Nyhetsarkiv

Fonden Robeco Sustainable Water Equities D EUR minskade 2,33 procent i december, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som minskade 0,38 procent. Under det gångna helåret minskade fonden 3,74 procent, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 6,77 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Dieter Küffer och Jindapa Wanner Thavornsuk.

Fonden backade under december i ett volatilt marknadsklimat, där vinsthemtagningar påverkade flera innehav. Svagast utveckling noterades inom vattenanalys, där bolag som haft en stark återhämtning tidigare under året mötte ökat säljtryck mot slutet av månaden.

Vidare konstateras även att bolag inom ingenjörs- och byggrelaterade segment utvecklades svagt, vilket förvaltarna kopplar till fortsatt osäkerhet kring amerikansk politik och finansieringen av större projekt.

Ett positivt undantag var svenska Bravida, som utvecklades bättre i takt med förväntningar om stabilisering i de nordiska marknaderna. Samtidigt bidrog bolag inom industriella applikationer samt vattennära utilities till att dämpa nedgången genom relativt stark utveckling.

Marknadsutvecklingen präglades av motstridiga signaler. Förhoppningar om räntesänkningar och fortsatt starka bolagsresultat ställdes mot geopolitisk oro och frågor kring den långsiktiga avkastningen på de omfattande AI-investeringarna, särskilt i USA. Samtidigt fortsätter investeringar i vatteninfrastruktur globalt, vilket ger långsiktigt stöd till sektorn.

Förvaltarna behåller en disciplinerat fundamental strategi. Fonden är fortsatt överviktad mot vattenanalys utifrån värdering, med fokus på infrastrukturrelaterade investeringar inom vatteneffektivitet.

Avslutningsvis uppges att exponeringen mot utilities är selektiv och amerikanska vattenbolag fortsatt är underviktade till följd av höga värderingar.

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Agilent Technologies på 4,84 procent, följt av Xylem och Avantor med vikter om 3,71 respektive 2,99 procent.

Fonden Robeco Global Consumer Trends D EUR minskade 2,08 procent i december, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som minskade 0,15 procent. Under det gångna helåret har fonden minskat 2,35 procent och är därmed sämre än index som har ökat 7,86 procent. Det framgår av en månadsrapport skriven av förvaltarduon bestående av Jack Neele och Richard Speetjens.

Inledningsvis skriver förvaltarna om fondens svaga utveckling under månaden, i ett marknadsklimat med ovanligt stora skillnader mellan olika teman och sektorer. Teknik- och AI-relaterade innehav stod emot nedgången bättre än marknaden i övrigt, medan konsumentnära teman samt hälsa och hygien tyngde avkastningen.

Inom AI-segmentet bidrog starka rapporter och tecken på förbättrad efterfrågan till ett mer positivt sentiment. Förvaltningen bedömer att de långsiktiga drivkrafterna bakom digitalisering och AI fortsatt är intakta. Samtidigt pressades delar av upplevelse- och konsumentsektorn av oro för stigande kostnader och en mer försiktig efterfrågan.

Inom hälsa och hygien påverkades vissa innehav negativt av ökad konkurrens från nya tekniska lösningar, även om förvaltaren fortsatt ser strukturella styrkor i etablerade bolag med starka varumärken.

Vidare skriver Speetjens och Neele om genomförda selektiva portföljjusteringar under månaden. Exponeringen mot lyxsektorn ökades i bolag där förväntningarna bedöms som lågt ställda och där strategiska förändringar väntas stärka utvecklingen. Samtidigt minskades innehav med begränsad uppsida. Under månaden tog man en ny position i Kering, som finansierades genom att man avyttrade L'Oréal.

Inom finansiell teknologi skiftades exponeringen mot bolag med bredare affärsmodell och starkare koppling till privatkunders sparande och handel. Förvaltarna valde att sälja Coinbase och köpa Robinhood.

Fonden tog även en ny position inom kryssningssektorn genom Royal Caribbean Cruises, där förbättrade marginaler och bolagsspecifika tillgångar bedöms ge stabilare lönsamhet.

Makroekonomiskt visade amerikansk statistik fortsatt styrka, samtidigt som penningpolitiken blev mer stödjande trots kvarvarande inflationsoro.

Förvaltarna står fast vid en kvalitetsinriktad tillväxtstrategi med fokus på bolag med starka konkurrensfördelar och god lönsamhet, vilket bedöms ge goda förutsättningar för långsiktig riskjusterad avkastning.

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Nvidia med 7,37 procent, följt av Microsoft och Alphabet med vikter om 6,08 respektive 5,90 procent.

Fonden Pareto ESG Global Corporate Bond steg 0,21 procent i december. Under det gångna helåret ökade fonden 3,76 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Vilhelm Böhme och Philip Lindgren.

Inledningsvis konstaterar förvaltarna att 2025 var ett händelserikt år präglat av geopolitik, tullchocker, ökade försvarsutgifter och en AI-driven investeringsboom. Ur ett makroperspektiv dominerades året av centralbankernas penningpolitik, där räntesänkningar bidrog till brantare räntekurvor i både USA och Europa.

I USA visade ekonomin motståndskraft trots tullrelaterad osäkerhet. BNP-tillväxten mattades men förblev stabil, samtidigt som arbetsmarknaden visade tydliga tecken på avmattning. Federal Reserve sänkte styrräntan vid två tillfällen, vilket bidrog till att korta räntor föll mer än de långa. Förvaltarna bedömer att högre långräntor kan bestå även under 2026, bland annat till följd av ökade statsobligationsemissioner.

I Europa genomförde ECB fyra räntesänkningar under året och sänkte styrräntan till 2,00 procent. Åtgärderna motiverades av en svagare konjunktur och inflation under målet. Samtidigt präglades året av ökade finanspolitiska satsningar, särskilt inom försvar, med Tysklands ökade satsningar som ett tydligt exempel.

Kreditspreadarna låg kvar på historiskt låga nivåer under större delen av året, trots tillfälliga rörelser i samband med tullchocker. Kreditmarknaden beskrivs ha gynnats av starka bolagsfundamenta, räntesänkningar och begränsat nettoutbud, vilket möjliggjort selektiva investeringsmöjligheter.

Den primära high yield-marknaden förklaras ha varit mycket aktiv under 2025, med rekordvolymer i Europa och kraftigt ökade emissioner i USA, främst drivet av refinansieringar. Även på ESG-området skedde viktiga förändringar när EU-kommissionen presenterade förslag till SFDR 2.0, vilket enligt förvaltarna markerar ett skifte mot tydligare och mer konkreta regelkrav.

Fondens avkastning under året drevs främst av höga löpande kuponger och fallande amerikanska räntor. Störst bidrag kom från bank, förpackningsindustri och energi.

"När vi blickar mot 2026 har vi god tilltro om att detta kommer att bli ett bra år för kredit. Vår positiva syn stöds av attraktiv totalavkastning trots relativt låga spreadar, tillsammans med förbättrade bolagsutsikter i takt med att konjunkturen förbättras", avslutar förvaltarduon.

Vid månadsskiftet var den största emittenten i fonden Organon (2,3 procent), följt av Davita, Iron Mountain och Seche Environnement med 2,1 procent vardera.

Störst exponering hade fonden mot sektorerna icke-cyklisk konsumtion, industri och finans med portföljvikter på 27, 23 respektive 9 procent.

Ränte- och kreditdurationen i fonden uppgick till 2,4 respektive 3,0 år och den genomsnittliga löptiden var 4,0 år. Den genomsnittliga kupongen var 4,5 procent.

Fonden Pareto Global minskade 1,3 procent i december, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som backade 1,5 procent. Det gångna helåret minskade fonden 6,1 procent och var därmed sämre än index som steg 1,0 procent. Det framgår av en månadsrapport skriven av fondens förvaltare Andreas Sørbye och Andreas Kamvissis.

Förvaltarna konstaterar att aktiemarknaden under 2025 präglades av Donald Trumps andra presidentperiod, tullbesked, geopolitisk oro samt fortsatt stark entusiasm kring artificiell intelligens, samtidigt som centralbankerna inledde räntesänkningar.

AI stod i centrum under året, trots osäkerhet kring affärsmodeller och avkastning på de mycket stora investeringarna. Investeringsnivån uppges ha varit fortsatt hög, med satsningar på omkring 400 miljarder dollar, och teknikjättarna bedöms se AI som strategiskt nödvändigt för att skydda sina affärsmodeller.

Handelspolitiken skapade betydande volatilitet. Efter införandet av omfattande tullar nådde marknaden årets botten i början av april, men när tulloron dämpades flyttades fokus tillbaka till fundamentala faktorer, vilket drev börserna uppåt. Effekterna på företagens vinster var enligt förvaltarna mindre än befarat.

Vidare förklaras avkastningen under 2025 ha varit mer geografiskt spridd än året innan. Tillväxtmarknader, Europa och Japan utvecklades bättre än USA, där en svagare dollar motverkade aktieavkastningen. I USA var avkastningen fortsatt koncentrerad till ett fåtal stora teknikbolag, medan Europa såg en rotation mot värde- och cykliska sektorer.

För fondens del tyngdes årets avkastning av den svagare dollarn. Positiva bidrag kom från teknikbolag som Oracle, Alphabet och Broadcom, medan företag inom betaltjänster och byggmaterial bidrog negativt.

Fiserv beskrivs som årets största besvikelse efter kraftigt nedjusterade tillväxtmål och en kursnedgång på 67 procent, trots fortsatt starkt kassaflöde. Oracle, som varit ett stort bidrag två år i rad, reducerades efter oro kring kundkoncentration och lönsamhet i AI-investeringar.

Förvaltarna beskriver 2025 som ett konsolideringsår för portföljen och uppger att fem nya bolag adderades under året. Inför 2026 väntas en genomsnittlig vinsttillväxt per aktie på omkring 10 procent, och värderingen förklaras vara rimlig givet portföljbolagens höga lönsamhet och starka balansräkningar.

Fonden hade vid månadsskiftet störst sektorexponering mot informationsteknik med 28 procent, följt av industri och sällanköpsvaror, med vikter om 18 respektive 17 procent.

Fonden hade störst geografisk exponering mot USA med 68 procent, följt av Sverige och Storbritannien med exponeringar om 11 respektive 6 procent.

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Microsoft (8,8 procent), följt av Boston Scientific (5,8 procent) och Broadcom (5,1 procent).

Fonden Pareto Nordic Corporate Bond steg 0,62 procent i december. Under det gångna helåret ökade fonden 5,45 procent. Det framgår av en månadsrapport skriven av förvaltarteamet bestående av Øyvind Hamre, Thomas Larsen och John Østreim.

Förvaltarna skriver att december avslutade ännu ett starkt år för fonden, där månadsavkastningen översteg portföljens löpande kupong. Helårsavkastningen blev klart högre än den löpande kupongen vid årets början, främst drivet av spread-ingång och call-premier.

Samtliga sektorer bidrog positivt till avkastningen under året, med finans, energi och shipping som de största bidragsgivarna.

Primärmarknaden för nordisk high yield förklaras ha varit rekordstark även under 2025. Enligt förvaltarna uppgick den totala emissionsvolymen till 260 miljarder kronor. Under december emitterades cirka 10 miljarder kronor fördelat på 13 transaktioner, varav sex från förstagångsemittenter.

Kreditspreadarna i den nordiska high yield-marknaden vidgades under året, till skillnad från utvecklingen i Europa och USA. Detta förklaras främst av inflödet av nya emittenter, medan den underliggande spread-nivån endast är måttligt högre. Fondens kreditspread och centrala riskparametrar var i stort sett oförändrade jämfört med för ett år sedan.

Under månaden adderades den nya high yield-emittenten Bekk Consulting till portföljen. Samtidigt lämnade Odfjell Drilling, Shelf Drilling och Infront portföljen till följd av refinansiering respektive inlösen.

