Nyhetsarkiv

Fonden Pareto Nordic Corporate Bond steg 0,62 procent i december. Under det gångna helåret ökade fonden 5,45 procent. Det framgår av en månadsrapport skriven av förvaltarteamet bestående av Øyvind Hamre, Thomas Larsen och John Østreim.

Förvaltarna skriver att december avslutade ännu ett starkt år för fonden, där månadsavkastningen översteg portföljens löpande kupong. Helårsavkastningen blev klart högre än den löpande kupongen vid årets början, främst drivet av spread-ingång och call-premier.

Samtliga sektorer bidrog positivt till avkastningen under året, med finans, energi och shipping som de största bidragsgivarna.

Primärmarknaden för nordisk high yield förklaras ha varit rekordstark även under 2025. Enligt förvaltarna uppgick den totala emissionsvolymen till 260 miljarder kronor. Under december emitterades cirka 10 miljarder kronor fördelat på 13 transaktioner, varav sex från förstagångsemittenter.

Kreditspreadarna i den nordiska high yield-marknaden vidgades under året, till skillnad från utvecklingen i Europa och USA. Detta förklaras främst av inflödet av nya emittenter, medan den underliggande spread-nivån endast är måttligt högre. Fondens kreditspread och centrala riskparametrar var i stort sett oförändrade jämfört med för ett år sedan.

Under månaden adderades den nya high yield-emittenten Bekk Consulting till portföljen. Samtidigt lämnade Odfjell Drilling, Shelf Drilling och Infront portföljen till följd av refinansiering respektive inlösen.

Avslutningsvis uppger förvaltarna att portföljen fortsatt erbjuder attraktiv löpande avkastning med god riskskyddande struktur. Med rådande marknadsosäkerhet bedöms en diversifierad och konservativ portfölj med kort kredit- och ränteexponering vara väl positionerad inför det kommande året.

Vid månadsskiftet var de största emittenterna i fonden Nordea, Stena och SFL med vikter om 2,6, 2,5 respektive 2,4 procent.

Störst exponering hade fonden mot sektorerna finans, energi och frakt med portföljvikter på 29, 16 respektive 13 procent.

Ränte- och kreditdurationen i fonden uppgick till 1,0 respektive 2,3 år och den genomsnittliga löptiden var 2,8 år.

Fonden DNB Health Care minskade 1,98 procent i december, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som backade 3,03 procent. Det gångna helåret minskade fonden 1,68 procent och var därmed bättre än index som har backat 4,19 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Rune Sand, Anesa Mulabecirovic Sahnoun och Benedicte Kilander Bakke.

Enligt förvaltarna fortsatte globala aktier sin resa uppåt under december, där MSCI World steg 0,8 procent i dollar. Hälsosektorn utvecklades svagare och föll 0,8 procent, vilket delvis förklaras av vinsthemtagningar efter en stark utveckling i november. För helåret 2025 steg den globala aktiemarknaden 21,6 procent medan hälsosektorn ökade 15,4 procent.

Inom sektorn utvecklades läkemedelsbolag relativt starkt efter att flera större bolag ingått överenskommelser med den amerikanska administrationen, vilket minskade osäkerheten kring reglering och prissättning. Hälsovårdsförsäkringar utvecklades också positivt, medan hälsotjänster och medicinteknik var svagare efter tidigare starka månader.

Bland enskilda innehav bidrog Axsome Therapeutics starkt efter att FDA beviljat prioriterad granskning för bolagets läkemedel mot agitation vid Alzheimers sjukdom. Roche utvecklades fortsatt positivt, medan Disc Medicine bidrog negativt till följd av ökad regulatorisk osäkerhet.

Övervikter i Dexcom och Siemens Healthineers bidrog positivt, medan undervikt i Novartis och övervikt i Insulet påverkade relativavkastningen negativt.

Under månaden togs nya positioner i Medline och Disc Medicine. Medline noterades i en större börsintroduktion i USA och utvecklades starkt efter noteringen. Samtidigt realiserades vinster i Johnson & Johnson och exponeringen ökades i AbbVie och Merck.

Förvaltarna uppger att fokus fortsatt ligger på långsiktigt värdeskapande genom investeringar i högkvalitativa bolag. De ser fortsatt positivt på hälsosektorns långsiktiga utsikter, understödda av hög innovationsgrad, demografiska trender och ökade investeringsbehov globalt.

Fondens största innehav vid månadsskiftet var Eli Lilly, Roche och Astra Zeneca med portföljvikter om 8,43, 6,28 respektive 6,17 procent. USA, Schweiz och Storbritannien utgjorde de största marknaderna med exponeringar på 65,96, 9,50 respektive 6,17 procent.

Fonden DNB Renewable Energy minskade 2,50 procent i december, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som backade 1,61 procent. Det gångna helåret avkastade fonden 0,17 procent och var därmed sämre än index som har ökat 19,15 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Christian Bergholt Rom, Laura McTavish och Stian Melhus Ueland.

Förvaltarna uppger att globala aktier utvecklades svagt positivt under december, där MSCI World steg 0,2 procent i euro.

Utvecklingen påverkades av en väntad räntesänkning från Fed, samtidigt som AI-relaterad optimism dämpades av värderings- och konkurrensoro. USA-börserna backade något till följd av svagare arbetsmarknadsdata och stigande arbetslöshet, medan Europa utvecklades bättre med stöd från finanssektorn.

Ørsted förklaras ha bidragit negativt efter att USA:s inrikesdepartement utfärdat ett tillfälligt stopp för byggnation av flera havsbaserade vindkraftsprojekt, däribland Ørsteds Revolution Wind och Sunrise. Enligt förvaltarna har flera företag som berörs av det tillfälliga stoppet redan väckt talan för att få ett preliminärt förbudsföreläggande, och på så sätt återuppta byggnadsarbetet så snart som möjligt.

Positiva tongångar syntes däremot i Vestas Wind Systems, som blev månadens starkaste bidragsgivare efter att bolaget rapporterat en stark orderingång inom landbaserad vindkraft.

Under månaden uppmärksammas även utvecklingen inom elfordonsmarknaden. Ford meddelade en omställning av sin strategi mot mer bensin- och hybridfordon samt inträde inom energilagring. Trots ett dämpat sentiment i USA ökade den globala försäljningen av elbilar med 21 procent under året, där BYD passerade Tesla som världens största elbilstillverkare.

Inför 2026 bedömer förvaltarna att osäkerheten i sektorn minskar. De pekar på växande elbehov till följd av elektrifiering, industriell återflytt och AI-relaterad datacenterutbyggnad, vilket väntas driva fortsatta investeringar i elinfrastruktur, förnybar energi och energieffektivisering.

Fondens största innehav vid månadsskiftet var Darling Ingredients, Ørsted och Novozymes med portföljvikter om 7,48, 6,75 respektive 6,74 procent.

De största sektorerna var samtidigt industri, informationsteknik och material med vikter om 43,48, 15,56 respektive 15,31 procent.

Gällande fondens geografiska exponering var USA, Danmark och Nederländerna de största marknaderna med exponeringar om 34,80, 17,44 respektive 8,23 procent.

Fonden DNB Grønt Skifte Norden S steg 2,54 procent i november, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 2,88 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 3,23 procent och är därmed sämre än index som har ökat 6,40 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltaren Anders Tandberg-Johansen.

Inledningsvis konstaterar förvaltarna att de nordiska aktiemarknaderna avslutade året starkt med en uppgång om cirka 5 procent i december, stöttade av en räntesänkning från den amerikanska centralbanken. Under andra halvåret 2025 fortsatte storbolag att överprestera småbolag, delvis till följd av höga långa räntor.

Samtliga nordiska marknader steg under månaden, med Finland och Norge i topp på plus 5,5 respektive 5,0 procent. Sverige och Danmark följde därefter med uppgångar om 3,9 respektive 3,8 procent, mätt i norska kronor.

Fondens utveckling i december var i linje med jämförelseindex. Ett positivt aktieurvalsbidrag kompenserade enligt förvaltarna för negativa effekter från sektorallokeringen.

Sektorallokeringen tyngdes av övervikt inom media och underhållning samt kraftförsörjning. Detta motverkades delvis av övervikt inom kapitalvaror och undervikt inom medicinteknik, vilket bidrog positivt.

Bland enskilda aktier bidrog Vestas Wind Systems positivt efter starka orderbesked, medan Bravida återhämtade sig från tidigare svaghet. Även Bakkafrost och Boliden förklaras ha kommit med positiva bidrag.

"Omvänt drabbades Orsted av ett betydande bakslag till följd av den amerikanska regeringens beslut att pausa sina två stora havsbaserade vindkraftsprojekt. Trots förväntad volatilitet behåller vi en övervikt i Orsted på grund av dess solida värdestöd. Embracer var det näst största sänket, eftersom den förväntade omvärderingen efter avknoppningen av Coffee Stain inte realiserades", fortsätter förvaltningen.

Inför 2026 ser förvaltarna fortsatt konstruktiva marknadsutsikter, stöttade av lägre räntor, amerikanska skattesänkningar och ökade tyska infrastruktursatsningar. Samtidigt pekas risker ut kopplade till handelsspänningar, arbetsmarknaden i USA, stigande statsskulder samt osäkerhet kring AI-utvecklingen och situationen i Ukraina.

Under december justerades portföljen genom att minska innehavet i Coloplast till följd av regulatorisk osäkerhet. Innehaven i Sampo, Vestas, ABB, Wartsila och Orsted ökades, medan Ericsson och Assa Abloy reducerades.

Fondens största innehav vid månadsskiftet var Novo Nordisk, Nordea Bank och Atlas Copco med vikter om 8,53, 6,04 respektive 5,42 procent.

Sverige, Danmark och Finland utgjorde de största marknaderna med exponeringar om 41,75, 24,37 respektive 15,44 procent.

Fonden DNB Teknologi S minskade 0,06 procent i december, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som minskade 2,64 procent. Under det gångna helåret har fonden avkastat 15,88 procent och är därmed bättre än index som har ökat 4,73 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Anders Tandberg-Johansen, Erling Haugan Kise, Erling Thune, Marius Wennersten och Sverre Bergland.

Förvaltarna skriver inledningsvis att volatiliteten på aktiemarknaden minskade under december. VIX-index låg i genomsnitt på 16 under månaden, vilket är under det historiska snittet.

Bland de främsta positiva bidragsgivarna till fondens avkastning fanns Samsung Electronics, Salesforce och STMicroelectronics. Samsung Electronics förklaras ha tigit i spåren av högre minnespriser, där både spot- och kontraktspriser för DRAM och NAND förbättrades till följd av begränsat utbud och fortsatt AI-relaterade investeringar.

"Salesforce steg efter solida kvartalsresultat. STMicroelectronics gick upp när investerarna fokuserade på den stabila efterfrågan inom bilindustrin och de allt tydligare tecknen på att lagerminskningen snart är avslutad inom flera segment", fortsätter förvaltningen.

Negativt bidrog Sony och HP. Enligt förvaltarna föll efter en stark föregående period, där marknaden fokuserade på risken för ökade komponentkostnader inom spelkonsoler. HP pressades av oro för marginalpåverkan från högre minnespriser, trots pågående kostnadskontroll och aktieägarvänliga kapitalåtgärder.

Inför framtiden bedömer förvaltarna att teknik-, media- och telekomsektorerna präglas av stabila vinster och flera strukturella tillväxtdrivare. De ser fortsatt goda långsiktiga förutsättningar i takt med att molntjänster och artificiell intelligens fortfarande befinner sig i ett tidigt skede.

De största innehaven vid månadsskiftet var Microsoft, Alphabet samt Samsung Electronics med portföljvikter om 8,91, 6,34 respektive 5,67 procent.

USA, Sverige samt Sydkorea utgjorde de största marknaderna med allokeringar om 63,07, 6,26 respektive 5,67 procent.

Fonden Strand Företagsobligationsfond steg 0,41 procent i december, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som steg 0,23 procent. Under det gångna helåret steg fonden 4,77 procent, jämfört med jämförelseindex som steg 3,27 procent. Det framgår av en månadsrapport.

Inledningsvis skriver förvaltarna att den amerikanska centralbanken under månaden sänkte rätan med 0,25 procentenheter, vilket låg i linje med marknadens förväntningar. Samtidigt lämnade den europeiska centralbanken och Riksbanken styrräntorna oförändrade.

Fed-chefen Jerome Powells mandat som ordförande avslutas i maj 2026.

"Det mest sannolika är att nästa ordförande kommer vara en så kallad 'duva', dvs. en person som förespråkar låga räntor för att stimulera ekonomin", skriver förvaltarna.

Vidare skriver förvaltarna att aktiviteten på den nordiska kreditmarknaden minskade betydligt när årsskiftet närmade sig. Fonden deltog i emissioner från Boliden och norska Puzzel. Puzzel är verksamma inom molnbaserad mjukvara för kontaktcenter. I sekundärmarknaden köpte fonden en obligation från Balder och avvecklade innehavet i Mutare.

"De emissioner som gjordes gick över lag bra och det fanns ett övervägande köpintresse i sekundärmarknaden".

På inflationsfronten kom svensk inflation in längre än väntat, medan inflationen i euroområdet kom in marginellt högre än konsensus.

Den genomsnittliga förräntningstakten i fonden uppgår till cirka 5,3 procent, med en genomsnittlig ränteduration på 0,6 år. Andelen High Yield-obligationer var oförändrad på 53 procent.

Fonden Vinga Corporate Bond A steg 0,48 procent i december. Under det gångna helåret steg fonden 4,08 procent. Det framgår av en månadsrapport skriven av chefsförvaltaren Stefan Westfeldt.

Förvaltaren skriver att nordiska högräntor gick sämre än globala högräntor under 2025. Detta då den nordiska marknaden uppges ha växt snabbt under första halvåret för att sedan befinna sig i en överutbudssituation under andra delen av året.

"Obligationspriserna trycktes tillbaka och flera nya emissioner som till exempel Trustly och Oatly fick en dålig start i andrahandsmarknaden. Det betyder att vi går in i 2026 med låga obligationspriser samtidigt som Sverige går in i en högkonjunktur. En riktigt bra kombination för Vinga Corporate Bond", skriver förvaltaren.

Förvaltaren lyfter vidare att man under månaden mottog positiva nyheter från Orexo.

"Bolaget säljer sina Zubsolv-rättigheter i USA för runt SEK 1bn. Samtidigt återköps den utestående obligationen till priset 103,25. Det blev en trevlig julklapp eftersom obligationen handlade runt pris 95 innan beskedet. Försäljning visade att det var värt att vänta på refinansieringen, speciellt med tanke på att obligationen löpande genererar en årlig kupong på 8,3 procent", kommenterar Westfeldt.

Gällande portföljaktiviteten har fonden under månaden minskat sitt innehav i K2A. Enligt förvaltaren hade fondens exponering mot fastighetssektorn vuxit sig för stor, varför man reducerade positionen.

Fondens yield låg vid månadsskiftet på 10,9 procent, samtidigt som den genomsnittliga kupongen i fonden låg på 9,1 procent, vilket innebär en avkastning om 0,75 procent i månaden för fonden vid oförändrade priser. Durationen uppgick till 0,5 år.

De största emittenterna i fonden var Heimstaden, Force Bidco och Mutares med portföljvikter om 5,6, 5,2 respektive 4,6 procent.

De största sektorerna i fonden var vid månadsskiftet mat och dryck, finansiella tjänster, samt mjukvaror- och tjänster med vikter om 10,9, 10,1 respektive 9,5 procent.

Sverige var samtidigt den största marknaden med en exponering om 57,3 procent, följt av Norge och Danmark på 12,0 respektive 9,4 procent.

Fonden Alfred Berg Sverige Gambak R (SEK) steg 2,21 procent i december, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 2,60 procent. Under det gångna helåret steg fonden 16,01 procent, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som steg 13,62 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Anna Jakobson, Dan Fredriksson och Leif Eriksrød.

Inledningsvis konstaterar förvaltarna att börsåret 2025 avslutades positivt och att SBX Index steg med totalt 13 procent under året.

I december låg industrisektorn i täten, vilket förklaras av hopp om att industrikonjunkturen ska stabiliseras och vända upp under de kommande åren. Dessutom gynnade förväntningar om lägre räntor i USA och ett stabilare omvärldsklimat, enligt förvaltarna. Även finanssektorn gick starkt under månaden, där i synnerhet EQT presterade starkt.

"Större transaktionsaktivitet förbättrar utsikterna till att PE-bolagen skall kunna leverera intäkter från s.k. 'carried interest', överavkastning från investeringar, i tillägg till de fasta fondavgifterna", skriver förvaltarna.

I andra änden tyngde hälsovårdssektorn, där bland annat Astra Zeneca och Sectra återfanns i botten.

Gällande fondens utveckling var den något sämre än jämförelseindex under månaden, vilket till stor del kan förklaras av Clas Ohlsons negativa utveckling.

"Efter att ha varit en av årets vinnare, så föll kursen kraftigt i samband med delårsrapporten då den organiska försäljningstillväxten var något lägre än tidigare. I fonden hade vi före rapporten minskat vår position något, men har behållit majoritet av innehavet och tror fortsatt på vår investering."

Även Verisure tyngde avkastningen, men utan några bolagsspecifika nyheter.

Bland de positiva bidragsgivarna fanns istället EQT och Boliden, som bland annat gynnades av stigande guld- och silverpriser.

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Investor, Atlas Copco och Volvo med vikter om 10,42, 9,13 respektive 6,91 procent.

Fonden Alfred Berg Short Global IG Corporate Bond Fund R (HSEK) steg 0,13 procent i december, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 0,15 procent. Under det gångna helåret steg fonden 3,06 procent, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 3,31 procent. Det framgår av en månadsrapport.

