Nyhetsarkiv

Fonden Pareto Global B minskade 0,8 procent i november, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som minskade 0,3 procent. Sedan årsskiftet har fonden minskat 4,9 procent. Det framgår av en månadsrapport.

Fonden är fortsatt tungt viktad mot USA med 69 procent av portföljen, följt av Sverige och Storbritannien. De största sektorerna är it, industri samt hälsovård. Microsoft är största innehavet med 7,5 procent av portföljen, följt av Boston Scientific, UnitedHealth, Broadcom och Ulta Beauty. De fem största innehaven utgör tillsammans 27,7 procent av kapitalet.

"Efter att ha varit investerade i Oracle i mer än tio år var det med blandade känslor vi sålde de sista aktierna i november, efter att ha reducerat positionen väsentligt i oktober. Oracle har varit det näst största bidraget till Pareto Globals avkastning sedan fondens start", skriver förvaltarduon Andreas Sørbye och Andreas Kamvissis.

OpenAI innebär en betydande kundkoncentrationsrisk för Oracle, menar förvaltarna.

"Till skillnad från Microsoft, som har bättre förutsättningar att kombinera låg-marginal molnhosting med hög-marginal mjukvara, saknar Oracle sannolikt denna källa till operationell hävstång när man tjänar AI-startups."

Pareto ESG Global Corporate Bond ökade med 0,40 procent i november och har därmed stigit 3,54 procent hittills i år. Fonden saknar jämförelseindex.

Det var åttonde månaden i rad med positivt resultat.

Fonden har global exponering med störst vikt i USA på 37 procent, följt av Frankrike på 15 procent och Tyskland på 6 procent. Den största sektorexponeringen finns inom icke-cyklisk konsumtion med 27 procent, industrisektorn med 24 procent och finanssektorn med 9 procent.

De fem största emittenterna vid rapportdatum var Organon med 2,3 procent av portföljen, DaVita med 2,1 procent, Seche Environnement med 2,1 procent, Iron Mountain med 2,1 procent och Darling Ingredients med 1,8 procent.

Marknaden präglades under månaden av ökad volatilitet till följd av skiftade förväntningar på amerikansk penningpolitik samt oro för värderingar inom tekniksektorn.

I portföljen har två bolag aviserat take-private-affärer. Förpackningsbolaget Sealed Air köps ut av private equity-bolaget CD&R, vilket innebär att change-of-control-klausulen aktiveras i fondens obligation som förfaller 2031.

Även livsmedelsproducenten TreeHouse Foods blir föremål för ett uppköp, denna gång av europeiska Investindustrial. Fondens obligation med förfall 2028 har en par-call-option som kan utnyttjas i december.

Rapportperioden betecknar förvaltarna som stabil.

I portföljen genomfördes investeringar i bland annat amerikanska vårdjätten Tenet Healthcare och telekominfrastrukturbolaget FiberCop, samtidigt som exponeringen mot Scatec minskades även om bolaget tecknade i en ny obligationsemission.

Pareto Nordic Corporate Bond ökade med 0,28 procent i november och har därmed stigit 4,80 procent hittills i år. Fonden saknar jämförelseindex.

Fonden har bred nordisk exponering mot företagsobligationer och den största sektortillgången finns inom finans på 29 procent, följt av energi på 18 procent och shipping på 13 procent.

Investeringar görs främst i high yield-obligationer med en kreditduration på 2,3 år och en ränteduration på 1,1 år.

De fem största emittenterna vid rapportdatum var Nordea Bank med 2,6 procent av portföljen, Stena med 2,5 procent, SFL Corporation med 2,4 procent, DNO med 2,3 procent och Golar LNG med 2,2 procent. Tillsammans utgör dessa innehav cirka 12 procent av portföljen.

Förvaltningen präglades under månaden av en fortsatt mycket aktiv primärmarknad där emissionerna uppgick till 23,3 miljarder kronor.

"Detta markerar ytterligare en rekordmånad för den här tiden på året. Samtidigt ser vi en ökande tendens till att transaktionerna justeras och att processerna generellt tar längre tid än tidigare under året", skriver trion Øyvind Hamre, Thomas Larsen och John Østreim.

Samtidigt lämnade Swedavia portföljen efter att fonden valt att inte delta i bolagets refinansiering.

Fonden AGCM Asia Growth RC SEK minskade 2,2 procent i november. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 8,7 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltaren Gustav Rhenman.

Den asiatiska aktiemarknaden utvecklades överlag svagt, främst på grund av nedgångar inom tekniksektorn.

Fonden noterar att oron kring dominansen av ett fåtal amerikanska teknik- och AI-bolag pressade sektorn globalt och att detta även påverkade asiatiska teknikaktier trots deras lägre värderingar.

Fonden lyfter fram färsk statistik från ASPI och WIPO som visar att Kina kraftigt stärkt sin position inom patent och framtida teknologier.

Asiens andel av globala patentansökningar har stigit med sjuttio procent det senaste decenniet, med Kina, Indien och Sydkorea som främsta drivkrafter.

Xiaomi, ett av fondens innehav, fick samtidigt uppmärksamhet under APEC-mötet i Sydkorea då bolagets mobiltelefoner användes som statlig gåva, något som enligt fonden speglar Xiaomis ökande teknologiska betydelse.

Nvidias vd lyfte i en intervju i början av november fram att Kina bedöms ligga i täten i utvecklingen av nästa generations AI. Han pekade även på landets energikostnadsfördelar.

Fonden genomförde i november en studieresa i Guangdong och Hongkong med företagsbesök inom bland annat elfordon, automation, biotech och drönarteknik. Intrycket var att utvecklingstakten i Kina förblir hög och att teknologinivån i flera branscher ofta underskattas av västerländska investerare.

Bland rapporterade bolag visade Trip.com ett starkt tredje kvartal med intäkter som ökade sexton procent till 5,6 miljarder renminbi. Nettovinsten steg kraftigt, främst genom en partiell avyttring av en investering, och inresande resor till Kina mer än fördubblades från i fjol.

Fonden redogör även för makroekonomiska händelser i regionen. Sydkoreas export ökade 8,4 procent i november, med särskilt stark utveckling för halvledare.

Singapore höjde sin BNP-prognos för 2025 till omkring fyra procent, medan Indonesien rapporterade en BNP-tillväxt på 5,04 procent för tredje kvartalet och lanserade ett större stimulanspaket. Vietnam nådde framsteg i handelsförhandlingar med både USA och Kina och antog nya mål för fortsatt tillväxt och investeringar.

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Tencent, Alibaba och AIA med vikter om 8,2, 8,0 respektive 4,6 procent.

Fonden Avanza World Tech by TIN minskade 4,4 procent i november, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 0,3 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 0,8 procent och är därmed sämre än index som har ökat 1,2 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarduon bestående av Carl Armfelt och Erik Sprinchorn.

Förvaltarna skriver inledningsvis att fonden redovisat en månad där de globala teknikmarknaderna fortsatte drivas av stora investeringar i datacenter och nätverk, medan utvecklingen i flera större innehav gav blandade effekter på avkastningen.

"De största plattformsbolagen fortsätter driva på i hög takt, och vårt fokus ligger på de aktörer som kan omsätta denna strukturella efterfrågan i stabil och skalbar intjäning. Månaden gav flera exempel på just detta bland våra större innehav", skriver förvaltarna.

Vidare nämns Nvidia, som levererade ett nytt rekordkvartal och stärkte sin position inom AI-infrastruktur, men aktien utvecklades samtidigt svagare och blev ett av månadens negativa bidrag. Bolaget fortsatte att drivas av datacenterförsäljning och en förflyttning mot mer kompletta systemlösningar.

Autodesk visade bred tillväxt med stigande marginaler och stark utveckling inom bygg och infrastruktur, samtidigt som AI-driven automatisering fortsätter skala upp.

Inom cybersäkerhet fortsatte Palo Alto Networks att leverera stabil tillväxt och starkt kassaflöde, medan Fortinet hade en mer blandad period men stärktes av fortsatt efterfrågan på sina nätverks- och säkerhetslösningar.

Avslutningsvis skriver förvaltarduon om REA Group vars utveckling var stabil trots lågt bostadsutbud.

Nintendo fortsatte bygga momentum efter lanseringen av Switch 2, med en bredare mjukvarumix inför det viktiga julkvartalet.

De största positiva bidragen under månaden kom från Alphabet, Intuitive Surgical och Broadcom. Nvidia, Veeva Systems och Adyen utvecklades svagare.

Vid månadsskiftet var fondens största innehav Alphabet, Microsoft och TSMC. Mjukvara utgjorde 59 procent av kapitalet, följt av hårdvara på 24 procent och hälsa på 10 procent.

Fonden TIN Ny Teknik minskade 9,0 procent i november, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som minskade 0,8 procent. Sedan årsskiftet har fonden minskat 20,8 procent och är därmed sämre än index som har ökat 4,3 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarduon bestående av Carl Armfelt och Erik Sprinchorn.

Inledningsvis reflekterar förvaltarna kort över året och konstaterar att flera större innehav haft en svagare utveckling, vilket påverkat fondens avkastning negativt.

"Det är händelser som ingen portfölj helt kan undvika, men som ger värdefulla insikter kring positionstorlek och koncentrationsrisker. Samtidigt är de långsiktiga teman vi investerar i – nordisk mjukvara, hälsa, säkerhet och digital produktivitet – fortsatt starka, och portföljen är nu bättre balanserad inför kommande år", skriver förvaltarduon.