Avslutningsvis uppger förvaltarna att portföljen fortsatt erbjuder attraktiv löpande avkastning med god riskskyddande struktur. Med rådande marknadsosäkerhet bedöms en diversifierad och konservativ portfölj med kort kredit- och ränteexponering vara väl positionerad inför det kommande året.

Vid månadsskiftet var de största emittenterna i fonden Nordea, Stena och SFL med vikter om 2,6, 2,5 respektive 2,4 procent.

Störst exponering hade fonden mot sektorerna finans, energi och frakt med portföljvikter på 29, 16 respektive 13 procent.

Ränte- och kreditdurationen i fonden uppgick till 1,0 respektive 2,3 år och den genomsnittliga löptiden var 2,8 år.

Fonden DNB Health Care minskade 1,98 procent i december, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som backade 3,03 procent. Det gångna helåret minskade fonden 1,68 procent och var därmed bättre än index som har backat 4,19 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Rune Sand, Anesa Mulabecirovic Sahnoun och Benedicte Kilander Bakke.

Enligt förvaltarna fortsatte globala aktier sin resa uppåt under december, där MSCI World steg 0,8 procent i dollar. Hälsosektorn utvecklades svagare och föll 0,8 procent, vilket delvis förklaras av vinsthemtagningar efter en stark utveckling i november. För helåret 2025 steg den globala aktiemarknaden 21,6 procent medan hälsosektorn ökade 15,4 procent.

Inom sektorn utvecklades läkemedelsbolag relativt starkt efter att flera större bolag ingått överenskommelser med den amerikanska administrationen, vilket minskade osäkerheten kring reglering och prissättning. Hälsovårdsförsäkringar utvecklades också positivt, medan hälsotjänster och medicinteknik var svagare efter tidigare starka månader.

Bland enskilda innehav bidrog Axsome Therapeutics starkt efter att FDA beviljat prioriterad granskning för bolagets läkemedel mot agitation vid Alzheimers sjukdom. Roche utvecklades fortsatt positivt, medan Disc Medicine bidrog negativt till följd av ökad regulatorisk osäkerhet.

Övervikter i Dexcom och Siemens Healthineers bidrog positivt, medan undervikt i Novartis och övervikt i Insulet påverkade relativavkastningen negativt.

Under månaden togs nya positioner i Medline och Disc Medicine. Medline noterades i en större börsintroduktion i USA och utvecklades starkt efter noteringen. Samtidigt realiserades vinster i Johnson & Johnson och exponeringen ökades i AbbVie och Merck.

Förvaltarna uppger att fokus fortsatt ligger på långsiktigt värdeskapande genom investeringar i högkvalitativa bolag. De ser fortsatt positivt på hälsosektorns långsiktiga utsikter, understödda av hög innovationsgrad, demografiska trender och ökade investeringsbehov globalt.

Fondens största innehav vid månadsskiftet var Eli Lilly, Roche och Astra Zeneca med portföljvikter om 8,43, 6,28 respektive 6,17 procent. USA, Schweiz och Storbritannien utgjorde de största marknaderna med exponeringar på 65,96, 9,50 respektive 6,17 procent.

Fonden DNB Renewable Energy minskade 2,50 procent i december, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som backade 1,61 procent. Det gångna helåret avkastade fonden 0,17 procent och var därmed sämre än index som har ökat 19,15 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Christian Bergholt Rom, Laura McTavish och Stian Melhus Ueland.

Förvaltarna uppger att globala aktier utvecklades svagt positivt under december, där MSCI World steg 0,2 procent i euro.

Utvecklingen påverkades av en väntad räntesänkning från Fed, samtidigt som AI-relaterad optimism dämpades av värderings- och konkurrensoro. USA-börserna backade något till följd av svagare arbetsmarknadsdata och stigande arbetslöshet, medan Europa utvecklades bättre med stöd från finanssektorn.

Ørsted förklaras ha bidragit negativt efter att USA:s inrikesdepartement utfärdat ett tillfälligt stopp för byggnation av flera havsbaserade vindkraftsprojekt, däribland Ørsteds Revolution Wind och Sunrise. Enligt förvaltarna har flera företag som berörs av det tillfälliga stoppet redan väckt talan för att få ett preliminärt förbudsföreläggande, och på så sätt återuppta byggnadsarbetet så snart som möjligt.