Förvaltarna skriver inledningsvis att investment grade-obligationer med löptid mellan ett och tre år uppvisade marginellt stigande räntor till 3,56 procent i december, samtidigt som kreditspreadarna var oförändrade på 57 baspunkter.

Räntan i euro steg samtidigt till 2,69 procent, medan den i dollar sjönk till 4,07 procent. Kreditspreadarna i euro sjönk samtidigt till 58 baspunkter och var oförändrade i dollar på 53 baspunkter.

"Med stigande räntor faller normalt priset på obligationer men ett positivt räntebidrag medförde att index har haft en positiv avkastningsutveckling på 0,14 procent valutasäkrat till SEK under december.", skriver förvaltarna.

Vidare skriver de att amerikanska centralbanken Federal Reserve genomförde ytterligare en räntesänkning om 25 punkter i december, till intervallet 3,50-3,75 procent.

"Samtidigt blev det tydligt att det råder ökade meningsskiljaktigheter inom FOMC kring hur snabbt penningpolitiken bör lättas ytterligare. Marknaden prisar in fortsatta räntesänkningar under 2026, med bred förväntan om två sänkningar – sannolikt i mars och juni – i takt med att inflationstrycket avtar och arbetsmarknaden gradvis kyls av."

Den europeiska motsvarigheten ECB lämnade däremot räntan oförändrad, men justerade upp prognoserna för BNP-tillväxten och inflationen. ECB-chefen Christine Lagarde uttryckte sig neutralt kring den framtida ränteutvecklingen.

"Samtidigt kvarstår ett tydligt underliggande inflationstryck i euroområdet, där tjänsteinflationen fortsatt är förhöjd på knappt 4 procent i årstakt, drivet av fortsatt stark löneutveckling."

Kreditspreadarna beskrivs handlas på mycket snäva nivåer och i relation till den makroekonomiska bilden framstår de som ansträngda, enligt förvaltarna. Samtidigt bedöms den fundamentala bilden för företag som fortsatt stabil, vilket minskar de kortsiktiga riskerna.

Under månaden har fonden utfört en portföljrebalansering för att implementera modellportföljen. Durationen uppgick vid månadsskiftet till 1,75 år. Portföljräntan i lokal valuta uppgick till 3,70 procent, vilket var något högre än index på 3,52 procent. Valutasäkrat motsvarade detta 2,50 procent i svenska kronor, jämfört med 2,28 procent för jämförelseindex.

Fonden Alfred Berg Nordic Small Cap R (SEK) steg 2,17 procent i december, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som steg 1,52 procent. Under det gångna helåret steg fonden 9,30 procent, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som steg 7,21 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Dan Fredrikson och Kristian Tunaal.

Inledningsvis beskriver förvaltarna slutet av börsåret som positivt, där de nordiska småbolagen steg med 0,88 procent, mätt i MSCI Nordic Small Cap i svenska kronor. Trots uppgången var utvecklingen sämre än för de större bolagen som steg med 2,6 procent, mätt i MSCI Nordic Index.

De sektorer som presterade bäst i småbolagssegmentet under månaden var industri och finans, medan hälsovård och fastigheter utvecklades svagast.

"Inom industrisektorn finns förhoppningar om att konjunkturen stabiliserats och vänder upp under 2026 där förväntningar om ytterligare räntesänkningar i USA är en av de drivande faktorerna", skriver förvaltarna.

Bland de nordiska marknaderna utvecklades den finska starkast och steg med 4,9 procent, följd av Norge och Danmark som ökade med 4,9 respektive 4,0 procent. Sverige utvecklades samtidigt svagast och steg med 2,6 procent.

Gällande fondens utveckling var den bättre än jämförelseindex, vilket till stor del förklaras av aktieurvalet. Övervikterna i Per Aarsleff och Boliden bidrog mest positivt till relativavkastningen under månaden.

"Boliden tillkännagav under början av december sin produktionsprognos för 2026, där investeringarna förväntas minska med drygt 3 procent från föregående år och kopparhalterna i Aitik förbättras under andra halvåret 2026. En stark utveckling av kopparpriset och ädelmetallerna guld och silver bidrog likaså positivt. "

I andra änden tyngde övervikterna i Clas Ohlson och Puuilo den relativa utvecklingen mest.

"I fallet Clas Ohlson som varit en av årets vinnare föll kursen kraftigt i samband med delårsrapporten där den organiska försäljningstillväxten var något lägre än väntat. I finska Puuilo var utvecklingen liknande där rapporten kom in svagare än marknadens förväntningar på grund av bland annat högre personalkostnader."

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Ambea, Per Aarsleff och Sparebanken Norge med vikter om 3,89, 3,38 respektive 3,19 procent.