Vidare påpekar förvaltarna att den största negativa händelsen under månaden var Surgical Sciences besked om att avtalet med huvudkunden Intuitive Surgical löper ut vid årsskiftet. Beslutet innebär en mer osäker affärsmiljö och blev det tydligaste exemplet på fondens för stora exponering mot ett bolag med enkundsberoende.

Yubico fortsatte att hantera förskjuten efterfrågan där färre stora kunder ersatts av många mindre. Den växande abonnemangsaffären gav dock en stabilare intäktsbas och stärkte bolagets plattformsstrategi inom säkerhetslösningar.

Inom life science visade Genovis och ChemoMetec fortsatt förbättring. Genovis fick en större order efter periodens slut, medan ChemoMetec stärkte marginalerna och breddade värdet i sitt XcytoMatic-ekosystem.

Ambu växte inom endoskopi med fortsatt momentum i sina nya produkter, även om tullar och valuta tyngde kvartalet. Veeva Systems levererade bred tillväxt och ökande effektivitet, medan Xero förbättrade lönsamheten och skärpte sin strategiska inriktning via Melio-förvärvet. Nemetschek fortsatte skiftet mot återkommande intäkter och ökade AI-drivna initiativ.

Avslutningsvis nämns Novo Nordisk vilka rapporterade stark volymtillväxt men fortsatt marginalpress, särskilt på den amerikanska marknaden.

Månadens största positiva bidrag kom från Paradox Interactive, LeadDesk och Alphabet, medan Surgical Science, Xero och Addnode tyngde avkastningen.

Vid månadsskiftet var fondens största innehav Paradox Interactive, Sectra och Epidemic Sound.

Fondens största segment var samtidigt mjukvara med 43 procent av kapitalet, följt av hälsa med 37 procent och digitala varumärken med 6 procent.

Fonden Atlant Högräntefond minskade 0,7 procent i november. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 3,0 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltningschefen Anders Kullberg.

Inledningsvis konstaterar förvaltaren att november präglades av relativt hög volatilitet. Månaden inleddes starkt med nya rekordnivåer på både den svenska och den amerikanska börsen.

Den starka inledningen på månaden kom sedan att mattas av efter att oron för en utebliven räntesänkning tilltog, samtidigt som frågetecken uppstod kring högt värderade AI-relaterade aktier.

Förvaltaren menar att förväntningarna på en räntesänkning i december kom att öka mot slutet av månaden, men att frågetecken kring AI-relaterade aktier kvarstod.

"Den stora frågan är fortsatt om detta bara var ännu ett litet hack i kurvan, eller om det trots allt var den första luften vi nu såg börja pysa ur AI-bubblan. Vi har ingen uppfattning alls i den delen, utan låter marknaden visa vägen", skriver förvaltaren.

Vidare diskuteras likheterna mellan AI-revolutionen och IT-bubblan, där förvaltaren anser att det likt under IT-bubblan är osannolikt att samtliga AI-bolag på sikt kommer att lyckas nå målen.

"En del kommer i efterhand visa sig inte nå målen och försvinna eller handlas ner kraftigt. Vilket är precis vad som hände med Ericsson och Nokia mfl efter att IT&Telecom-bubblan sprack för 25 år sedan, trots den tekniska revolutionen".

Mot denna bakgrund står förvaltaren fast vid att de behåller en del skyddande positioner i de flesta av fonderna.

Vad gäller Atlant Högräntefond specifikt nämner förvaltaren att fonden påverkades negativt av en nedjustering i pris i ett enskilt innehav.

Fonden Atlant Räntefond Stabil steg 0,1 procent i november. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 3,6 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltningschefen Anders Kullberg.

Inledningsvis konstaterar förvaltaren att november präglades av relativt hög volatilitet. Månaden inleddes starkt med nya rekordnivåer på både den svenska och den amerikanska börsen.

Den starka inledningen på månaden kom sedan att mattas av efter att oron för en utebliven räntesänkning tilltog, samtidigt som frågetecken uppstod kring högt värderade AI-relaterade aktier.

Förvaltaren menar att förväntningarna på en räntesänkning i december kom att öka mot slutet av månaden, men att frågetecken kring AI-relaterade aktier kvarstod.

"Den stora frågan är fortsatt om detta bara var ännu ett litet hack i kurvan, eller om det trots allt var den första luften vi nu såg börja pysa ur AI-bubblan. Vi har ingen uppfattning alls i den delen, utan låter marknaden visa vägen", skriver förvaltaren.

Vidare diskuteras likheterna mellan AI-revolutionen och IT-bubblan, där förvaltaren anser att det likt under IT-bubblan är osannolikt att samtliga AI-bolag på sikt kommer att lyckas nå målen.

"En del kommer i efterhand visa sig inte nå målen och försvinna eller handlas ner kraftigt. Vilket är precis vad som hände med Ericsson och Nokia mfl efter att IT&Telecom-bubblan sprack för 25 år sedan, trots den tekniska revolutionen".

Mot denna bakgrund står förvaltaren fast vid att de behåller en del skyddande positioner i de flesta av fonderna.

Vad gäller Atlant Räntefond Stabil drabbades fonden av en nedjustering i pris ett enskilt innehav, vilket påverkade avkastningen svagt negativt. Trots det uppvisade fonden en positiv avkastning under månaden.

Fonden Atlant Opportunity minskade 0,1 procent i november. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 4,5 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltningschefen Anders Kullberg.

Inledningsvis konstaterar förvaltaren att november präglades av relativt hög volatilitet. Månaden inleddes starkt med nya rekordnivåer på både den svenska och den amerikanska börsen.

Den starka inledningen på månaden kom sedan att mattas av efter att oron för en utebliven räntesänkning tilltog, samtidigt som frågetecken uppstod kring högt värderade AI-relaterade aktier.

Förvaltaren menar att förväntningarna på en räntesänkning i december kom att öka mot slutet av månaden, men att frågetecken kring AI-relaterade aktier kvarstod.

"Den stora frågan är fortsatt om detta bara var ännu ett litet hack i kurvan, eller om det trots allt var den första luften vi nu såg börja pysa ur AI-bubblan. Vi har ingen uppfattning alls i den delen, utan låter marknaden visa vägen", skriver förvaltaren.

Vidare diskuteras likheterna mellan AI-revolutionen och IT-bubblan, där förvaltaren anser att det likt under IT-bubblan är osannolikt att samtliga AI-bolag på sikt kommer att lyckas nå målen.

"En del kommer i efterhand visa sig inte nå målen och försvinna eller handlas ner kraftigt. Vilket är precis vad som hände med Ericsson och Nokia mfl efter att IT&Telecom-bubblan sprack för 25 år sedan, trots den tekniska revolutionen".

Mot denna bakgrund står förvaltaren fast vid att de behåller en del skyddande positioner i de flesta av fonderna.

Vad gäller Atlant Opportunity beskrivs den svagt negativa avkastningen bero på en kombination av lite större nedställ i ett par obligationsinnehav, en generellt svagare kreditmarknad, samt en mindre förlust i fondens skyddande positioner.

Fonden Simplicity Global Tema minskade 2,9 procent i november. Sedan årsskiftet har fonden minskat 3,0 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Ulf Ingemarson och Johanna Ingemarson.

Marknaderna försvagades i november när de höga värderingarna inom AI fick investerare att bli mer försiktiga.

Nvidia stod åter i centrum och redovisade en försäljning som steg med 62 procent jämfört med föregående kvartal, motsvarande en ökning om 208 miljarder kronor på ett år. Trots den starka rapporten föll dock aktien under månaden efter att Alphabet lanserat Gemini 3, en ny chatbotversion tränad på företagets mer kostnadseffektiva Tensor Processing Units.

Uppgifterna om att Meta förde diskussioner om att hyra och eventuellt köpa TPU-kapacitet från Google Cloud bidrog till att Alphabet och Nvidia utvecklades i olika riktningar.

Bland andra bolag rapporterade halvledarbolaget Inari Amertron en lägre försäljning än väntat, främst på grund av svaghet inom industrisegmentet. Walmart överträffade samtidigt förväntningarna med en försäljningsökning på 4,5 procent och höjde sina helårsutsikter.

Target redovisade lägre försäljning än förra året, vilket markerade en tydlig skillnad mellan de två lågprisvaruhusen. Walmart har i större utsträckning lockat kunder med högre inkomster, något som speglas i det amerikanska konsumentförtroendet där höginkomsttagare är mer positiva och låginkomsttagare mer pessimistiska.

I Sverige lämnade Riksbanken styrräntan oförändrad, vilket låg i linje med förväntningarna. Beskedet kom efter att inflationen i oktober överraskat på uppsidan samtidigt som finanspolitiken blivit allt mer expansiv. Ledamöterna uppfattas därför vara försiktiga med ytterligare sänkningar i närtid.

Främsta bidragsgivarna till fondens avkastning under månaden var Knorr-Bremse, Waste Management, IES Holdings, Geberit och Volex. Negativa bidrag kom från Frontdoor, Nvidia, Nextpower, Belimo och Hubbell.

"En del av månadens vinst i Knorr-Bremse hämtades hem då innehavet mer än halverades. Kardex, tillverkare av lagersystem, togs in i portföljen", skriver förvaltarna.

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Nextpower, Nvidia och Atlas Copco med vikter om 3,4, 3,3 respektive 3,3 procent.