Lancelot Global ökade 0,2 procent i november – avyttrat Airbnb och Borgwarner

2025-12-08 18:00
Fonden Lancelot Global A steg 0,2 procent i november, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som minskade 0,4 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 0,3 procent och är därmed sämre än index som har ökat 2,3 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Per Hedberg.

Inledningsvis konstaterar förvaltaren att marknadsutvecklingen var försiktigare i november, efter en lång period av styrka. Sedan årsskiftet har globala aktier stigit med över 20 procent, mätt i dollar, men bara 2 procent i svenska kronor. Skillnaden förklaras av kronans kraftiga förstärkning mot dollarn.

"För svenska investerare innebär detta enligt vår bedömning ett fördelaktigt läge att öka exponeringen mot globala tillgångar", skriver förvaltaren.

Vidare beskriver förvaltaren den ekonomiska utvecklingen i USA och vad man kan förvänta sig 2026.

"Vi bedömer att konjunkturen visar klara tecken på avmattning efter tidigare kraftig tillväxt drivet av omfattande stimulanser. Konsumenterna påverkas negativt av en svagare arbetsmarknad, otillräcklig reallönetillväxt och fortsatt höga räntor. Industrins kapacitetsutnyttjande ligger runt 75 procent, vilket dämpar investeringsviljan."

Samtidigt spås bilmarknaden vara oförändrad under kommande år, medan AI-sektorn utgör en betydande tillväxtfaktor när efterfrågan på infrastruktur kopplad till data och energi ökar och driver omfattande investeringar.

"Vi bedömer att AI-relaterade satsningar blir en central del av investeringscykeln de kommande åren. Dock har osäkerheten inom sektorn ökat. Den snabba utvecklingen av nya AI-modeller kräver stora kapitalinsatser, och det är ännu inte klart vilka aktörer som kommer att bära kostnaderna eller få de största intäkterna."

Dessutom beskrivs konkurrenssituationen ha skiftat, där Broadcom och Googles positioner som chiputvecklare stärkts, medan Nvidias har försvagats.

Under månaden bidrog mer defensiva innehav, särskilt inom hälsovård, där Eli Lilly, Idexx Labs och Johnson & Johnson låg i täten. Andra positiva bidragsgivare var Waste Management och Kroger, men starkast bidrog Alphabet som under månaden avancerade ytterligare 14 procent. De senaste tre månaderna har aktien stigit med 50 procent, vilket förklaras av uppgifter om att Meta och Anthropic kan komma att använda Alphabets AI-chip.

Även Broadcom utvecklades positivt, samtidigt som Nvidia och Microsoft återfanns i botten inom AI-segmentet.

Gällande portföljaktiviteten sålde fonden innehaven i Airbnb och Borgwarner helt, medan Jack Henry blev ett nytillskott i fonden.

De största innehaven i fondens portfölj var Microsoft, JP Morgan och Prudential med vikter om 7,9, 5,5 respektive 5,3 procent.


Referenser: