Carnegie Fastighetsfond Norden minskade 1,57 procent i november – dubblat innehavet i Intea
2025-12-12 16:56Förvaltaren konstaterar inledningsvis att november blev en svag månad för fastighetssektorn, vilket till stor del förklaras av stigande långräntor. Den svenska tioåriga obligationsräntan noterade den högsta nivån i år under månaden.
"Den svaga utvecklingen på börsen innebär att många bolag handlas till väldigt låga multiplar. Givet att fastighetsmarknaden börjar uppvisa tecken på tillfrisknande, är det sannolikt flera bolag som räknar på utköp av de lågt värderade bolagen från börsen. En del sådana utköp har redan kommit", skriver förvaltaren.
Ett exempel som lyfts är huvudägaren i norska Olav Thon som lagt ett bud på de aktier som de inte redan äger. Ett annat exempel är finska Citycon, som också kommer köpas ut av huvudägaren.
"Gemensam nämnare är att båda bolagen äger köpcentrum, ett segment som haft det tufft de senaste åren. Utköpen sker sannolikt inte för att köpcentrum är attraktivt, det är värderingen på börsen som lockar. Fonden äger inget i dessa två bolag."
Vidare skriver förvaltaren att den tidigare vd:n för Norwegian Property, Bent Oustad, har blivit utsedd till ny vd för Fabege. Norwegian Property var ett kontorsbolag som för några år sedan köptes ut från den norska börsen av John Fredriksen, som nu också är en ny största ägare i Fabege.
"Spekulationer om ett utköp av Fabege och samgående med Norwegian Property florerar så klart, men någon budpremie ska man inte räkna med."
Dessutom annonserades en stor affär mellan svenska SBB och norska PPI under månaden, som innebär att PPI köper fastigheter av SBB. Dessutom planerar PPI en notering på Stockholmsbörsen. Anledningen till affären tros vara att flytta över skuld från SBB till PPI eftersom den senare har en bättre lånesituation, samtidigt som problemen med de kommande obligationsförfallen för SBB löser sig. Fonden deltog inte i emissionen och har inga innehav i bolagen.
Däremot ökade fonden sitt innehav i Intea under månaden.
"Inlåsningen av de ursprungliga ägarna gick ut nu och alla anade att det skulle finnas aktier till salu. Det förklarar den svaga kursutvecklingen för aktien den senaste tiden. Vi närapå dubblade vårt innehav i samband med denna utförsäljning."
Fondens största innehav vid månadsskiftet var Balder, Sagax och Nyfosa med portföljvikter om 9,4, 6,8 respektive 5,9 procent.
Referenser: