10 procent i september (i USD) och noterade nya rekordnivåer, drivet både av geopolitisk oro och en försvagad amerikansk dollar", skriver förvaltarna.

I Norden utvecklades marknaderna blandat. Finland steg mest med 2,1 procent följt av Sverige med 1,5 procent, medan Norge och Danmark backade något. Novo Nordisk meddelade nedskärningar på 9 000 jobb och sin tredje vinstvarning för året efter ökad konkurrens inom läkemedel.

Försörjningssektorn gick starkast under månaden, följd av teknik och finans. Bland de svagaste sektorerna fanns defensiv konsumtion, hälsa och kommunikationstjänster.

Bland enskilda aktier bidrog ABB, Clas Ohlson och Ambea mest positivt till relativavkastningen, medan Hiab, Nordea och Lagercrantz utvecklades svagare. Fondens överavkastning förklaras av framgångsrik sektorfördelning och aktieurval.

"Fondens överavkastning under perioden kommer från en god blandning av allokeringseffekt på sektornivå, där vi haft relativa över- och undervikter i sektorer som varit respektive starka och svaga under perioden, samt selektionseffekt från relativa vinnare inom sektorerna", menar förvaltarna.

Förvaltarna påstår avslutningsvis att marknaden nu ser att analytiker i större utsträckning än tidigare höjer sina estimat, vilket tyder på något förbättrade framtidsutsikter.

Vid månadsskiftet var de största innehaven i fondens portfölj Novo Nordisk (6,4 procent), Investor (5,6 procent) och ABB (5,1 procent).


Läs mer
Fondbolagen

Ridge Capital ökade 0,4 procent i september - positivt bidrag från Ritz Carlton och Heimstaden

2025-10-16 10:12

Ridge Capital, som investerar i nordiska högavkastande företagsobligationer med en månatlig handlad hedgefond med specialfond/struktur, steg 0,4 procent i september. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 5,1 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Christoffer Malmström och Måns Levin.

Inledningsvis skriver förvaltarna att månaden präglades av fortsatt stabila kupongintäkter men dämpades av svag utveckling i EHAB-obligationen.

Bland de största positiva bidragen fanns Ritz Carlton, bidrog positivt med 0,5 procentenheter av avkastningen efter fortsatt återhämtning och kapitaltillskott från huvudägaren. Även Heimstaden fortsatte sin positiva trend och bidrog positivt med 0,3 procent, stödd av framsteg i tillgångsförsäljningar och förbättrad finansieringsprofil.

EHAB var den största negativa bidragsgivaren under månaden efter att en annan fond som likviderats hållit en mindre position i obligationen. Strategin valde att öka sin position i obligationen och bedömer att den erbjuder en attraktiv risk–avkastningsprofil.

Avslutningsvis ser förvaltarna fortsatt positivt på den nordiska marknaden för högränteobligationer. Med en belånad kassaflödesavkastning på cirka 14 procent anser man att strategin har en stark intäktsbas för att nå målet om riskfri ränta plus sju procent i årlig nettoavkastning över en marknadscykel.

Vid månadsskiftet hade strategin sin största geografiska exponering mot Sverige, med en andel om 45 procent, följt av 17 procent mot Tyskland och 7 procent vardera mot Norge och Finland.

Samtidigt var strategins största sektorallokeringar inom mjukvara, fastigheter och banker med sektorvikter om 15, 14 respektive 13 procent.


Läs mer
Fondbolagen

SKAGEN m2 minskade 0,22 procent i september - deltagit i börsintroduktionen av Citivarasto

2025-10-15 16:34

Fonden SKAGEN m2 A minskade 0,22 procent i september, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som minskade 0,26 procent. Sedan årsskiftet har fonden minskat 1,81 procent och är därmed bättre än index som har minskat 5,91 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltaren Michael Gobitschek.

Inledningsvis konstaterar förvaltaren att fastighetssektorns fundamenta förblir stabila och värderingarna fortsatt attraktiva. Efter ett starkt andra kvartal försvagades sektorn något under sommaren, vilket förvaltaren kopplar till högre geopolitiska risker och ökade budgetunderskott.

Vidare noterar man att flera centralbanker sänkte styrräntorna under Q3, bland annat Federal Reserve och Riksbanken. I takt med att räntorna väntas sjunka på sikt bedömer förvaltaren att förutsättningarna förbättras för fastighetssektorn, särskilt i USA där bolagen handlas till attraktiva multiplar.

Enligt förvaltaren fortsätter bolagsfundamenta inom flera delsektorer att vara stödjande. Minskad nybyggnation till följd av högre räntor har skapat ett mer balanserat utbud, vilket gynnar befintliga fastigheter. Aktiviteten på transaktionsmarknaden ökar gradvis, något som på sikt beskrivs kunna bidra till högre värderingar.

Fonden ska delta i en nyemission i den finländska förvaringskedjan Citivarasto, vilket blir en av de första nordiska fastighetsnoteringarna på länge. Bolaget beskrivs ha likheter med norska Self Storage Group, som nyligen köptes upp till en premie.

Vad gäller fondens utveckling under kvartalet var Helios Towers den främsta bidragsgivaren efter en stark rapport och positiva signaler om skuldsättning och kassaflöde. Aktien förklaras även ha gynnats av strukturella tillväxttrender i Afrika och av att Bank of England sänkte räntan.

Även DigitalBridge utvecklades starkt, drivet av goda resultat och ökad aktivitet inom bolagets datacenterportfölj.

På minussidan nämns svenska Catena, som pressades av svagt marknadssentiment trots ett starkt kvartal, samt amerikanska Americold, som tyngdes av kortsiktiga kapacitetsproblem. Förvaltaren framhåller dock att Americold äger unika tillgångar med stark långsiktig potential.

Under kvartalet har man avyttrat positionerna i Vinhomes och Keihanshin Building efter stark kursutveckling. Finansiella medlen har främst använts för att investera i sydasiatiska fastighetsbolag.

Avslutningsvis skriver förvaltaren att noterade fastighetsbolag fortsatt erbjuder attraktiva kassaflöden och värderingsstöd, då sektorn handlas till rabatt mot historiska nivåer.

Portföljen är strategiskt överviktad mot högre tillväxtområden såsom digital fastighet, social infrastruktur, bostäder och lager. Förvaltaren bedömer att sektorn står inför en möjlig vändning och uppmanar investerare att inte förbise dess långsiktiga möjligheter.

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var CTP, Digitalbridge och Catena med vikter om 5,8, 5,8 respektive 4,9 procent.


Läs mer
Fondbolagen

SKAGEN Kon-Tiki ökade 4,40 procent i september - adderat fyra nya portföljbolag

2025-10-15 16:18

Fonden SKAGEN Kon-Tiki A steg 4,40 procent i september, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 6,46 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 14,40 procent och är därmed bättre än index som har ökat 8,56 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Fredrik Bjelland och Espen Klette.

Förvaltarna konstaterar att tillväxtmarknader fortsatte att överträffa utvecklade marknader både i september och under det tredje kvartalet. Amerikanska räntesänkningar och stark utveckling inom AI-sektorn fortsatte bidra till uppgången. Samtidigt uttrycker de försiktighet kring de långsiktiga avkastningsmöjligheterna från ökade AI-investeringar, och uppger att portföljen är positionerad därefter.

Fonden levererade en stark absolut avkastning i september men utvecklades svagare än sitt jämförelseindex, både under månaden och kvartalet.

De största positiva bidragsgivarna under Q3 var Alibaba, Samsung Electronics och TSMC. Alibaba förklaras ha stigit på tecken till ökad tillväxt i molnverksamheten, medan Samsung gynnades av högre priser på minnesprodukter och närmande kvalificering för Nvidias mest avancerade AI-produkter. TSMC fortsatte att växa starkt med stöd av efterfrågan på AI-servrar.

Bland de största negativa bidragsgivarna nämns den brasilianska detaljisten Assai, indiska Axis Bank och polska försäkringsbolaget PZU. Assai tappade efter svagare kvartalsresultat, Axis Bank gick svagt i linje med den bredare indiska marknaden och PZU pressades av politisk osäkerhet kring ett planerat samgående med Pekao Bank.

Vidare rapporteras att fyra nya positioner togs under månaden: SM Investments, Shenzhou International, China Merchants Bank och den mexikanska koncernen FEMSA. Bolagen beskrivs som undervärderade, med starka balansräkningar, hög utdelning och goda långsiktiga utsikter. Samtidigt avyttrades innehavet i Sibanye Stillwater efter att aktien nått förvaltningens målpris.

Utöver dessa förändringar minskade man under månaden innehaven i bland annat Alibaba, Cosan och Zhongsheng Group efter kursuppgångar, medan positioner i Axis Bank, Hana Financial, Banco do Brasil, Ping An samt Yue Yuen har ökades.

Avslutningsvis framhåller förvaltarna marknaden fortsatt präglas av makroekonomiska och geopolitiska osäkerheter. Fondens långsiktiga metod med fokus på värdebolag uppges däremot inte vara baserad på dessa makrohändelser, varför man ser positivt på framtiden.

Vid månadens slut var fondens största innehav TSMC, Ping An Insurance Group och Samsung Electronics med vikter om 9,2, 8,5 respektive 6,6 procent.


Läs mer
Fondbolagen

SKAGEN Focus ökade 1,14 procent i september - flera nya innehav i portföljen

2025-10-15 16:04

Fonden SKAGEN Focus A steg 1,14 procent i september, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 2,96 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 2,48 procent och är därmed bättre än index som har ökat 0,82 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Jonas Edholm och David Harris.

Förvaltarna konstaterar att globala aktiemarknader fortsatt var djupt polariserade vid kvartalets slut. AI-relaterade storbolag handlas till höga värderingar, medan traditionella sektorer inom den reala ekonomin värderas betydligt lägre. Samtidigt är värderingsskillnaden mellan små och stora bolag globalt historiskt stor, varför man föredrar små och medelstora bolag, särskilt i Europa.

Fonden utvecklades positivt under kvartalet, men gick sämre än sitt jämförelseindex.

Bland de största positiva bidragsgivarna nämns sydkoreanska Eugene Technology. Bolaget fick under Q3 ökat investerarintresse, och förvaltarna valde att minska positionen efter den kraftiga uppgången.

Även exponeringen mot ädelmetaller bidrog positivt, där Silvercorp Metals och Aya Gold & Silver steg i takt med att guld- och silverpriserna nådde nya toppnivåer.

Trots uppgången tror man att marknaden fortsätter att underskatta dessa företags potential för fritt kassaflöde vid nuvarande metallpriser.

Inom fordonssektorn utvecklades Forvia starkt med stöd av framsteg i bolagets omstruktureringsarbete, medan Mazda gynnades av bättre resultat och ökad klarhet kring amerikanska tullar.

I den negativa vågskålen återfanns CNH Industrial, som tyngdes av en fortsatt svag jordbruksmaskinmarknad, samt den amerikanska matkedjan Albertsons, där konkurrensen beskrivs vara hård.

Gällande portföljaktiviteten har man minskat innehaven i CNH industrial och Albertsons. Det efter att ha träffat bolagen samt genomfört en ny analys av framtida katalysatorer. Förvaltarna uppger även att man sålde Hyakugo Bank och Kalmar efter att båda nått sina målkurser.

Tvärtom har exponeringen ökats i Methanex, som bedöms väl positionerat för att generera starkt kassaflöde. Nya positioner ha tagits i det sydkoreanska industrikonglomeratet KCC, brittiska B&M samt den polska banken Alior Bank, samtliga bedömda som undervärderade.

Avslutningsvis framhåller förvaltarna att portföljen är tydligt inriktad mot små och medelstora bolag, främst i Europa. Vid kvartalets slut omfattade fonden 47 innehav, varav de tio största utgjorde 31 procent av tillgångarna.

Omkring 90 procent av fonden är placerad i små- och medelstora bolag, och den handlas till cirka 0,7 gånger bokfört värde samt tio gånger vinsten. Förvaltarna ser en uppsida på omkring 80 procent till den aggregerade målkursen.

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Hyundai Mobis, Methanex och Beazer Homes USA med vikter om 4,0, 3,9 respektive 3,1 procent.


Läs mer