Positiva tongångar syntes däremot i Vestas Wind Systems, som blev månadens starkaste bidragsgivare efter att bolaget rapporterat en stark orderingång inom landbaserad vindkraft.

Under månaden uppmärksammas även utvecklingen inom elfordonsmarknaden. Ford meddelade en omställning av sin strategi mot mer bensin- och hybridfordon samt inträde inom energilagring. Trots ett dämpat sentiment i USA ökade den globala försäljningen av elbilar med 21 procent under året, där BYD passerade Tesla som världens största elbilstillverkare.

Inför 2026 bedömer förvaltarna att osäkerheten i sektorn minskar. De pekar på växande elbehov till följd av elektrifiering, industriell återflytt och AI-relaterad datacenterutbyggnad, vilket väntas driva fortsatta investeringar i elinfrastruktur, förnybar energi och energieffektivisering.

Fondens största innehav vid månadsskiftet var Darling Ingredients, Ørsted och Novozymes med portföljvikter om 7,48, 6,75 respektive 6,74 procent.

De största sektorerna var samtidigt industri, informationsteknik och material med vikter om 43,48, 15,56 respektive 15,31 procent.

Gällande fondens geografiska exponering var USA, Danmark och Nederländerna de största marknaderna med exponeringar om 34,80, 17,44 respektive 8,23 procent.

Fonden DNB Grønt Skifte Norden S steg 2,54 procent i november, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 2,88 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 3,23 procent och är därmed sämre än index som har ökat 6,40 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltaren Anders Tandberg-Johansen.

Inledningsvis konstaterar förvaltarna att de nordiska aktiemarknaderna avslutade året starkt med en uppgång om cirka 5 procent i december, stöttade av en räntesänkning från den amerikanska centralbanken. Under andra halvåret 2025 fortsatte storbolag att överprestera småbolag, delvis till följd av höga långa räntor.

Samtliga nordiska marknader steg under månaden, med Finland och Norge i topp på plus 5,5 respektive 5,0 procent. Sverige och Danmark följde därefter med uppgångar om 3,9 respektive 3,8 procent, mätt i norska kronor.

Fondens utveckling i december var i linje med jämförelseindex. Ett positivt aktieurvalsbidrag kompenserade enligt förvaltarna för negativa effekter från sektorallokeringen.

Sektorallokeringen tyngdes av övervikt inom media och underhållning samt kraftförsörjning. Detta motverkades delvis av övervikt inom kapitalvaror och undervikt inom medicinteknik, vilket bidrog positivt.

Bland enskilda aktier bidrog Vestas Wind Systems positivt efter starka orderbesked, medan Bravida återhämtade sig från tidigare svaghet. Även Bakkafrost och Boliden förklaras ha kommit med positiva bidrag.

"Omvänt drabbades Orsted av ett betydande bakslag till följd av den amerikanska regeringens beslut att pausa sina två stora havsbaserade vindkraftsprojekt. Trots förväntad volatilitet behåller vi en övervikt i Orsted på grund av dess solida värdestöd. Embracer var det näst största sänket, eftersom den förväntade omvärderingen efter avknoppningen av Coffee Stain inte realiserades", fortsätter förvaltningen.

Inför 2026 ser förvaltarna fortsatt konstruktiva marknadsutsikter, stöttade av lägre räntor, amerikanska skattesänkningar och ökade tyska infrastruktursatsningar. Samtidigt pekas risker ut kopplade till handelsspänningar, arbetsmarknaden i USA, stigande statsskulder samt osäkerhet kring AI-utvecklingen och situationen i Ukraina.

Under december justerades portföljen genom att minska innehavet i Coloplast till följd av regulatorisk osäkerhet. Innehaven i Sampo, Vestas, ABB, Wartsila och Orsted ökades, medan Ericsson och Assa Abloy reducerades.

Fondens största innehav vid månadsskiftet var Novo Nordisk, Nordea Bank och Atlas Copco med vikter om 8,53, 6,04 respektive 5,42 procent.

Sverige, Danmark och Finland utgjorde de största marknaderna med exponeringar om 41,75, 24,37 respektive 15,44 procent.

Fonden DNB Teknologi S minskade 0,06 procent i december, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som minskade 2,64 procent. Under det gångna helåret har fonden avkastat 15,88 procent och är därmed bättre än index som har ökat 4,73 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Anders Tandberg-Johansen, Erling Haugan Kise, Erling Thune, Marius Wennersten och Sverre Bergland.

Förvaltarna skriver inledningsvis att volatiliteten på aktiemarknaden minskade under december. VIX-index låg i genomsnitt på 16 under månaden, vilket är under det historiska snittet.

Bland de främsta positiva bidragsgivarna till fondens avkastning fanns Samsung Electronics, Salesforce och STMicroelectronics. Samsung Electronics förklaras ha tigit i spåren av högre minnespriser, där både spot- och kontraktspriser för DRAM och NAND förbättrades till följd av begränsat utbud och fortsatt AI-relaterade investeringar.

"Salesforce steg efter solida kvartalsresultat. STMicroelectronics gick upp när investerarna fokuserade på den stabila efterfrågan inom bilindustrin och de allt tydligare tecknen på att lagerminskningen snart är avslutad inom flera segment", fortsätter förvaltningen.

Negativt bidrog Sony och HP. Enligt förvaltarna föll efter en stark föregående period, där marknaden fokuserade på risken för ökade komponentkostnader inom spelkonsoler. HP pressades av oro för marginalpåverkan från högre minnespriser, trots pågående kostnadskontroll och aktieägarvänliga kapitalåtgärder.

Inför framtiden bedömer förvaltarna att teknik-, media- och telekomsektorerna präglas av stabila vinster och flera strukturella tillväxtdrivare. De ser fortsatt goda långsiktiga förutsättningar i takt med att molntjänster och artificiell intelligens fortfarande befinner sig i ett tidigt skede.

De största innehaven vid månadsskiftet var Microsoft, Alphabet samt Samsung Electronics med portföljvikter om 8,91, 6,34 respektive 5,67 procent.

USA, Sverige samt Sydkorea utgjorde de största marknaderna med allokeringar om 63,07, 6,26 respektive 5,67 procent.

Fonden Strand Företagsobligationsfond steg 0,41 procent i december, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som steg 0,23 procent. Under det gångna helåret steg fonden 4,77 procent, jämfört med jämförelseindex som steg 3,27 procent. Det framgår av en månadsrapport.

Inledningsvis skriver förvaltarna att den amerikanska centralbanken under månaden sänkte rätan med 0,25 procentenheter, vilket låg i linje med marknadens förväntningar. Samtidigt lämnade den europeiska centralbanken och Riksbanken styrräntorna oförändrade.

Fed-chefen Jerome Powells mandat som ordförande avslutas i maj 2026.

"Det mest sannolika är att nästa ordförande kommer vara en så kallad 'duva', dvs. en person som förespråkar låga räntor för att stimulera ekonomin", skriver förvaltarna.

Vidare skriver förvaltarna att aktiviteten på den nordiska kreditmarknaden minskade betydligt när årsskiftet närmade sig. Fonden deltog i emissioner från Boliden och norska Puzzel. Puzzel är verksamma inom molnbaserad mjukvara för kontaktcenter. I sekundärmarknaden köpte fonden en obligation från Balder och avvecklade innehavet i Mutare.

"De emissioner som gjordes gick över lag bra och det fanns ett övervägande köpintresse i sekundärmarknaden".

På inflationsfronten kom svensk inflation in längre än väntat, medan inflationen i euroområdet kom in marginellt högre än konsensus.

Den genomsnittliga förräntningstakten i fonden uppgår till cirka 5,3 procent, med en genomsnittlig ränteduration på 0,6 år. Andelen High Yield-obligationer var oförändrad på 53 procent.