TIN Ny Teknik minskade 9,0 procent i november - pressad av ras i Surgical Science

2025-12-03 11:40
Fonden TIN Ny Teknik minskade 9,0 procent i november, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som minskade 0,8 procent. Sedan årsskiftet har fonden minskat 20,8 procent och är därmed sämre än index som har ökat 4,3 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarduon bestående av Carl Armfelt och Erik Sprinchorn.

Inledningsvis reflekterar förvaltarna kort över året och konstaterar att flera större innehav haft en svagare utveckling, vilket påverkat fondens avkastning negativt.

"Det är händelser som ingen portfölj helt kan undvika, men som ger värdefulla insikter kring positionstorlek och koncentrationsrisker. Samtidigt är de långsiktiga teman vi investerar i – nordisk mjukvara, hälsa, säkerhet och digital produktivitet – fortsatt starka, och portföljen är nu bättre balanserad inför kommande år", skriver förvaltarduon.

Vidare påpekar förvaltarna att den största negativa händelsen under månaden var Surgical Sciences besked om att avtalet med huvudkunden Intuitive Surgical löper ut vid årsskiftet. Beslutet innebär en mer osäker affärsmiljö och blev det tydligaste exemplet på fondens för stora exponering mot ett bolag med enkundsberoende.

Yubico fortsatte att hantera förskjuten efterfrågan där färre stora kunder ersatts av många mindre. Den växande abonnemangsaffären gav dock en stabilare intäktsbas och stärkte bolagets plattformsstrategi inom säkerhetslösningar.

Inom life science visade Genovis och ChemoMetec fortsatt förbättring. Genovis fick en större order efter periodens slut, medan ChemoMetec stärkte marginalerna och breddade värdet i sitt XcytoMatic-ekosystem.

Ambu växte inom endoskopi med fortsatt momentum i sina nya produkter, även om tullar och valuta tyngde kvartalet. Veeva Systems levererade bred tillväxt och ökande effektivitet, medan Xero förbättrade lönsamheten och skärpte sin strategiska inriktning via Melio-förvärvet. Nemetschek fortsatte skiftet mot återkommande intäkter och ökade AI-drivna initiativ.

Avslutningsvis nämns Novo Nordisk vilka rapporterade stark volymtillväxt men fortsatt marginalpress, särskilt på den amerikanska marknaden.

Månadens största positiva bidrag kom från Paradox Interactive, LeadDesk och Alphabet, medan Surgical Science, Xero och Addnode tyngde avkastningen.

Vid månadsskiftet var fondens största innehav Paradox Interactive, Sectra och Epidemic Sound.

Fondens största segment var samtidigt mjukvara med 43 procent av kapitalet, följt av hälsa med 37 procent och digitala varumärken med 6 procent.


Referenser: