Finserve Chelverton Global Tech Fund minskade 4,40 procent i november - tror på fortsatt prissättningskraft för Nvidia
2025-12-09 09:51Inledningsvis konstaterar förvaltarduon att rapportperioden för tredje kvartalet i november fortsatte att visa starka fundamentala resultat.
Bland fondens största innehav överträffade AMD och Nvidia marknadsförväntningarna. Båda gynnas av hög AI-efterfrågan: AMD eftersom AI-beräkningar kräver både CPU och GPU, och Nvidia som fortsatt dominerar AI-marknaden med sina GPU:er, nätverksfördelar och CUDA-ekosystem.
Vidare skriver förvaltarna om lanseringen av Googles Gemini 3-modell som väckte debatt om Google TPU som konkurrent till Nvidia. Nvidia-aktier föll under månaden och blev fondens största negativa bidrag.
Fonden äger Alphabet/Google, Broadcom (designar Googles TPU-chip) och TSMC (tillverkar både Nvidia- och Broadcom-chip). Broadcom var månadens starkaste bidragsgivare, följt av Alphabet, samtidigt som branschens kapacitetsbegränsningar stärker Nvidias prissättningskraft.
Hardy och Heydorn skriver vidare att GPU:ernas flexibilitet gör dem särskilt lämpade för AI-arbetsbelastningar, då Nvidias system kan växla mellan strömprofiler för träning och inferens. För många företag är det viktigt att inte låsas till en specifik molnleverantör eller arkitektur, vilket ytterligare förstärker efterfrågan på Nvidia.
Avslutningsvis skriver förvaltarduon att rapporter från leveranskedjan bekräftar fortsatt kapacitetsbrist. Nvidias VD Jensen Huang har begärt mer kapacitet hos TSMC, och Elon Musk har noterat att produktionen inte räcker för att möta efterfrågan. Den taiwanesiska leveranskedjan visar fortsatt starkt momentum i AI-infrastruktur.
Sammanfattningsvis präglades november av hög AI-driven efterfrågan, konkurrensoro och begränsad chipkapacitet. Fonden bibehåller stark exponering mot ledande AI-chipaktörer med fortsatt goda fundamentala utsikter.
Referenser: