Nyhetsarkiv

Fonden Carnegie Småbolagsfond steg 0,55 procent i september. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 16,31 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Mattias Montgomery och Isak Lenholm.

Inledningsvis diskuterar förvaltarna marknadernas utveckling under september, där de svenska storbolagen generellt sett gick bättre än de mindre bolagen.

"I Sverige sänkte Riksbanken styrräntan under månaden till 1,75 procent och de svenska 10års räntorna på statspapper ökade med 12 punkter. Den svenska kronan stärktes mot pundet och euron men var oförändrad mot dollarn", fortsätter duon.

För fondens del kom det främsta bidraget från industribolagen. Här nämns försvarsbolaget Mildef, som bland annat höll en kapitalmarknadsdag under månaden.

Bland fondens övriga sektorer beskrivs utvecklingen ha varit mer blandad.

"Ett bolag som stack ut positivt inom hälsovårdssektorn är det danska bolaget Chemometec. Bolaget utvecklar och säljer främst instrument för cellräkning och cellanalys. Under månaden kom de med guidance för kommande år som togs emot positivt", avslutar förvaltarna.

Fondens största innehav vid månadsskiftet var Mildef, TF Bank och Lundin Mining med portföljvikter om 6,2, 5,0 respektive 4,6 procent. De största sektorerna var samtidigt industri, finans och sällanköpsvaror.

Sverige var den största marknaden med en vikt på 78,5 procent, följt av Finland och Kanada på 4,9 respektive 4,6 procent.

Fonden Alfred Berg Global R (SEK) steg 4,94 procent i september, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som steg 2,55 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 4,10 procent och är därmed bättre än index som har minskat 0,28 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltaren Torry Torheim.

Förvaltaren skriver att september avslutades med en stark marknad i ryggen efter ett positivt tredje kvartal för internationella aktier. Den tekniktunga Nasdaq-börsen steg 11,2 procent mätt i dollar, vilket gör kvartalet till det tredje bästa på 25 år.

Regionalt var utvecklingen i Kina starkast under kvartalet, medan det amerikanska S&P 500-indexet hade en robust uppgång.

Vidare lyfter förvaltaren att nu väntas bolagens kvartalsrapporter för tredje kvartalet ge vägledning om vinstutvecklingen framöver.

"Som vanligt kommer fokus att ligga på vinsterna och huruvida de förväntas öka i framtiden och vad företagen själva guidar", skriver Torheim.

Samtidigt råder politisk osäkerhet i USA till följd av budgetförhandlingar och nedstängning av vissa statliga funktioner.

Sektorvis var det IT- och kommunikationssektorerna som utvecklades starkast under kvartalet, med avkastningar på 12,3 respektive 10,8 procent i dollar. De mer defensiva sektorerna, som konsument och hälsa, hade svagare resultat med -1,9 respektive 3,1 procent i avkastning.

Fondens relativa avkastning under september gynnades främst av aktieval inom teknik, finansiella tjänster och halvledarindustrin. Negativa bidrag kom från innehav inom fordonssektorn, media och kommunikation samt sällanköpsvaror.

Under månaden minskades exponeringen i mjukvarubolag, detaljhandel och allmännyttiga tjänster. Samtidigt ökade fonden innehaven i teknikbolag, tillverkare av bilkomponenter och producenter av halvledare.

Ur ett faktorperspektiv hade fonden en övervikt mot värde- och momentumaktier samt en undervikt mot kvalitetsaktier och lågvolatilitetsaktier.

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Nvidia, Microsoft och Apple med vikter om 5,24, 4,28 respektive 4,00 procent.

Fonden Alfred Berg Sverige Gambak R (SEK) steg 1,02 procent i september, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som steg 0,75 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 9,82 procent och är därmed bättre än index som har ökat 5,85 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Anna Jakobson, Dan Fredriksson och Leif Eriksrød.

Förvaltarna skriver att Stockholmsbörsen steg svagt under september trots fortsatta tullutspel från president Trump. Räntesänkningar från både Riksbanken och den amerikanska centralbanken bidrog till att hålla humöret uppe.

Den sektor som utvecklades starkast under månaden var råvarusektorn, bland annat efter att kopparpriset stigit.

Finansbolagen, med storbankerna i täten, var dock den sektorn som bidrog mest till uppgången på grund av sin höga vikt i index, medan industrisektorn, trots osäkerhet kring konjunkturen, tullar och den starka kronan, utvecklades positivt tack vare positiva kursrörelser i Sandvik och Atlas Copco.

Hälsovårdssektorn gick däremot svagt, bland annat efter uttalanden från den amerikanska hälsovårdsministern och oro kring amerikanska krav på lägre priser.

Under månaden utvecklades fonden bättre än sitt jämförelseindex. Bland sektorerna gav industri det största bidraget, där försvarsbolagen Saab och Mildef bidrog positivt.

"Saabaktien är upp nära 150 procent i år och många analyshus, både svenska och utländska, har sänkt sina rekommendationer till sälj eller behåll. Kortsiktigt har rekommendationsförändringarna fått negativ inverkan, men aktien har sedan fortsatt sin väg uppåt. Vår momentumkomponent ger fortsatt stöd och vi ser ytterligare värde i aktien, men givet utvecklingen måste man vara beredd på bakslag vid minsta besvikelse", skriver förvaltarna.

På rapportfronten lyfter förvaltarna fram innehavet Clas Ohlson som fortsatte att imponera med en stark rapport där både omsättningen och marginalerna var högre än väntat.

"H&M, som inte finns portföljen, överraskade också positivt genom att presentera bättre marginaler än förväntat. H&M-aktien steg 26 procent under september, vilket gav ett negativt relativbidrag för fonden."

Fondens största innehav vid månadsskiftet var Atlas Copco, Investor och Volvo, med vikter om 8,13, 7,62 respektive 6,16 procent.

Samtidigt var de största sektorerna industri, finans och hälsovård med vikter om 52,4, 24,7 respektive 11,8 procent.

Fonden Alfred Berg Short Global IG Corporate Bond Fund R (HSEK) steg 0,28 procent i september, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som steg 0,24 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 2,49 procent och är därmed sämre än index som har ökat 2,74 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarduon Stefan Larsson och Magnus Vatne Nybø.

Inledningsvis skriver förvaltarna att globala företagsobligationer med god kreditvärdighet, i löptidsintervallet 1 till 3 år, uppvisade fallande räntor och kreditspreadar under månaden.

"Kreditspreadarna i EUR föll med 4 baspunkter till 56 baspunkter och föll även i USD och då med 1 baspunkt till 49 baspunkter. Med fallande räntor så stiger priset på obligationer som tillsammans med ett positivt räntebidrag medförde att index har haft en positiv avkastningsutveckling på 0,24 procent valutasäkrat till SEK under september", skriver förvaltarduon.

Vidare skriver förvaltarna att oktober månad inleds med att den amerikanska staten stänger ned eftersom att man inte kommit överens gällande budgeten. Det betyder att varken centralbanken eller marknaden får officiella siffror om arbetslösheten eller ekonomin.

"Förr var sådana kriser snabbt över, men i dagens polariserade klimat är tidpunkten för en lösning oklar."

På kreditmarknaden handlas fortsatt amerikansk och europeisk kredit dyrare än nordisk. I Norge ökade under månaden kreditpåslagen marginellt, medan de i Sverige minskade en aning.

Vid månadsskiftet var fondens duration 1,84 år jämfört med 1,75 år för fondens jämförelseindex. Portföljräntan, viktad ränta i respektive lokal valuta, i fonden var 3,83 procent jämfört med 3,54 procent i jämförelseindex.

Fondens största innehav var i Hyundai Capital America, Raiffeisen Bank International och BPCE, med vikter om 1,43, 1,40 respektive 1,38 procent.

Fonden Alfred Berg Nordisk Likviditet Pluss ACC R (SEK) steg 0,25 procent i september, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som steg 0,24 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 2,28 procent och är därmed sämre än index som har ökat 2,41 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Morten Steinsland, Torolv Herstad och Thomas Eitzen.

Inledningsvis skriver förvaltarna att oktober månad inleds med att den amerikanska regeringen stänger ned eftersom det inte finns någon överenskommelse om budgeten.

"I och med att det är färre i arbete innebär det att varken vi eller Riksbanken får officiella siffror på arbetslösheten och hur ekonomin mår i stort – och det ska bli intressant att se hur räntemarknaden reagerar på den allmänna osäkerheten och bristen på ekonomiska data. På 70- och 80-talen var sådana kriser över på några dagar, men i dagens polariserade politiska landskap är det högst oklart när statsapparaten kommer att gå igång med full kraft igen", fortsätter förvaltarna.

Under september överraskades marknaden av att Norges Bank sänkte styrräntan och kommunicerade att de avser att skjuta fram ytterligare sänkningar. De norska ränteförväntningarna steg med 0,15 till 0,20 procent och marknaden prisar nu in knappt två räntesänkningar de närmaste tre åren.

"På kreditmarknaden noterar vi att amerikansk och europeisk kredit fortsatt är dyrare jämfört med Norden. I Norge steg kreditspreadarna något (0–0,1 procent), medan Sverige uppvisade en motsvarande ihopspreadning. Sammantaget var kreditspreadarna i Norden i stort sett oförändrade. I övriga Europa sjönk kreditspreadarna med cirka 0,05–0,10 procent."

Vid månadsskiftet var fondens största investeringar Sparebank 1 Nord-Norge, Hexagon och Ziklo Bank, med vikter om 4,21, 3,20 respektive 3,01 procent.

Fonden hade samtidigt störst exponering mot sektorerna bank och finans, fastighet och industri, med vikter om 35,9, 13,3 respektive 13,0 procent.

Fonden Alfred Berg Nordic Small Cap R (SEK) minskade 0,08 procent i september, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som minskade 1,58 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 6,81 procent och är därmed bättre än index som har ökat 3,96 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Dan Fredrikson och Kristian Tunaal.

Förvaltarna skriver att september var en händelserik börsmånad och att framför allt de nordiska småbolagen upplevde större svängningar.

"September är känd för att vara en svår månad på finansmarknaderna och om man därtill lägger de geopolitiska osäkerheterna, fortsatta utspel från den amerikanska administrationen, så var det nog många som såg på september med viss oro", skriver förvaltarna.

Vidare lyfter förvaltarna fram räntesänkningar från Riksbanken, Norges Bank och den amerikanska centralbanken som stödjande.

Av de nordiska marknaderna utvecklades Finland bäst med en uppgång på 1,7 procent, följt av Sverige med en uppgång på 0,8 procent. Nordiska småbolag utvecklades dock sämre än de större bolagen.

De sektorer som utvecklades bäst för småbolagen var telekommunikationstjänster och finans, medan kraft, informationsteknologi och konsumentvaror var de sämsta sektorerna.

Bland enskilda innehav bidrog fondens övervikter i Clas Ohlson samt i vård- och omsorgsbolaget Ambea mest positivt till den relativa avkastningen under månaden. Clas Ohlson kom under månaden med en rapport där både försäljning och marginalerna överraskade positivt.

"Ambeas kurs kom tillbaka i september efter den placering som gjordes i bolaget under slutet av augusti när storägaren Bolero sålde 4,3 miljoner aktier med en rabatt på nästan 9 procent."

Mest negativt bidrog övervikter i Dynavox och det finska industribolaget Kalmar.

"Båda bolagen som haft en stark utveckling under sommaren föll tillbaka under september utan några egentliga nyheter. Om man ska försöka leta förklaringar till dessa nedgångar bör nämnas eventuella estimatnedjusteringar framöver, hos Dynavox som har stor USD försäljning och där kronan har stärkts och i fallet Kalmar eventuella tullpåslag och dess kommande resultatpåverkan."

Fondens största innehav vid månadsskiftet var Protector Forsikring, Ambea och Scandic Hotels, med vikter om 4,44, 3,48 respektive 2,86 procent.

Fonden Alfred Berg Nordic Investment Grade ACC R (SEK) steg 0,37 procent i september. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 3,31 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Morten Steinsland, Torolv Herstad och Thomas Eitzen.

Inledningsvis skriver förvaltarna att oktober månad inleds med att den amerikanska regeringen stänger ned då man inte lyckats komma överens gällande budgeten.

"I och med att det är färre i arbete innebär det att varken vi eller Riksbanken får officiella siffror på arbetslösheten och hur ekonomin mår i stort – och det ska bli intressant att se hur räntemarknaden reagerar på den allmänna osäkerheten och bristen på ekonomiska data. På 70- och 80-talen var sådana kriser över på några dagar, men i dagens polariserade politiska landskap är det högst oklart när statsapparaten kommer att gå igång med full kraft igen", skriver förvaltarna.

Under september överraskades marknaden av att Norges Bank sänkte styrräntan och kommunicerade att de avser att skjuta fram ytterligare sänkningar. De norska ränteförväntningarna steg med 0,15 till 0,20 procent och marknaden prisar nu in knappt två räntesänkningar de närmaste tre åren.

"På kreditmarknaden noterar vi att amerikansk och europeisk kredit fortsatt är dyrare jämfört med Norden. I Norge steg kreditspreadarna något (0–0,1 procent), medan Sverige uppvisade en motsvarande ihopspreadning. Sammantaget var kreditspreadarna i Norden i stort sett oförändrade. I övriga Europa sjönk kreditspreadarna med cirka 0,05–0,10 procent."

Fondens största innehav var vid månadsskiftet i Danske Bank, Stockholm Exergi och Metso, med vikter om 3,22, 2,51 respektive 2,46 procent.

Samtidigt hade fonden störst exponering mot sektorerna industri och kraftbolag, med vikter om 12,7 respektive 11,7 procent.

Fonden Alfred Berg Nordic Index R (SEK) minskade 0,18 procent i september, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som minskade 0,05 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 1,13 procent och är därmed bättre än index som har ökat 0,82 procent. Det framgår av en månadsrapport skriven av fondens förvaltare Leif Eriksrød, Petter Tusvik och Janne Kvernland.

Inledningsvis skriver förvaltarna att de finansiella marknaderna utvecklades någorlunda bra under september, trots den förvirrande geopolitiska bild som råder. De internationella aktieindexen utvecklades positivt under månaden, medan Norden avslutade kring oförändrat.

"Det är inte heller så illa bland företagen. Internationellt står sig bedömningarna väl medan vi i Norden ser att den osäkerhet som präglade första halvåret har satt avtryck i vissa resultat. Bredden på resultatförbättringen under första halvåret är inte lika bra som den var 2024. Det finns en större andel företag som kämpar för att leverera vinsttillväxt. Men det betyder inte att det är omöjligt att hitta företag som växer", skriver förvaltarna.

De starkaste sektorerna i Norden under månaden var energi, IT och finans. IT sektorns uppgång förklaras till stor del av Nokia och Ericsson, medan finanssektorns gynnades av att räntorna föll mindre än väntat.

Fondens största innehav vid månadsskiftet var Novo Nordisk, Investor och Atlas Copco med vikter om 8,69, 4,74 respektive 4,15 procent.

De största sektorerna i fonden var industri, finans och hälsovård med vikter om 33,5, 23,0 respektive 14,5 procent.

Fonden Alfred Berg Nordic High Yield R (SEK) steg 0,41 procent i september, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 0,58 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 4,86 procent och är därmed sämre än index som har ökat 6,42 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Henrik Emil Høyerholt, Maria Granlund och Anna-Karin Hempel.

Inledningsvis skriver förvaltarna att september var en rekordmånad för den nordiska high yield-marknaden vad gäller nyemitterade obligationer.

"Trots att kreditriskpremierna är cirka 180 baspunkter högre i Norden jämfört med den europeiska marknaden, står emittenterna i kö för att refinansiera skulder på denna marknad. Totalt emitterades nästan 50 miljarder norska kronor. Allt fler internationella företag söker till Norden för att emittera obligationer då de lockas av relativt snabba processer i kombination av stark efterfrågan och likviditet bland investerare. Därför ser vi fler affärer som ligger utanför vårt huvudsakliga investeringsfokus", skriver förvaltarna.

Under månaden sänkte den norska centralbanken styrräntan med 25 punkter till 4,0 procent, trots att flera indikatorer tydde på en senare sänkning. Samtidigt sänkte även Sverige räntan med 25 punkter till 1,75 procent. Kreditspreadarna på den nordiska och internationella investment grade-marknaden minskade med omkring 5 till 10 punkter.

Vidare skriver förvaltarna att fondens avkastning var dämpad av några enstaka namn som pressade avkastningen.

I september investerade man bland annat i obligationer från energibolaget European Energy, investmentbolaget Storskogen, home service-bolaget Keyto Group och mediaföretaget Azerion Group.

"Vi förväntar oss att primärmarknaden kommer att vara aktiv under de kommande två månaderna, för att sedan lugna ner sig i mitten av december. Marknaderna kan dock periodvis vara av och på under hela hösten, på grund av potentiell ökad volatilitet och osäkerhet. Handelskonflikter, det pågående kriget i Ukraina och ihållande instabilitet i Mellanöstern ökar osäkerheten. Potentiellt svagare ekonomier kan resultera i högre konkurstal, men också lägre räntor. Lägre räntor framöver bör hjälpa företagens kassaflöde och vara positivt för kreditkvaliteten, allt annat lika", avslutar förvaltarna.

Fondens största innehav vid månadsskiftet var B2 Impact, SFL Corporation och European Energy, med vikter om 2,69, 2,68 respektive 2,65 procent.

Fonden Alfred Berg Nordic Gambak R (SEK) steg 0,77 procent i september, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som minskade 0,05 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 7,10 procent och är därmed bättre än index som har ökat 0,82 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarduon Kristian Tunaal och Leif Eriksrød.

Förvaltarna skriver inledningsvis att september, trots sitt rykte som en utmanande månad på finansmarknaderna och en fortsatt komplex geopolitisk situation, utvecklades någorlunda bra. De stora internationella aktieindexen visade tydliga uppgångar medan Norden var oförändrad.

Förvaltarna konstaterar att företagens resultat överlag är stabila internationellt, men att den tidigare osäkerheten i Norden satt avtryck i rapporterna. Fler företag har nu svårare att uppvisa vinsttillväxt jämfört med första halvåret 2024, även om det fortfarande finns bolag med god tillväxtpotential.

Energi-, IT- och finans var de starkaste sektorerna i Norden under månaden. IT-sektorns uppgång drevs främst av Nokia och Ericsson, medan finanssektorn gynnades av att räntorna föll mindre än väntat, vilket höll räntemarginalerna uppe.

Bland enskilda aktier var Clas Ohlson, Ambea och ISS de största positiva bidragsgivarna, medan Dynavox, Kalmar och NAS tyngde utvecklingen mest.

Under månaden ökade fonden sina innehav i Novo Nordisk, ABB och Autoliv, medan positionerna i Fortum, Yara och Raysearch Laboratories avyttrades.

Vid månadsskiftet var industri, finans och hälsovård de största sektorerna i fonden, med vikter om 34,2, 28,9 respektive 14,7 procent.

Fondens största innehav vid månadsskiftet var Ambea, Novo Nordisk och ISS, med vikter om 5,52, 4,59 respektive 4,20 procent.

Ambea, ISS och Clas Ohlson stod för de största övervikterna mot jämförelseindex, medan Investor, Atlas Copco och Novo Nordisk utgjorde de största undervikterna.